受益電池新能源產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升，2022年以來(lái)，負(fù)極材料領(lǐng)域項(xiàng)目簽約、開(kāi)工投產(chǎn)以及引入戰(zhàn)投動(dòng)作不斷。

據(jù)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，年初以來(lái)，在負(fù)極材料領(lǐng)域已有17個(gè)投資項(xiàng)目獲官宣，投資金額高達(dá)663.32億元，年產(chǎn)能涉及214萬(wàn)噸；開(kāi)工投產(chǎn)項(xiàng)目24個(gè)，21個(gè)公布投資金額，共計(jì)達(dá)817.1億元，年產(chǎn)能涉及279.1萬(wàn)噸。

同時(shí)，為降本保供，今年以來(lái)，電池企業(yè)紛紛通過(guò)戰(zhàn)略入股等方式，加強(qiáng)對(duì)負(fù)極材料環(huán)節(jié)的控制。如，云南中科星城引入億緯鋰能；杉杉股份引入寧德時(shí)代、比亞迪；道氏技術(shù)引入比亞迪；貴安中科星城引入寧德時(shí)代；河北坤天引入蜂巢能源等新股東。

電池網(wǎng)對(duì)8家負(fù)極材料上市公司2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)進(jìn)行匯總梳理，從凈利潤(rùn)看，除易成新能外，7家上市公司2021年均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，其中，杉杉股份凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)逾23倍；2022年一季度均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。另外，部分上市公司在2021年負(fù)極材料業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率實(shí)現(xiàn)翻倍。從產(chǎn)品儲(chǔ)備看，硅基負(fù)極材料整體布局加速。

產(chǎn)能利用率大增

中國(guó)寶安（000009.SZ）

2021年，中國(guó)寶安實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入176.06億元，比上年同期增長(zhǎng)65.11%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10.36億元，比上年同期增長(zhǎng)56.49%。2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入56.94億元，同比增長(zhǎng)53.26%；歸母凈利潤(rùn)1.65億元，同比下降13.21%。

其中，中國(guó)寶安集團(tuán)旗下負(fù)極材料子公司貝特瑞（835185）2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.91億元，同比增長(zhǎng)135.67%；歸母凈利潤(rùn)14.41億元，同比增長(zhǎng)191.39%。2022年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入40.79億元，同比增長(zhǎng)120%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.51億元，同比增長(zhǎng)72.2%。

2021年，貝特瑞負(fù)極材料銷量16.62萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.59億元，同比增長(zhǎng)104.96%；負(fù)極材料產(chǎn)能14.47萬(wàn)噸，產(chǎn)量17.01萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率117.60%，2021年末在建產(chǎn)能26萬(wàn)噸。

硅基負(fù)極材料方面，貝特瑞目前擁有硅負(fù)極產(chǎn)能3000噸，正在擴(kuò)建2000噸產(chǎn)能，此外還有在深圳新建的4萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能。公司硅碳的摻硅含量基本在5%-10%水平，隨著未來(lái)技術(shù)水平的提升，摻硅量有望進(jìn)一步提高。

杉杉股份（600884.SH）

2021年，杉杉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入206.99億元，同比增長(zhǎng)151.94%，歸母凈利潤(rùn)33.4億元，同比增長(zhǎng)2320%。2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.29億元，同比增長(zhǎng)25.76%；歸母凈利潤(rùn)8.07億元，同比大增166.93%。

負(fù)極材料業(yè)務(wù)方面，2021年，杉杉股份負(fù)極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入41.4億元，同比增長(zhǎng)64.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.25億元，同比增長(zhǎng)199.91%，年出貨量超過(guò)10萬(wàn)噸。2022年一季度，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.47億元，同比增長(zhǎng)43.44%。

目前杉杉股份負(fù)極材料產(chǎn)能12萬(wàn)噸，石墨化配套產(chǎn)能4.2萬(wàn)噸，內(nèi)蒙古包頭二期6萬(wàn)噸負(fù)極（配套5.2萬(wàn)噸石墨化）將在2022三季度達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年底公司負(fù)極有效產(chǎn)能達(dá)18萬(wàn)噸，石墨化自供率超過(guò)50%。目前公司規(guī)劃產(chǎn)能包括四川眉山20萬(wàn)噸負(fù)極一體化項(xiàng)目，其中一期10萬(wàn)噸將在2022年底投產(chǎn)，以及云南安寧30萬(wàn)噸負(fù)極一體化項(xiàng)目。

