2015年3月3日，北京，全國(guó)政協(xié)十二屆三次會(huì)議開(kāi)幕。會(huì)后漢能控股董事局主席李河君一路奔跑躲避記者采訪(fǎng)。 （CFP/圖）

一家寂寂無(wú)名的中國(guó)公司，短短四年中，如何“機(jī)緣巧合”成為世界最大薄膜太陽(yáng)能企業(yè)？

2015年2月18日，大年三十。在千家萬(wàn)戶(hù)的鞭炮聲中，香港上市公司漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司（00566.HK，下稱(chēng)“漢能薄膜發(fā)電”）為投資者奉上一份“超級(jí)大禮包”。

上市公司當(dāng)日公告顯示，按照與母公司漢能控股新訂立的三年期總供應(yīng)協(xié)議，漢能控股母公司漢能集團(tuán)在2015至2017年期間，每年從上市公司的采購(gòu)上限約為128億人民幣。比2014年37.8億元的年度采購(gòu)上限上漲了339.3%。

盡管供應(yīng)協(xié)議中的采購(gòu)上限并不意味著最終的真實(shí)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，但這一高達(dá)300%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期依然令市場(chǎng)為之咋舌。在這一利好消息的刺激下，前兩個(gè)月漲幅已高達(dá)150%的公司股價(jià)，甚至沒(méi)有經(jīng)歷回調(diào)便堅(jiān)挺地站在了4.5元的高位之上。

就在送出這份“新年大禮”前不久，漢能薄膜發(fā)電董事局主席李河君，剛剛經(jīng)歷了一場(chǎng)與市場(chǎng)做空機(jī)構(gòu)驚心動(dòng)魄的對(duì)決。

2015年1月8日，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文版報(bào)道顯示，有市場(chǎng)做空機(jī)構(gòu)因“巨額押注該公司股價(jià)下跌”，可能損失逾3億美元。而在此前，總部位于亞洲的里昂證券（CLSA）發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)漢能股價(jià)過(guò)去6個(gè)月的大幅飆升提出質(zhì)疑，認(rèn)為公司的“基本面并未發(fā)生變化”。

《金融時(shí)報(bào)》在此后連續(xù)發(fā)表的多篇報(bào)道中，也依據(jù)相關(guān)研究報(bào)告，對(duì)上市公司與母公司龐大的關(guān)聯(lián)交易及前期過(guò)高的應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)信息提出質(zhì)疑，但上市公司股價(jià)依然在質(zhì)疑聲中持續(xù)飆漲。

此后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》等多家媒體調(diào)查顯示，一家名為BHP（BHP International Market Ltd。）的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)通過(guò)質(zhì)押融資等方式，籌措了12億股漢能薄膜發(fā)電股票并大舉做空上市公司股價(jià)——而在數(shù)輪市場(chǎng)博弈之后，“彈盡糧絕”的BHP可能面臨高達(dá)數(shù)億美元的虧損。

就在這場(chǎng)多空博弈接近尾聲之際，48歲的漢能集團(tuán)董事局主席李河君接受南方周末專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，向市場(chǎng)中潛在的做空對(duì)手發(fā)出了警告：“沒(méi)讀懂漢能的人，都（會(huì)）賠得很慘?！?/p>

實(shí)際上，李河君從跨入光伏領(lǐng)域的第一天起，就面臨著無(wú)數(shù)的“讀不懂”。

在2013年首次以665億元“身價(jià)”名列《福布斯》中國(guó)富豪榜第四位之際，《福布斯》在其報(bào)道中描述了市場(chǎng)各方對(duì)這家“名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司及其創(chuàng)始人”迅速崛起的懷疑：光伏同行質(zhì)疑其數(shù)據(jù)是否可靠，太陽(yáng)能薄膜領(lǐng)域的專(zhuān)家質(zhì)疑其技術(shù)路線(xiàn)，輿論質(zhì)疑其資金鏈可否持續(xù)。

而在他所進(jìn)入的光伏領(lǐng)域，“不是瘋子，就是騙子”成為了業(yè)界早期對(duì)他的“一致看法”。

時(shí)至今日，盡管李河君堅(jiān)信上市公司1700多億港元的市值“已經(jīng)代表了市場(chǎng)的回答”，但是對(duì)于這一造就其首富地位的上市公司市值，究竟是一個(gè)短期“資本運(yùn)作”奇跡，還是可持續(xù)成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)成功典范，依然爭(zhēng)議不斷。

3月5日，漢能薄膜發(fā)電股價(jià)以7.3港元收盤(pán)，總市值突破3000億港元。

光伏布局

從1994年收購(gòu)河源東江第一個(gè)電站，到2002年開(kāi)始?xì)v時(shí)8年、累計(jì)投資高達(dá)二百多億元的第一個(gè)百萬(wàn)千瓦級(jí)民營(yíng)水電站——金安橋水電站的建設(shè)，李河君有著十余年的水電項(xiàng)目投資建設(shè)經(jīng)歷。

2006年，已身為全國(guó)工商聯(lián)副主席的李河君“意外”當(dāng)選全國(guó)工商聯(lián)新能源商會(huì)會(huì)長(zhǎng)。這一“陰差陽(yáng)錯(cuò)”的差事，令他得以從內(nèi)部深入觀(guān)察當(dāng)時(shí)剛剛誕生的光伏行業(yè)。

當(dāng)看到他上任時(shí)所嘲笑的光伏發(fā)電，成本在短短3年內(nèi)便從3元降到了1元左右時(shí)，深知傳統(tǒng)電力產(chǎn)業(yè)成本結(jié)構(gòu)的李河君被震撼了，“當(dāng)時(shí)所有人都覺(jué)得降到5角錢(qián)需要50年，結(jié)果只用了五六年”。