然而，我們認(rèn)為，若鋰鹽需求規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，進(jìn)而推動(dòng)鋰精礦價(jià)格進(jìn)一步快速上漲，由鋰精礦為原材料生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰的經(jīng)濟(jì)性或?qū)⒅鸩綔p弱；加之國(guó)內(nèi)諸多鹽湖提鋰技術(shù)亦在逐步完善中，未來(lái)以鹽湖資源對(duì)鋰精礦形成補(bǔ)充將是趨勢(shì)所向。
因此，基于1、未來(lái)隨著新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等領(lǐng)域需求的拉動(dòng)，碳酸鋰需求規(guī)模將面臨躍升；2、供需平衡日漸偏緊預(yù)期下鋰資源價(jià)格上漲預(yù)期漸強(qiáng)，且有望加速?；谝陨蟽牲c(diǎn)判斷，我們認(rèn)為，針對(duì)新投產(chǎn)鹽湖鋰產(chǎn)品（可穩(wěn)定大量供應(yīng)）的深加工技術(shù)研發(fā)將為未來(lái)幾年重要方向，該技術(shù)亟待突破。
下面我們做一個(gè)簡(jiǎn)單的靜態(tài)測(cè)算（祥見(jiàn)表格3），如果按照最新鋰精礦及鋰鹽價(jià)格，由鋰精礦為原材料生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰相較于以鹵水碳酸鋰為原料，仍然更經(jīng)濟(jì)。然而，隨著需求規(guī)模的擴(kuò)張，以及鋰精礦資源價(jià)格的持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)無(wú)資源的鋰鹽加工廠商，其生存空間將進(jìn)一步受到擠壓，有望更多的尋求與新增鹽湖的合作，其原材料結(jié)構(gòu)由鋰精礦向鹽湖轉(zhuǎn)移。
表格3： 鋰鹽產(chǎn)品成本比較
新能源汽車(chē)銷(xiāo)量加速，產(chǎn)業(yè)鏈需求傳導(dǎo)可期
動(dòng)力鋰電池需求井噴
2014年是中國(guó)新能源汽車(chē)爆發(fā)“元年”，全年產(chǎn)量8.39萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近4倍，具體來(lái)看公交客車(chē)2.5萬(wàn)、出租車(chē)1萬(wàn)、政府用車(chē)1萬(wàn)、私人購(gòu)買(mǎi)2萬(wàn)，此外，微型電動(dòng)車(chē)可能會(huì)推動(dòng)額外的4萬(wàn)銷(xiāo)量（康迪、時(shí)空、新大洋）。其中因年底沖量?jī)H12月單月產(chǎn)量即2.72萬(wàn)輛，出現(xiàn)激增；而最新產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)普遍預(yù)期將大幅回落的1月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)亦很樂(lè)觀，達(dá)到了6599輛，后續(xù)增長(zhǎng)亦有望超越預(yù)期。
近日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布2月份汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)情況。新能源汽車(chē)同比延續(xù)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，2月份，新能源汽車(chē)共生產(chǎn)6190輛，銷(xiāo)售6045輛，同比分別增長(zhǎng)2.7倍和3倍；但相比2014年底，數(shù)據(jù)呈現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，而伴隨國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)政策“補(bǔ)貼退坡”、鋰電池產(chǎn)能不足逐步緩解等影響，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量有望快速恢復(fù)。
基于中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)需求的拉動(dòng)，動(dòng)力電池需求已呈現(xiàn)井噴。根據(jù)分類(lèi)型產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)，2014年國(guó)內(nèi)鋰電池需求約5GWH，根據(jù)華泰證券汽車(chē)研究團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，2015年電動(dòng)大巴、電動(dòng)乘用車(chē)、專(zhuān)用物流車(chē)等的需求仍有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2015年全年新能源汽車(chē)產(chǎn)量在中性和樂(lè)觀假設(shè)下，分別有望達(dá)17-25萬(wàn)輛左右，其中主要變化或在電動(dòng)乘用車(chē)；而2016、2017年亦有望在此基礎(chǔ)上持續(xù)快速增長(zhǎng)，復(fù)合增速有望達(dá)80%。
基于此，我們分別按照電動(dòng)車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的中性和樂(lè)觀假設(shè)，測(cè)算2015年全年動(dòng)力鋰電池需求增速分別為73%和153%，呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，且增速有望在未來(lái)幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)持續(xù)。
碳酸鋰中期景氣周期開(kāi)啟
根據(jù)以上假設(shè)，2015年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)用碳酸鋰需求有望達(dá)到6500-9000噸，增幅約15-22%；全球該需求有望達(dá)到16000-22000噸，至此，新能源汽車(chē)電池對(duì)全球碳酸鋰需求的拉動(dòng)有望達(dá)到10-15%。至此，碳酸鋰需求的中期景氣周期有望開(kāi)啟。
