近日，東方精工拋出了一份資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)預(yù)案，擬以47.5億元的價(jià)格收購(gòu)北京普萊德新能源電池科技有限公司（以下稱(chēng)“普萊德”）100%的股權(quán)。重組預(yù)案顯示，2016年3月，東莞新能德科技有限公司以下稱(chēng)“東莞新能德”將其持有的普萊德25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代時(shí)估值僅為2.7億元，如今47.5億元的收購(gòu)價(jià)已經(jīng)飆升逾16倍。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，福田汽車(chē)于今年7月1日就公告了東方精工的收購(gòu)計(jì)劃與經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2015年，普萊德?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為11.34億元和1.51億元。然而，東方精工披露的普萊德2015年?duì)I收與凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)卻與福田汽車(chē)披露的數(shù)據(jù)存在較大差異，收購(gòu)預(yù)案顯示，普萊德2015年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為11.14億元和1.01億元，兩者差異分別為2000萬(wàn)元和5000萬(wàn)元。

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（下稱(chēng)“寧德時(shí)代”）是東方精工的股東，存在大量的關(guān)聯(lián)交易。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，2014年普萊德向?qū)幍滦履茉纯萍加邢薰静少?gòu)1.3億元，占同期采購(gòu)額的56.38%；2015年向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)7.5億元，占同期采購(gòu)額的73.76%；2016年1~3月，向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)5.7億元，占同期采購(gòu)額的82.55%。普萊德的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力究竟如何？或許還有待觀察。

據(jù)證券市場(chǎng)周刊報(bào)道，在重組預(yù)案公布前，寧德時(shí)代以低價(jià)成為普萊德的股東僅四個(gè)月的時(shí)間，按照收購(gòu)方案，寧德時(shí)代將獲得4.37億元現(xiàn)金和7125萬(wàn)股東方精工的股份。寧德時(shí)代生產(chǎn)的鋰電池電芯對(duì)普萊德至關(guān)重要，公司之所以將股份低價(jià)轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代，或許正是為了鎖定這個(gè)核心供應(yīng)商。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，東方精工股票8月18日復(fù)牌，此后股價(jià)連續(xù)4日漲停，截至8月23日收盤(pán)，報(bào)15.86元/股。據(jù)牛牛金融網(wǎng)報(bào)道，3月份的低價(jià)轉(zhuǎn)讓涉嫌用利益輸送的方式捆綁寧德時(shí)代這位核心供應(yīng)商，這使普萊德的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯喪失了可以公允評(píng)估的基礎(chǔ)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就重組預(yù)案公布前四個(gè)月寧德時(shí)代低價(jià)受讓股權(quán)一事向東方精工董秘辦發(fā)去采訪函。東方精工方面表示，2015年?yáng)|莞新能德做出戰(zhàn)略調(diào)整決策，退出動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，寧德時(shí)代自2014年開(kāi)始向普萊德供應(yīng)動(dòng)力電池電芯，為了普萊德的持續(xù)健康發(fā)展并提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，東莞新能德與普萊德其他股東共同選擇寧德時(shí)代作為承接?xùn)|莞新能德持有普萊德25%股權(quán)的受讓方，寧德時(shí)代也決定受讓東莞新能德持有的普萊德25%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈分工合作模式演變并確立為“北大先行（電池正極材料）+寧德時(shí)代（動(dòng)力電池電芯）+普萊德（PACK）+北汽新能源（新能源乘用車(chē)整車(chē)應(yīng)用）及福田汽車(chē)（新能源商用車(chē)整車(chē)應(yīng)用）”。

對(duì)于為何東方精工與福田汽車(chē)披露的普萊德業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)有差異的問(wèn)題，東方精工表示，東方精工在預(yù)案中披露的是本次重組的預(yù)審計(jì)數(shù)據(jù)，出于重組審計(jì)的審慎原則，通常會(huì)包括合理和必要的審計(jì)調(diào)整，所以會(huì)和福田汽車(chē)的披露數(shù)據(jù)產(chǎn)生差異。

標(biāo)的公司估值4個(gè)月飆升逾16倍

據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)報(bào)道，根據(jù)重組預(yù)案，東方精工擬以9.20元/股發(fā)行3.20億股，并支付現(xiàn)金18.05億元，合計(jì)作價(jià)47.5億元收購(gòu)北大先行等5名交易對(duì)方持有的普萊德100%股權(quán)；并擬以不低于9.20元/股發(fā)行股份配套募資不超過(guò)29億元，用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介費(fèi)用及普萊德溧陽(yáng)基地新能源汽車(chē)電池研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

