1.3 按充電接口數(shù)分

可分為一樁一充和一樁多充。

1.4 按充電方式分

充電樁可分為直流充電樁，交流充電樁和交直流一體充電樁。

1.5 按充電速度分

有常規(guī)充電（慢充）和快速充電（快充）兩種充電方式。根據(jù)不同的車(chē)輛電池、環(huán)境溫度等，充電時(shí)間各不相同。慢充一般在5-10個(gè)小時(shí)充滿(mǎn)，快充可以在20-30分鐘充滿(mǎn)80%，1個(gè)小時(shí)完全充滿(mǎn)。

2、充電樁的產(chǎn)業(yè)鏈，主要分為設(shè)備生產(chǎn)商和充電運(yùn)營(yíng)商。

2.1 充電樁設(shè)備本身并沒(méi)有太高的技術(shù)含量，標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，兼容性好，質(zhì)量穩(wěn)定，施工得當(dāng)就可以。競(jìng)爭(zhēng)差異主要體現(xiàn)在所生產(chǎn)設(shè)備的穩(wěn)定性、成本的控制、品牌口碑和招投標(biāo)能力。

2.2 充電運(yùn)營(yíng)則關(guān)系很多方面。

充電運(yùn)營(yíng)的基本盈利模式有：服務(wù)費(fèi)、電力差價(jià)、增值服務(wù)，還有即將出臺(tái)的國(guó)家補(bǔ)貼。作為一個(gè)新興的行業(yè)，又是涉足國(guó)家管控的電力行業(yè)，服務(wù)費(fèi)和電價(jià)都受到國(guó)家指導(dǎo)，無(wú)法自由定價(jià)，補(bǔ)貼幾何也未見(jiàn)具體數(shù)目，增值服務(wù)的空間和各種商業(yè)拓展依然在摸索中，所以雖然大量的充電樁正在快速建設(shè)中，但這個(gè)充電運(yùn)營(yíng)這個(gè)行業(yè)本身卻充滿(mǎn)了各種不確定性。

目前有四種建設(shè)運(yùn)營(yíng)模式：政府主導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、混合模式、眾籌模式。

1）政府主導(dǎo)是由政府投資，運(yùn)營(yíng)。優(yōu)點(diǎn)是推進(jìn)力度強(qiáng)，缺點(diǎn)是財(cái)政壓力大，運(yùn)營(yíng)效率低下，不一定適應(yīng)市場(chǎng)化。

2）企業(yè)主導(dǎo)是由企業(yè)投資運(yùn)營(yíng)，與電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售，充電樁生產(chǎn)搭配。優(yōu)點(diǎn)是運(yùn)營(yíng)管理效率高，缺點(diǎn)是缺乏統(tǒng)一管理，可能產(chǎn)生無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。

3）混合模式是由政府參與扶持，企業(yè)負(fù)責(zé)建設(shè)。優(yōu)點(diǎn)是能使政府和企業(yè)產(chǎn)生互補(bǔ)，更快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但缺點(diǎn)是受政策影響較大。

4）眾籌模式是整合政府、企業(yè)、社會(huì)等多方力量共同參與。優(yōu)點(diǎn)是能夠提高社會(huì)資源利用率，適應(yīng)市場(chǎng)，注重用戶(hù)需求，缺點(diǎn)是各方利益整合有難度，最終還是要靠政策的引導(dǎo)。

我們很容易發(fā)現(xiàn)，就當(dāng)前的充電樁產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，受到國(guó)家政策的影響非常大。國(guó)家層面的精神和文件比較明確，但在地方的政策細(xì)則出臺(tái)前，實(shí)際上我們還無(wú)法做出量化的分析和精確的判斷。

【對(duì)充電樁當(dāng)前政策文件的解讀】

1、2014年8月國(guó)家發(fā)改委正式下發(fā)《關(guān)于電動(dòng)汽車(chē)用電價(jià)格政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確充換電設(shè)施經(jīng)營(yíng)企業(yè)可向用戶(hù)收取電費(fèi)和一定的充電服務(wù)費(fèi)。

2、2015年，充電樁行業(yè)最重磅的兩個(gè)文件是國(guó)辦發(fā)〔2015〕73號(hào)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》及其配套文件：由國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局、工信部和住建部在系統(tǒng)內(nèi)部聯(lián)合印發(fā)的《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020）》。

