公開資料顯示，由于導(dǎo)電率高、柔韌性強(qiáng)、穩(wěn)定性好、機(jī)械強(qiáng)度高、制造工藝相對(duì)成熟、價(jià)格相對(duì)低廉等優(yōu)勢(shì)，鋁箔和銅箔已分別成為鋰電池正極、負(fù)極集流體的核心材料。長(zhǎng)期以來，由于鋁比銅便宜，且電池鋁箔的加工費(fèi)也遠(yuǎn)低于銅箔加工費(fèi)，鋁箔在電池成本中的占比也較低，因此，相對(duì)于銅箔的備受關(guān)注，鋁箔的關(guān)注度略顯冷清。

近年來，隨著新能源汽車、儲(chǔ)能等應(yīng)用市場(chǎng)對(duì)鋰電池需求的提升，以及正負(fù)極集流體均采用鋁箔的鈉電池?zé)岫壬郎?，電池鋁箔供需矛盾日益突出，吸引越來越多的上市公司進(jìn)入該細(xì)分賽道。

投資擴(kuò)產(chǎn)潮起

SMM發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年全年我國(guó)電池箔產(chǎn)量約12.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)83%，占了中國(guó)鋁箔產(chǎn)量比重約2.8%，增速遠(yuǎn)超其他鋁箔產(chǎn)品。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年電池箔的產(chǎn)能增速將達(dá)到最高峰值，2025年中國(guó)電池鋁箔產(chǎn)能有望觸及百萬(wàn)噸高位。

電池網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，電池鋁箔擴(kuò)產(chǎn)明顯升溫，并且出現(xiàn)了不少新進(jìn)入者，如龍鼎鋁業(yè)、眾源新材、麗島新材、華峰鋁業(yè)、神火股份、天山鋁業(yè)等等，多數(shù)公司為傳統(tǒng)鋁加工領(lǐng)域延伸業(yè)務(wù)至電池鋁箔領(lǐng)域。

7月20日，鼎勝新材（603876）發(fā)布了定增預(yù)案，擬募集27億元，其中19億元用于建設(shè)年產(chǎn)80萬(wàn)噸電池箔及配套坯料項(xiàng)目（項(xiàng)目總投資30億元）。

7月19日，神火股份（000933）在回答投資者提問時(shí)表示，公司目前鋁箔產(chǎn)能為上海神火鋁箔2.5萬(wàn)噸、神隆寶鼎5.5萬(wàn)噸，考慮到神隆寶鼎二期6萬(wàn)噸新能源電池箔項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間越來越明晰，神隆寶鼎計(jì)劃在三季度完成主要電池廠家的認(rèn)證工作，四季度開始逐步增產(chǎn)電池箔到每月2000噸。

7月14日，華峰鋁業(yè)（601702）發(fā)布對(duì)外投資進(jìn)展暨簽署相關(guān)投資協(xié)議公告，將通過全資子公司華峰鋁業(yè)有限公司，投資19.8億元在重慶白濤工業(yè)園區(qū)建設(shè)“年產(chǎn)15萬(wàn)噸新能源汽車用高端鋁板帶箔項(xiàng)目”。

7月13日，天山鋁業(yè)（002532）發(fā)布公告稱，擬在新疆石河子投資8億元建設(shè)年產(chǎn)能30萬(wàn)噸電池鋁箔坯料生產(chǎn)線；在江蘇江陰投資20億元建設(shè)年產(chǎn)能20萬(wàn)噸電池鋁箔精軋、涂炭及分切生產(chǎn)線，并投資1億元將全資子公司江陰新仁原有鋁箔生產(chǎn)線升級(jí)改造，形成2萬(wàn)噸動(dòng)力電池鋁箔產(chǎn)能。

7月5日，永杰新材遞交首次公開發(fā)行股票招股說明書申報(bào)稿，擬沖刺上交所主板IPO。公司本次擬募資約20.89億元，主要用于年產(chǎn)4.5萬(wàn)噸鋰電池高精鋁板帶箔技改項(xiàng)目（投資總額與擬投入募資金額均為7.37億元）、年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋰電池高精鋁板帶技改項(xiàng)目（投資總額與擬投入募資金額均為5.51億元）、償還銀行貸款項(xiàng)目、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

5月20日，華北鋁業(yè)宣布，華鋁新材新增首臺(tái)4#國(guó)產(chǎn)鋁箔軋機(jī)帶料試車圓滿成功，開始進(jìn)入試生產(chǎn)階段，標(biāo)志著新能源電池箔項(xiàng)目建設(shè)取得了實(shí)質(zhì)性的階段性成果。華鋁新材由華北鋁業(yè)控股59%，并吸引了多家電池企業(yè)入股，其中，合肥國(guó)軒持股10%、億緯鋰能持股7%、比亞迪持股2.97%。公司投資19億元建設(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸新能源電池箔項(xiàng)目于2021年年3月開工建設(shè)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能6萬(wàn)噸。

