此外，華友鈷業(yè)上市前夕的一個(gè)“小動(dòng)作”也另市場(chǎng)頗為疑惑。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，南非剛果鈷儲(chǔ)量占全球的47.22%，而中國鈷儲(chǔ)量只有1.11%。華友鈷業(yè)從2008年開始在剛果收購了3家鈷礦山股權(quán)，但令人費(fèi)解的是，公司在上市前夕與紫金礦業(yè)達(dá)成協(xié)議，把其在剛果擁有豐富鈷礦資源的最大礦山Commus公司的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給紫金礦業(yè)。對(duì)此，該公司在招股書中解釋稱，“為了提高公司資產(chǎn)的流動(dòng)性、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)?！?/p>

　　根據(jù)華友鈷業(yè)披露的信息，目前公司控制的鈷資源儲(chǔ)量為3.34萬噸，如果出售完Commus公司股權(quán)后，其鈷資源控制量將變?yōu)?.62萬噸，大幅縮減少51.5%，Commus所占鈷資源量在該公司資源占比可見一斑。

　　境外投資風(fēng)險(xiǎn)巨大

　　除了鈷價(jià)格呈現(xiàn)逐年下降的風(fēng)險(xiǎn)以外，華友鈷業(yè)還面臨著一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)，便是境外投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　公開信息顯示，華友鈷業(yè)當(dāng)前的營業(yè)收入如果按地區(qū)分，境外占比達(dá)到了58.39%，明顯高于境內(nèi)占比；而在利潤比例方面上，這一差距則是進(jìn)一步拉大，境外比例上升至60.02%。毛利率方面同樣顯示為境外優(yōu)于境內(nèi)，其最新的數(shù)據(jù)顯示，目前境外業(yè)務(wù)毛利率為17.76%，境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率則略低于前者，為16.61%。

　　而且，其招股書顯示，華友鈷業(yè)的鈷產(chǎn)品大部分原料采購自剛果(金)等非洲地區(qū)并運(yùn)回國內(nèi)生產(chǎn)。剛果（金）政治局勢(shì)長期動(dòng)蕩，武裝沖突不斷，雖然近年來剛果(金)局勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，但境內(nèi)仍有多個(gè)反政府武裝存在，從而對(duì)該公司境外子公司的經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況等帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　自2006年以來，華友鈷業(yè)在剛果(金)、南非、香港等地設(shè)立或收購了八家子公司，截至2013年12月31日，公司在剛果(金)境內(nèi)的控股子公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值已達(dá)23.21億元，占公司合并報(bào)表總資產(chǎn)的42.84%。

　　但公司原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性及資產(chǎn)的安全性，與剛果(金)當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、法律和社會(huì)環(huán)境關(guān)系密切。當(dāng)下剛果(金)政局不穩(wěn)、騷亂和罷工等導(dǎo)致生產(chǎn)中斷，國家強(qiáng)制征收、政府違約或當(dāng)?shù)睾献髌髽I(yè)違約等導(dǎo)致公司資產(chǎn)或生產(chǎn)經(jīng)營受損，及交通、電力、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施落后，不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要等諸多生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)接連不斷。

　　盡管已向中國出口信用保險(xiǎn)公司投保海外投資保險(xiǎn)，但華友鈷業(yè)在招股書中表示，如果未來反叛武裝擴(kuò)大或者爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)、社會(huì)動(dòng)亂等，可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)遭受較大損失，業(yè)績出現(xiàn)大幅波動(dòng)。