3、2015年12月底，國(guó)家質(zhì)檢總局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委也聯(lián)合國(guó)家能源局、工信部、科技部等對(duì)外發(fā)布了全新修訂的電動(dòng)汽車(chē)充電接口及通信協(xié)議等5項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，今年1月正式實(shí)施。緊接著，國(guó)家政策對(duì)于廢舊電池的管理利用也日漸清晰。1月8日，工信部官網(wǎng)發(fā)布公告，對(duì)《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》（征求意見(jiàn)稿）和《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法》（征求意見(jiàn)稿）公開(kāi)征求意見(jiàn)。

國(guó)家對(duì)于新能源汽車(chē)行業(yè)的戰(zhàn)略訴求十分明確，與新能源汽車(chē)配套的充電樁的政策也十分堅(jiān)決：定下目標(biāo)，發(fā)布進(jìn)度表，然后是解決阻礙電動(dòng)車(chē)發(fā)展的2個(gè)重要問(wèn)題：充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，廢舊電池處理。接下來(lái)就剩下補(bǔ)貼政策的全面落地，作為撬動(dòng)充電樁高速發(fā)展的杠桿了。

【投資邏輯分析】

充電樁的投資邏輯分兩塊：1是設(shè)備，2是運(yùn)營(yíng)。

1.就目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)設(shè)備商更值得關(guān)注。運(yùn)營(yíng)還沒(méi)有明確的盈利模式，然而設(shè)備市場(chǎng)有千億的空間，已是一個(gè)確定的數(shù)據(jù)。面對(duì)這樣一塊肥肉，洶涌而至躍躍欲試的廠(chǎng)家非常多。目前已擠到餐桌前排的上市公司主要有：國(guó)電南瑞，許繼電氣，上海普天，奧特迅，特銳德，通合科技，萬(wàn)馬股份 。下面將詳細(xì)分析這幾家業(yè)內(nèi)公司。

1.1國(guó)電南瑞

南京南瑞集團(tuán)是負(fù)責(zé)起草充電設(shè)施最新國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的公司之一。另外幾家單位分別是國(guó)家電網(wǎng)，中國(guó)電力協(xié)會(huì)，中國(guó)汽車(chē)技術(shù)研究中心。作為南瑞集團(tuán)旗下的上市公司，國(guó)電南瑞在充電樁設(shè)備的行業(yè)地位舉足輕重。低一級(jí)別的參與起草國(guó)標(biāo)相關(guān)上市公司有許繼電氣，奧特迅，上海普天。

國(guó)電南瑞是國(guó)內(nèi)最有技術(shù)實(shí)力的高端電力設(shè)備制造商，是國(guó)家電網(wǎng)在高速公路網(wǎng)路已建充電站的主要設(shè)備供應(yīng)商。公司同時(shí)也涉足充電樁運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，也已開(kāi)發(fā)線(xiàn)上APP參與運(yùn)營(yíng)。不過(guò)充電樁并不是他們的主營(yíng)產(chǎn)品，對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)還有待觀(guān)察。

1.2許繼電氣

許繼集團(tuán)有限公司是國(guó)家電網(wǎng)公司直屬產(chǎn)業(yè)單位，是中國(guó)電力裝備行業(yè)的大型骨干和龍頭企業(yè)，核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)是智能變配電、智能用電、電動(dòng)汽車(chē)充換電及驅(qū)動(dòng)控制、直流輸電及電力電子、新能源并網(wǎng)及發(fā)電、工業(yè)及軍工智能供用電、軌道交通智能牽引供用電等電力裝備的制造和系統(tǒng)解決方案的提供。

許繼電氣的充電設(shè)備在市場(chǎng)上的口碑極佳，和南瑞一樣是國(guó)家電網(wǎng)的主要設(shè)備供應(yīng)商。也同樣的，充電樁并不是他們的主營(yíng)產(chǎn)品。