硅基負(fù)極材料方面，杉杉股份硅基負(fù)極產(chǎn)品率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；袌?chǎng)應(yīng)用，在消費(fèi)和電動(dòng)工具領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)百噸級(jí)銷售，并進(jìn)入全球優(yōu)質(zhì)電動(dòng)工具生產(chǎn)商的供應(yīng)鏈；在動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司硅基產(chǎn)品通過(guò)了全球優(yōu)質(zhì)動(dòng)力客戶的產(chǎn)品認(rèn)證，已實(shí)現(xiàn)裝車(chē)，未來(lái)銷量有望大幅提升。2022年公司將加快第二代硅氧負(fù)極材料的量產(chǎn)和應(yīng)用，加強(qiáng)產(chǎn)線設(shè)備的自主研發(fā)，爭(zhēng)取自主裝備實(shí)現(xiàn)率達(dá)到90%以上。

璞泰來(lái)（603659.SH）

2021年，璞泰來(lái)全年?duì)I業(yè)收入89.96億元，同比增加70.36%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到17.49億元，同比大增161.93%。2022年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入31.31億元，同比增長(zhǎng)80.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.37億元，同比增長(zhǎng)90.28%。

2021年，璞泰來(lái)負(fù)極材料主營(yíng)業(yè)務(wù)收入51.29億元，同比增長(zhǎng)41.38%，公司全年實(shí)現(xiàn)銷量97242噸，同比增長(zhǎng)54.48%；公司石墨化加工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.09億元（含內(nèi)部銷售），同比增長(zhǎng)24.60%。

璞泰來(lái)力爭(zhēng)2024年底實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)噸以上的負(fù)極材料產(chǎn)能。截止2021年年底，公司已經(jīng)形成年產(chǎn)15萬(wàn)噸以上的負(fù)極材料有效產(chǎn)能，其中包括11萬(wàn)噸石墨化加工及10萬(wàn)噸碳化加工配套產(chǎn)能。后續(xù)規(guī)劃產(chǎn)能為四川20萬(wàn)噸一體化生產(chǎn)基地，其中一期10萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)于2022年年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司2023年負(fù)極材料產(chǎn)能25萬(wàn)噸，石墨化產(chǎn)能21萬(wàn)噸，石墨化自供比例可達(dá)84%。

硅基負(fù)極材料方面，璞泰來(lái)第一代氧化亞硅材料已進(jìn)入量產(chǎn)導(dǎo)入階段，高首效氧化亞硅和高容量納米硅碳等新一代硅基產(chǎn)品的技術(shù)開(kāi)發(fā)已基本完成，并在多孔硅、硬碳、軟碳、超理論容量石墨、鋰金屬負(fù)極等新型負(fù)極材料技術(shù)方面進(jìn)行了預(yù)研和探索。

中科電氣（300035.SZ）

2021年，中科電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.94億元，同比增長(zhǎng)125.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.65億元，同比增長(zhǎng)123.10%。2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.58億元，同比增長(zhǎng)161.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.29億元，同比增長(zhǎng)91.25%。

其中，負(fù)極材料板塊，中科電氣2021年鋰電負(fù)極板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.26億元，同比增加154.40%；負(fù)極材料銷量5.9萬(wàn)噸，同比增加145.46%。

2021年，中科電氣石墨類負(fù)極材料產(chǎn)能6.64萬(wàn)噸，產(chǎn)量5.88萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率88.56%，在建產(chǎn)能6.2萬(wàn)噸。公司相關(guān)新增產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目正按計(jì)劃積極推進(jìn)當(dāng)中，待全部建設(shè)完成后，公司負(fù)極材料產(chǎn)能將具備34-35萬(wàn)噸/年，負(fù)極材料石墨化加工產(chǎn)能將具備29.5萬(wàn)噸/年（含參股子公司集能新材料石墨化加工產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年）。

硅基負(fù)極材料方面，中科電氣近年來(lái)持續(xù)在硅基負(fù)極上進(jìn)行投入，目前已建設(shè)完成中試產(chǎn)線。

科達(dá)制造（600499.SH）

2021年，科達(dá)制造實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.97億元，同比增長(zhǎng)34.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)10.06億元，同比增長(zhǎng)284.60%。2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.43億元，同比增長(zhǎng)20.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.01億元，同比增長(zhǎng)372.60%。

2022年1月，科達(dá)制造子公司科華石墨引入戰(zhàn)略合作伙伴貝特瑞（持股6.34%），并積極推進(jìn)其石墨化產(chǎn)能建設(shè)，公司負(fù)極業(yè)務(wù)目前形成了“5萬(wàn)噸/年鍛后焦-3萬(wàn)噸/年石墨化-1萬(wàn)噸/年人造石墨-1000噸/年硅碳負(fù)極”一體化產(chǎn)能布局，年內(nèi)將繼續(xù)新增1萬(wàn)噸/年石墨化及1萬(wàn)噸/年人造石墨產(chǎn)能建設(shè)。福建科華已于2021年12月獲得新增5萬(wàn)噸/年石墨化負(fù)極材料節(jié)能報(bào)告批復(fù)，預(yù)計(jì)于2022年下半年啟動(dòng)建設(shè)。子公司安徽新材料與中天儲(chǔ)能達(dá)成戰(zhàn)略合作，攜手探索儲(chǔ)能電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)。

