財新網(wǎng)相關報道中曾提到，李河君表示“東西不好沒人買沒關系，我先用到自己的電站上，這樣還能撐幾年，等要還貸時，我再用好的技術換”，指的正是漢能集團在技術瓶頸突破前“苦撐待變”的這一時期。

就在“苦撐待變”的2011年和2012年，全球光伏市場的“崩盤”為上市公司帶來了巨大的財務壓力：其他光伏客戶的“賴賬”令公司不得不做出近2億元的壞賬撥備，而漢能28億港元的采購合約中，也出現(xiàn)了高達5億港元的逾期應付款。

與此同時，“一意孤行”的漢能集團卻再度向上市公司發(fā)出高達60億美元的設備訂單，令上市公司在光伏行業(yè)一片伏尸之際，得以撐過最寒冷的冬天。

假如沒有2012年底因全球“光伏寒冬”而帶來的“技術抄底”機會，僅憑鉑陽太陽能自身的研發(fā)能力，李河君的光伏事業(yè)很可能在龐大的前期產能投資拖累下，與負債累累的晶硅企業(yè)們一同變成“先烈”。

而將為李河君的這場“產業(yè)鏈豪賭”付出代價的，遠遠不止?jié)h能一家企業(yè)。

產能之困

在接受《福布斯》等媒體采訪時，漢能方面曾透露在光伏基地建設中，使用的是自有資金和銀行貸款；下游光伏電站開發(fā)中，則獲得了國家開發(fā)銀行高達數(shù)百億元人民幣的授信額度。

而在光伏基地建設中，《新世紀周刊》報道中曾引述漢能內部“三三制”之說，即漢能、地方政府和銀行各出資三分之一。

如果說政府和銀行的政策和金融支持是一根巨大的杠桿，令漢能得以以一己之力撬動整個產業(yè)鏈建設的話，那么這根杠桿唯一的支點，就是漢能自身的核心技術與制造能力。

假如沒有薄膜光伏核心技術日后的飛躍性突破，漢能的所有產能規(guī)劃都可能被視為套取政策資源的“騙局”；假如核心技術不能迅速轉化并形成規(guī)?；a能，李河君也只能是一個“空中畫餅”的瘋子——這正是整個光伏業(yè)界早期對李河君的“一致看法”。

漢能的這一尷尬處境，在跨入光伏領域三年后的一片媒體質疑聲中被凸顯了出來：2012年11月，《新世紀周刊》以“霧鎖漢能”為題的長篇調查報道，對漢能的技術能力和商業(yè)模式提出多方質疑，指出漢能的光伏制造基地遠未達到承諾，并涉嫌利用關聯(lián)交易套取高額利潤。

與此同時，地方政府也漸漸失去耐心，在優(yōu)惠政策和銀行信貸方面不斷降低支持力度，甚至出現(xiàn)將光伏基地整體轉讓給其他企業(yè)的情況。

而被漢能實質掌控的上市公司鉑陽太陽能，股價也從2009年底宣布轉型光伏產業(yè)時高達5元/股的高位，跌至不到0.3元的“地板價”——在香港證券市場中，“仙股”（股價不足一港元）實際上就是垃圾股的代名詞。

政府和市場的擔憂，集中體現(xiàn)在對漢能多處光伏基地“產能空置”的現(xiàn)象上：產能空置不僅意味著漢能所承諾的業(yè)績增長和產業(yè)拉動效應難以體現(xiàn)，而且各級政府和銀行為此而付出的大量優(yōu)惠政策和信貸資源也面臨著“血本無歸”的風險。

南方周末記者近日在廣東河源和山東禹州的調查發(fā)現(xiàn)，市場的擔憂并非空穴來風：據(jù)河源高新區(qū)有關負責人介紹，漢能河源基地預期投產五年內營業(yè)額達到500億元，但從2011年投產至今，2014年的銷售額僅為5億多元，該負責人估計河源基地公司“應該還處于虧損狀態(tài)”。

位于山東禹城的漢能光伏工業(yè)園占地五百多畝，投資建設了九條生產線，但據(jù)公司內部人士介紹目前只開了四條線，“其中三條是今年投產的鉑陽生產線”。

而在2010年11月規(guī)劃建設的500MW光伏并網(wǎng)發(fā)電項目，至2014年10月才開始動工建設40MW的一期工程，并計劃于2015年6月底并網(wǎng)發(fā)電。

一位不愿透露姓名的光伏基地項目負責人向南方周末記者表示，他也不太相信2015年漢能的CIGS光伏組件能做到300MW的預訂指標，“能做到100MW就不錯了”。