5月18日，麗島新材（603937）與安徽五河經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽定了《投資合同》，投資10億元在五河縣建設(shè)“新能源電池集流體材料項(xiàng)目”，建設(shè)高端電池級(jí)鋁箔生產(chǎn)線、高端涂碳鋁箔及高性能連續(xù)性復(fù)合鋁材生產(chǎn)線。

5月9日，眾源新材（603527）公告，近日，公司全資子公司蕪湖眾源鋁箔有限公司已與安徽蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂《投資合同》。項(xiàng)目名稱為電池箔生產(chǎn)制造項(xiàng)目；項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為項(xiàng)目整體規(guī)劃、兩期建設(shè)，達(dá)產(chǎn)后形成年產(chǎn)5萬(wàn)噸電池箔產(chǎn)能規(guī)模。項(xiàng)目總投資為7億元人民幣，其中固定資產(chǎn)投資4億元人民幣。

4月6日，龍鼎鋁業(yè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸雙零箔/電池箔項(xiàng)目開工，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要包括：12臺(tái)軋機(jī)、14臺(tái)分切機(jī)、40臺(tái)退火爐以及進(jìn)口磨床等相關(guān)配套設(shè)備100余臺(tái)套。據(jù)悉，龍鼎鋁業(yè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸電池箔/雙零箔項(xiàng)目及50萬(wàn)噸再生資源項(xiàng)目總投資為16億元。

2月8日，東陽(yáng)光（600673）在湖北宜都市建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸低碳高端電池鋁箔項(xiàng)目正式開工，項(xiàng)目建設(shè)期為36個(gè)月，總投資額預(yù)計(jì)不超過27.1億元。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一、二期項(xiàng)目均為建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸低碳高端電池鋁箔項(xiàng)目，其中一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年投產(chǎn)，二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)。

1月7日，萬(wàn)順新材（300057）披露向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，擬定增募資不超17億元，用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸動(dòng)力及儲(chǔ)能電池箔項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中，電池鋁箔項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月，預(yù)計(jì)投資金額為20.8億元，擬使用本次募集資金12億元。

電池網(wǎng)了解到，電池鋁箔項(xiàng)目建設(shè)周期為2-3年，投產(chǎn)后，產(chǎn)能爬坡、良率爬坡時(shí)間通常也需要2年以上時(shí)間。同時(shí)，電池鋁箔軋機(jī)等設(shè)備產(chǎn)能不足，行業(yè)人才緊缺現(xiàn)象也較為普遍，都將影響電池鋁箔新增產(chǎn)能釋放速度。

因此，盡管電池鋁箔領(lǐng)域新增產(chǎn)能體量較大，但由于擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)，電池鋁箔新增產(chǎn)能有限，供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)偏緊。

加工費(fèi)漸走高

供需失衡之下，2021年下半年開始，鋰電池鋁箔加工費(fèi)開始走高，從1.1萬(wàn)元/噸左右一路上漲至約1.5萬(wàn)元/噸。

進(jìn)入2022年，鋰電池鋁箔加工費(fèi)上行趨勢(shì)不減，而據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至7月末，15微米的鋰電池鋁箔加工費(fèi)為18000元/噸，而12微米的加工費(fèi)則達(dá)到20000元/噸。

招商證券首席分析師劉文平8月8日發(fā)文分析稱，預(yù)計(jì)2022-2023年電池鋁箔供應(yīng)缺口-3.07/-2.05萬(wàn)噸，行業(yè)加工費(fèi)或繼續(xù)普漲。由于電池鋁箔擴(kuò)產(chǎn)周期漫長(zhǎng)，即便在今年下游需求疲軟的4-5月份，電池鋁箔行業(yè)也依然供需緊平衡，展望下半年，具有產(chǎn)能增量的電池鋁箔廠僅鼎勝新材、萬(wàn)順新材、神火股份三家，占全行業(yè)月產(chǎn)出的環(huán)比增幅不足10%。對(duì)比之下，電池廠即將在下半年步入生產(chǎn)旺季，排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)30-40%以上。供給缺口已現(xiàn)，新一輪加工費(fèi)普漲有望來臨。

