暫不調整盈利預測，維持“增持”評級。一方面，金寶藥業(yè)未來增速將進一步提升，另一方面，公司將繼續(xù)尋求相關優(yōu)質標的，通過外延并購完善公司醫(yī)藥業(yè)務的品種及領域布局。預計2015-17年EPS分別為0.46元、0.58元和0.72元，對應P/E分別為48X、38X、31X.

風險提示。公司內部整合的風險，原材料波動的風險，銷量不達預期的風險。

力合股份：投資TMT基金，做大公司創(chuàng)投規(guī)模

研究機構：平安證券分析師：繳文超，陳雯撰寫日期：2015-06-17

事項：近日，公司公告作為有限合伙人出資不超過1億元，投資珠海富海鏵創(chuàng)信息技術創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)(簡稱“TMT基金”)，該方案已經過股東大會決議通過。

平安觀點：

TMT基金專注于移動互聯網、新媒體、大數據等信息技術領域投資：TMT基金是由深圳市東方富海投資管理公司和珠海金融投資控股集團有限公司聯合収起設立，執(zhí)行事務合伙人是珠海市富海鏵創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)，該基金專注于移動互聯網、新媒體、大數據等信息技術領域的投資。總觃模6億元，首期已募集資金2.94億元。公司作為有限合伙人，以自有資金認繳出資額不超過1億元，占全體合伙人認繳出資總額比例不超過16.67%。

發(fā)揮公司創(chuàng)投領域優(yōu)勢，做大公司創(chuàng)投投資規(guī)模：公司為投資控股型企業(yè)，收入和利潤主要來源于控(參)股公司。目前，公司營業(yè)收入主要來自高新技術企業(yè)孵化、電子設備制造、電子器件制造、水質凈化等業(yè)務。公司投資參與TMT基金，可以収揮公司在創(chuàng)業(yè)投資領域優(yōu)勢，間接投資于國家經濟轉型升級的収展方向，可以獲取良好的投資收益；同時，借助TMT基金的專業(yè)投資團隊資源，帶動公司投資團隊建設，推動公司投資業(yè)務的収展，幵積極探索股權投資的商業(yè)運營模式，進一步做大公司創(chuàng)業(yè)投資觃模。

珠海國資委控股的上市平臺，有資產注入預期：公司實際控制人是珠海國資委旗下的珠海金融投資控股有限公司。珠海金融投資控股有限公司擁有的金融資產豐富，包括銀行、融資租賃、消費金融、交易平臺、證券、期貨、直投、基金管理、資產管理、擔保、科技小貸以及其他小微金融。公司作為珠海金控旗下唯一控股的上市平臺，資產注入預期強烈。

投資建議：公司2015、2016年EPS分別為0.13元、0.14元，BPS分別為2.07、2.16，當前股價對應的PE分別為261倍、240倍，PB分別為16倍、15倍。公司最大看點在于國企改革下的資產注入預期。首次覆蓋，給予“推薦”投資評級。

風險提示：國企改革不及預期風險。

烯碳新材：石墨烯產業(yè)布局持續(xù)推進

研究機構：國泰君安分析師：史江輝  撰寫日期：2015-06-18

投資要點：

首次覆蓋增持評級。預計2015-2017年每股收益0.01/0.02/0.03元(未考慮石墨烯材料孵化器中企業(yè)投資收益)，考慮到公司在石墨加工領域龍頭地位，結合可比新材料和石墨/碳材公司估值，給予目標價每股價格17.3元。

石墨資源→產品布局完成。2013年公司開始轉型，逐步剝離地產業(yè)務，并投資石墨產業(yè)，先后參股三巖礦業(yè)(耐火碳生產)、奧宇集團(石墨礦山資源、石墨紙、電極石墨生產)獲得石墨資源和加工產能。

石墨烯技術轉化平臺初具雛形。公司投資設立銀基碳新材料研究院和雞東奧宇烯碳石墨投資公司，搭建常州石墨烯孵化器，并擬籌備“石墨烯暨先進碳產業(yè)投資基金”。技術投資+技術孵化將顯著提高上市平臺框架下石墨材料技術轉化率。

技術轉化+產業(yè)化支持加速石墨技術發(fā)掘效率和向產品轉化。公司同時搭建石墨烯技術轉化平臺和石墨產品生產平臺，打造了從技術發(fā)現→研發(fā)→產業(yè)化鏈條，為未來相關領域技術研發(fā)和整合提供對接，未來新材料領域布局將進一步加速。

風險提示：投資收益不及預期風險。

中泰化學中報點評：PVC燒堿價格承壓，粘膠能為新利潤增長點

研究機構：國聯證券分析師：皮斌  撰寫日期：2015-09-02

事件：8月27日公告，公司2015年上半年實現營業(yè)收入69.47億元，比上年同期增加30.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1443.62萬元，比去年同期下降了91.96%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性的凈利潤-8347.50萬元，同比下降-151.03%。二季度實現營業(yè)收入43.79億元，環(huán)比增長70.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.19億，扭虧為盈。

點評：

　　PVC燒堿裝置運行穩(wěn)定，粘膠成為新利潤增長點。報告期公司發(fā)揮電力-化工一體化優(yōu)勢，氯堿裝置均處于滿負荷狀態(tài)，PVC和氯堿產品實現營業(yè)收入37.44億元和7.44億元，毛利率較去年同期增減1.24%和-3.83%，分別為23.21%和42.97%。新增粘膠-紡織業(yè)務，上半年生產粘膠纖維16.38萬噸、紗線2.69萬噸，實現營業(yè)收入13.59億和2.83億元，歸屬于母公司所有者凈利潤1464.53萬元。

主業(yè)氯堿仍在低位徘徊。2015年上半年，PVC經歷了從下行-反彈-回落-上行-走跌階段性發(fā)展，市場均價較去年同期低300~400元/噸。目前PVC產能過剩仍較嚴重，整體開工率在65%左右。同時原油價格下滑到40美元低位、乙烯CFR東南亞價格回落至806美元/噸，人民幣貶值利好難以對沖，預計PVC價格將繼續(xù)承壓。

另一產品離子膜燒堿也出現了一定程度下降，目前華東96%片堿價格在2100元/噸附近。下游紡織，造紙等需求較疲軟，氧化鋁給予一定支撐，預計下半年平穩(wěn)運行。