南瑞和許繼作為電力設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)軍國(guó)企，有一個(gè)共同的實(shí)控人國(guó)家電網(wǎng)?？梢哉f(shuō)，在技術(shù)實(shí)力和背靠市場(chǎng)這兩方面都比民營(yíng)企業(yè)有非常大的優(yōu)勢(shì)。但是在2015年，他們卻并不是充電樁的主角。這是一個(gè)比較奇怪的現(xiàn)象。在業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士提供信息的幫助下，我們探究到了深層次的原因：1）國(guó)家電網(wǎng)旗下除了南瑞和許繼，還有中國(guó)電力科學(xué)院也同時(shí)涉足了充電樁領(lǐng)域。這就產(chǎn)生了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，資源浪費(fèi)的情況，所以國(guó)網(wǎng)希望整合資產(chǎn)，不希望同門(mén)相殘，最終的目標(biāo)或許是把充電樁產(chǎn)業(yè)整合到一家公司中，而這次的整合又涉及到南瑞的一個(gè)分支南瑞繼保的安排，使整合產(chǎn)生了很大的難度，在局面未落地之前，南瑞和許繼都放慢了充電樁的腳步。2）也是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的原因，電動(dòng)汽車(chē)和充電樁一直以來(lái)存在標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，各自為戰(zhàn)的情況，市場(chǎng)上現(xiàn)有的充電樁都出現(xiàn)了各種不兼容，如果沒(méi)有和整車(chē)廠(chǎng)進(jìn)行足夠的技術(shù)協(xié)調(diào)很容易出問(wèn)題。新國(guó)標(biāo)直到2015年12月才正式下發(fā)，這也是南瑞和許繼這兩家巨頭并不急于搶占市場(chǎng)的原因。3）同屬?lài)?guó)家電網(wǎng)的他們的同門(mén)師兄中國(guó)電力科學(xué)院掌握著入網(wǎng)檢測(cè)這只令箭，不厚道的揣測(cè)一下，市面上其他公司開(kāi)發(fā)的所有充電樁產(chǎn)品的性能質(zhì)量數(shù)據(jù)對(duì)他們是不設(shè)防的，知己知彼，百戰(zhàn)不殆，只要他們?cè)敢?，隨時(shí)可以后來(lái)居上。所以并不急于發(fā)力?；谝陨戏治?，我們認(rèn)為國(guó)電南瑞和許繼電氣在充電樁業(yè)務(wù)上具有非常大的潛力，至于何時(shí)爆發(fā)，可以密切關(guān)注國(guó)家電網(wǎng)的一些資產(chǎn)整合動(dòng)向，一旦同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等不利因素被理順，繼承了衣缽的那一家可以迅速奪回市場(chǎng)，成為龍頭。

1.3特銳德

充電樁板塊最值得關(guān)注的公司，正全力推進(jìn)電動(dòng)車(chē)充電業(yè)務(wù)，目前已完成了線(xiàn)下充電終端、移動(dòng)app、充電管理、云端數(shù)據(jù)增值服務(wù)等大生態(tài)系統(tǒng)的布局，同時(shí)還推動(dòng)和支持電動(dòng)汽車(chē)分時(shí)租賃等業(yè)務(wù)的快速展開(kāi)。來(lái)自公共信息顯示：2015年，特銳德子公司特來(lái)電成立合資公司33個(gè)，項(xiàng)目落地城市81個(gè)，建設(shè)公共充電站1843個(gè)，建設(shè)充電終端29121個(gè)。目前來(lái)看，特銳德是理論上最有希望成為這個(gè)行業(yè)龍頭的公司。充電樁的圈地運(yùn)動(dòng)存在著一個(gè)需要重點(diǎn)考慮的變量，就是搶占區(qū)域內(nèi)變壓器的富余容量。每個(gè)用電單位內(nèi)的變壓器富余容量是有限的，你搶險(xiǎn)占據(jù)了，后來(lái)者再要建，還需要另外投入增加變壓器容量，將增加成本，這在一定程度上給了先發(fā)優(yōu)勢(shì)公司一定的護(hù)城河。這也是特銳德值得被看好的一個(gè)原因。需要注意的風(fēng)險(xiǎn)是過(guò)于激進(jìn)的發(fā)展和布局帶來(lái)的資金壓力，投入過(guò)大，而業(yè)績(jī)短期無(wú)法有效釋放，在政策尺度并不確定的情況下，公司的前景也同樣存在不確定性，玩崩了也不是沒(méi)有可能。目前股價(jià)已經(jīng)相對(duì)處于高位，需要謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)，等待相對(duì)安全的買(mǎi)點(diǎn)。