供應(yīng)緊缺疊加價(jià)格上漲，電池企業(yè)紛紛出手鎖定鋁箔供應(yīng)。

8月9日，云鋁股份（000807）在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司全資子公司云南浩鑫鋁箔有限公司已與全球最大的新能源電動(dòng)汽車電池制造商寧德時(shí)代建立電池用鋁箔產(chǎn)品的購(gòu)銷業(yè)務(wù)關(guān)系。

6月16日，鼎勝新材發(fā)布公告，公司全資子公司五星鋁業(yè)與蜂巢能源簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書》。2022年-2025年期間，蜂巢能源向五星鋁業(yè)采購(gòu)鋰電池鋁箔及鋰電池涂碳鋁箔，預(yù)計(jì)總采購(gòu)量合計(jì)為8.08萬(wàn)噸，最終供應(yīng)量及價(jià)格按照雙方后續(xù)具體訂單為準(zhǔn)。

在去年，五星鋁業(yè)還與寧德時(shí)代簽訂框架合作協(xié)議。協(xié)議顯示，2021年11月1日至2025年12月31日期間，公司及子公司五星鋁業(yè)承諾向?qū)幍聲r(shí)代供應(yīng)動(dòng)力電池鋁箔，最低供貨量合計(jì)為51.2萬(wàn)噸。

與此同時(shí)，鋁箔產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，也給相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)提升帶來了支撐。截止目前，鼎勝新材、萬(wàn)順新材、神火股份、明泰鋁業(yè)等鋁箔上市公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)喜，其中已披露半年報(bào)的東陽(yáng)光，上半年凈利同比增逾6倍。

需求預(yù)期向好

對(duì)于電池鋁箔未來的市場(chǎng)需求，機(jī)構(gòu)普遍看好。銀河證券指出，因投產(chǎn)周期較長(zhǎng)短期內(nèi)無法跟上需求擴(kuò)張步伐，2022年下半年新能源汽車?yán)^續(xù)景氣，動(dòng)力鋰電池鋁箔供需缺口或?qū)⑦M(jìn)一步拉大，動(dòng)力鋰電池鋁箔加工費(fèi)有繼續(xù)上漲的可能。

招商證券預(yù)計(jì)，全球電池箔需求量有望在2025年達(dá)到89萬(wàn)噸。電池箔售價(jià)以“鋁價(jià)+加工費(fèi)”方式進(jìn)行確定，按照鋁錠1.8萬(wàn)元/噸的價(jià)格，目前電池箔平均售價(jià)3.5萬(wàn)元，據(jù)此測(cè)算，2025年電池鋁箔市場(chǎng)空間311億元。

中泰證券預(yù)計(jì)，全球新能源車銷量今年有望達(dá)到1000萬(wàn)輛以上，同比增速有望達(dá)57%左右，對(duì)應(yīng)的動(dòng)力電池產(chǎn)量有望達(dá)644GW，同比增速達(dá)64%。假設(shè)鋰電池單位GW對(duì)電池鋁箔的需求量為400噸，鈉離子電池用鋁箔單耗為700噸，預(yù)計(jì)電池鋁箔需求 2022-2023年鋰電鋁箔需求量分別為32.7萬(wàn)噸/44.4萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)55%/36%。到2025年，電池鋁箔的市場(chǎng)空間有望實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，達(dá)80萬(wàn)噸，3年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)35%。

在企業(yè)方面，五星鋁業(yè)副總經(jīng)理樊玉慶日前表示，每GWh鈉離子電池對(duì)集流體的鋁箔需求量是鋰電池的三倍左右，滲透率每增加10%，每GWh對(duì)鋁箔的需求增加20%，所以鋁箔行業(yè)要緊密關(guān)注鈉離子電池的發(fā)展，積極做好產(chǎn)能儲(chǔ)備。

結(jié)語(yǔ)：盡管目前鈉離子電池還未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，需求增量還存在較大的不確定性，但在新能源汽車及儲(chǔ)能等應(yīng)用市場(chǎng)，電池鋁箔需求預(yù)期向好。目前我國(guó)電池鋁箔產(chǎn)量在整體鋁箔產(chǎn)量中的占比還不足5%，新增電池鋁箔產(chǎn)能釋放還需要時(shí)間，而食品箔、醫(yī)藥箔、空調(diào)箔等領(lǐng)域盈利能力較好，電池鋁箔良率不高，影響利潤(rùn)，再加上技術(shù)、設(shè)備、人才等壁壘，現(xiàn)有傳統(tǒng)鋁箔行業(yè)產(chǎn)能預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模轉(zhuǎn)產(chǎn)電池箔情況。綜合考慮，電池鋁箔供應(yīng)在年內(nèi)將持續(xù)偏緊，支撐加工費(fèi)上行。