據(jù)介紹，普萊德專(zhuān)業(yè)從事新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)PACK的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)，致力于為新能源汽車(chē)生產(chǎn)廠商提供動(dòng)力電池整體解決方案，客戶主要為國(guó)內(nèi)大型乘用車(chē)、商用車(chē)生產(chǎn)廠商。

此次收購(gòu)后，公司將快速切入新能源汽車(chē)核心零部件領(lǐng)域，進(jìn)一步深化在高端裝備核心零部件板塊的業(yè)務(wù)布局。根據(jù)業(yè)績(jī)承諾，普萊德2016年度至2019年度扣非凈利潤(rùn)分別不低于2.5億元、3.25億元、4.23億元和5億元。

據(jù)證券市場(chǎng)周刊報(bào)道，福田汽車(chē)披露了普萊德基本的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。2015年，普萊德資產(chǎn)總額12.41億元，凈資產(chǎn)2.06億元，營(yíng)業(yè)收入11.34億元，凈利潤(rùn)1.51億元。與東方精工公告的47.5億元收購(gòu)價(jià)相比，溢價(jià)19.93倍收購(gòu)普萊德100%股權(quán)。

據(jù)重組預(yù)案顯示，2016年3月，東莞新能德將其持有的普萊德25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代。作價(jià)依據(jù)及合理性方面，參考?xì)v史出資額、普萊德截至2015年12月31日的凈資產(chǎn)、普萊德未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展情況、東莞新能德投資收益率等因素，雙方確定普萊德25%股權(quán)交易價(jià)格為6750萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)普萊德100%股權(quán)估值為2.7萬(wàn)元。該交易價(jià)格是交易雙方友好協(xié)商的結(jié)果，全部為現(xiàn)金對(duì)價(jià)且東莞新能德未作出任何業(yè)績(jī)承諾，也未設(shè)置任何價(jià)格調(diào)整機(jī)制，是合理且公允的。

據(jù)證券市場(chǎng)周刊報(bào)道，如今47.5億元的收購(gòu)價(jià)已經(jīng)飆升逾16倍。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架” 兩份披露凈利相差5000萬(wàn)

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，作為此次的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方之一，福田汽車(chē)于7月1日時(shí)就披露過(guò)一份《關(guān)于廣東東方精工科技股份有限公司與本公司簽署購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)意向書(shū)的公告》。該份公告內(nèi)容顯示，普萊德主要從事動(dòng)力電池研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，其2015年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為資產(chǎn)總額12.41億元，凈資產(chǎn)2.06億元，營(yíng)業(yè)收入11.34億元，凈利潤(rùn)1.51億元。

然而在二十多天之后，東方精工披露的公告中，普萊德2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻與福田汽車(chē)公告中的數(shù)據(jù)“打起架”來(lái)。

根據(jù)東方精工披露的普萊德最近兩年一期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，普萊德資產(chǎn)總額為12.26億元，歸屬于母公司股東權(quán)益為1.48億元。2015年，普萊德實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.14億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.01億元。

不難看出，在有關(guān)普萊德財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的兩份公告中，普萊德2015年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)額竟產(chǎn)生了高達(dá)5000萬(wàn)元的差異，這是為什么呢？

有關(guān)普萊德財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)差異的原因，公司一位工作人員在咨詢了相關(guān)的會(huì)計(jì)師后表示，福田汽車(chē)披露的數(shù)據(jù)是普萊德內(nèi)部做的審計(jì)，部分科目可能沒(méi)有按照標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)去操作。在此之后，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所又去審計(jì)了一次，因此在收入確認(rèn)和費(fèi)用確認(rèn)方面存在一定差異。

然而同一家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為何會(huì)出現(xiàn)如此大的差異呢？這位工作人員表示，之前普萊德在內(nèi)部審計(jì)方面可能并不是那么規(guī)范。此外他還表示，目前預(yù)案中披露的普萊德財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍未經(jīng)過(guò)正式的審計(jì)，正式的審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告會(huì)在公司召開(kāi)第二次董事會(huì)會(huì)議時(shí)發(fā)布出來(lái)。

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，在普萊德產(chǎn)品售價(jià)方面，東方精工披露的數(shù)據(jù)也充滿矛盾。