一損俱損，和華友鈷業(yè)一樣，這四家公司凈利潤都在下滑，其中金川集團(tuán)凈利潤從2011年的31.79億元連續(xù)下滑到2013年的6億元，格林美也是連續(xù)下滑，其2011年—2013年扣非后的凈利潤分別為7603萬元、6404萬元和6058萬元。此外其他兩家公司的業(yè)績也并不是很好看。

　　“鈷產(chǎn)品銷售價格的連續(xù)下降以及主營鈷金屬的上市公司業(yè)績下滑，都反映出鈷行業(yè)的整體低迷。這也意味著，鈷行業(yè)整體的低迷對于華友鈷業(yè)未來發(fā)展來說也是一種考驗?！币晃徊辉妇呙牡V業(yè)分析人士對《投資時報》記者表示。

　　境外投資風(fēng)險大

　　招股書顯示，華友鈷業(yè)的鈷產(chǎn)品大部分原料采購自剛果(金)等非洲地區(qū)并運回國內(nèi)生產(chǎn)。剛果(金)政治局勢長期動蕩，武裝沖突不斷，雖然近年來剛果(金)局勢有所好轉(zhuǎn)，但境內(nèi)仍有多個反政府武裝存在，從而對該公司境外子公司的經(jīng)營管理、財務(wù)狀況等帶來巨大風(fēng)險。

　　自2006年以來，華友鈷業(yè)在剛果(金)、南非、香港等地設(shè)立或收購了八家子公司，截至2013年12月31日，公司在剛果(金)境內(nèi)的控股子公司總資產(chǎn)賬面價值已達(dá)23.21億元，占公司合并報表總資產(chǎn)的42.84%。

　　但公司原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性及資產(chǎn)的安全性，與剛果(金)當(dāng)?shù)卣巍⒔?jīng)濟(jì)、法律和社會環(huán)境關(guān)系密切。當(dāng)下剛果(金)政局不穩(wěn)、騷亂和罷工等導(dǎo)致生產(chǎn)中斷，國家強制征收、政府違約或當(dāng)?shù)睾献髌髽I(yè)違約等導(dǎo)致公司資產(chǎn)或生產(chǎn)經(jīng)營受損，及交通、電力、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施落后，不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要等諸多生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險接連不斷。

　　盡管已向中國出口信用保險公司投保海外投資保險，但華友鈷業(yè)在招股書中表示，如果未來反叛武裝擴大或者爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭、社會動亂等，可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)遭受較大損失，業(yè)績出現(xiàn)大幅波動。

　　同時記者發(fā)現(xiàn)，此次華友鈷業(yè)26.7億元的募集資金計劃中，有高達(dá)10億元用于補充流動資金和償還銀行貸款，這樣大手筆的用巨額募資還債在擬上市公司中并不常見。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，盡管新股發(fā)行體制改革后，監(jiān)管層對上市公司募集資金用途有了相對放松，但有市場人士認(rèn)為，對于礦業(yè)企業(yè)這樣資金密集型的傳統(tǒng)企業(yè)，募投資金如果用于還債，那是市場資源沒有得到優(yōu)化配置，浪費市場有限的資金。

　　此外，華友鈷業(yè)年產(chǎn)1萬噸新材料的募投項目前景也不那么樂觀。招股書顯示，到2015年募投項目達(dá)產(chǎn)后，該公司鈷產(chǎn)量將達(dá)到1.55萬噸，較公司2013年度的規(guī)模增長近1倍，占同期整個中國市場預(yù)計需求總量(4.16萬噸)的37%，公司可能面臨新增產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。