涉嫌內(nèi)幕交易

目前《證券法》正在修改中，關(guān)于內(nèi)幕交易的認(rèn)定歷來(lái)是最難的一部分，此次或亦難以認(rèn)定、處罰。內(nèi)幕交易指的是內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)證券或者向他人提出買(mǎi)賣(mài)證券建議的行為。

根據(jù)《證券法》第七十五條的規(guī)定：證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息。包括公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定，上市公司收購(gòu)的有關(guān)方案等。因此，從南北車(chē)合并這件事來(lái)說(shuō)，肯定屬于《證券法》中規(guī)定的內(nèi)幕信息。

而證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員等。

從《證券法》規(guī)定的內(nèi)幕信息知情人范圍可以看出，南北車(chē)高管應(yīng)屬于內(nèi)幕信息知情人，如中國(guó)北車(chē)的董事長(zhǎng)、總裁、辦公廳主任、財(cái)務(wù)總監(jiān)等多名高管，還有中國(guó)南車(chē)的3名高管都屬于法律規(guī)定的內(nèi)幕信息知情人。

根據(jù)《證券法》第七十六條的規(guī)定：證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，不得買(mǎi)賣(mài)該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券。如果這些人員買(mǎi)賣(mài)該證券，就構(gòu)成了內(nèi)幕交易。

業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，南北車(chē)的公司高層管理人員稱(chēng)自己“不知道合并事宜”的說(shuō)法并不具有可信度。如果公司高管都不知道合并事宜，那誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)合并前的談判和具體工作等事宜。而南北車(chē)合并，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近乎形成壟斷，是明顯利好。對(duì)于部分高管稱(chēng)自己知曉合并，但未告知配偶的高層管理人員，其配偶交易股票也算是夫妻共同財(cái)產(chǎn)。

而是否屬于內(nèi)幕交易，還需要根據(jù)交易行為是否存在明顯異常等來(lái)判斷，包括交易習(xí)慣、時(shí)間節(jié)點(diǎn)等。比如，從來(lái)沒(méi)有開(kāi)過(guò)戶(hù)的人，突然開(kāi)戶(hù)交易，交易完成前后又沒(méi)有再買(mǎi)賣(mài)其他股票等。最終是否定性為內(nèi)幕交易，則需要由證監(jiān)會(huì)來(lái)進(jìn)行調(diào)查和判斷，如果構(gòu)成內(nèi)幕交易罪，則由證監(jiān)會(huì)決定將其移送司法。

內(nèi)幕交易的處罰

北京市中兆律師事務(wù)所袁軍律師稱(chēng)，如果被認(rèn)定為內(nèi)幕交易，那么南北車(chē)高管將承擔(dān)三種責(zé)任，分別是：第一種行政處罰；第二種刑事處罰；第三種是給其他反向交易的投資者利益受損部分承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

行政處罰則是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的，并由證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司及涉嫌內(nèi)幕交易的高管做出行政處罰決定書(shū)。

投資者可以根據(jù)證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書(shū)，向有管轄權(quán)的人民法院提起民事賠償訴訟，這是內(nèi)幕交易行為需要承擔(dān)的民事責(zé)任。如2013年8月16日，光大證券“烏龍指”事件最終被證監(jiān)會(huì)做出內(nèi)幕交易的行政處罰后，2014年6月很多投資者向上海市中級(jí)人民法院提起訴訟，要求光大證券進(jìn)行民事賠償，不過(guò)該案目前處于中止審理的階段。