國(guó)民技術(shù)（300077.SZ）

2021年，國(guó)民技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.18億元，同比增長(zhǎng)168%；凈利潤(rùn)2.19億元，同比增長(zhǎng)1849.09%。2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4億元，同比增長(zhǎng)249.35%；凈利潤(rùn)2462萬(wàn)元，同比扭虧。

國(guó)民技術(shù)控股子公司斯諾實(shí)業(yè)專注人造石墨負(fù)極材料的研究與開(kāi)發(fā)，2021年在內(nèi)蒙地區(qū)投資建設(shè)的石墨化二期建設(shè)已正式試產(chǎn)，兩條產(chǎn)線在滿產(chǎn)狀態(tài)下預(yù)計(jì)年產(chǎn)能可達(dá)到20,000噸以上，將使得內(nèi)蒙古工廠規(guī)?；?yīng)提升，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制和穩(wěn)定供應(yīng)方面的能力。

2021年，國(guó)民技術(shù)負(fù)極材料生產(chǎn)量8,179.19噸；銷售量7,691.64噸。公司負(fù)極材料類業(yè)務(wù)收入共計(jì)3.8億元，較上年同期增長(zhǎng)175.31%。同時(shí)，公司還持續(xù)積極布局硅氧碳（含硅碳）負(fù)極材料的產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化準(zhǔn)備。

翔豐華（300890.SZ）

2021年，翔豐華主營(yíng)收入11.18億元，同比上升168.78%；歸母凈利潤(rùn)9983.94萬(wàn)元，同比上升119.65%。2022年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為4.51億元，同比增長(zhǎng)189.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3668.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)82.43%。

2021年，翔豐華石墨負(fù)極材料產(chǎn)能35,178噸，產(chǎn)量39,270.94噸，產(chǎn)能利用率111.63%，在建產(chǎn)能20,000噸；全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.15億元，同比增長(zhǎng)174.20%。

在發(fā)展戰(zhàn)略上，翔豐華已涉及硅碳負(fù)極、B型-二氧化鈦、石墨烯等新型碳材料領(lǐng)域，并具備了產(chǎn)業(yè)化基本條件。

易成新能（300080.SZ）

2021年，易成新能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.78億元，同比增長(zhǎng)45.4%；歸母凈利潤(rùn)虧損1.85億元，虧損同比擴(kuò)大257.77%。2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.12億元，同比增長(zhǎng)45.68%；歸母凈利潤(rùn)2703.98萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)833.52%。

易成新能已完成青海負(fù)極項(xiàng)目的股權(quán)收購(gòu)工作，截至2022年2月，一期1萬(wàn)噸負(fù)極石墨化項(xiàng)目已投產(chǎn)。與淅川3萬(wàn)噸負(fù)極材料和石墨化一體化項(xiàng)目、平頂山地區(qū)3萬(wàn)噸石墨化后處理能力互為補(bǔ)充，未來(lái)平頂山、開(kāi)封、青海、淅川四大負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)基地協(xié)同發(fā)展。

競(jìng)爭(zhēng)格局重構(gòu)

據(jù)研究機(jī)構(gòu)EVTank、伊維經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院共同發(fā)布的《中國(guó)負(fù)極材料行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2022年）》顯示，2021年，全球負(fù)極材料出貨量達(dá)到90.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)68.2%；中國(guó)負(fù)極材料出貨量達(dá)到77.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)86.4%。中國(guó)企業(yè)負(fù)極材料出貨量全球占比由2020年的77.7%提高到2021年的86.1%。

從不同類別負(fù)極材料出貨量來(lái)看，2021年中國(guó)天然石墨的占比相比2020年有所提升，主要原因在于2021年中國(guó)人造石墨負(fù)極石墨化環(huán)節(jié)由于能耗等多種因素導(dǎo)致短缺從而使得天然石墨的占比有所回升，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。

白皮書(shū)還梳理了從2018年-2021年四年間中國(guó)負(fù)極材料出貨量排名前十企業(yè)?？傮w而言，行業(yè)前三基本被貝特瑞、江西紫宸和上海杉杉霸榜。

此外，鋁用預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)品生產(chǎn)商索通發(fā)展、建筑企業(yè)宏宇集團(tuán)、鋰電跨界新星龍佰集團(tuán)、油氣田服務(wù)領(lǐng)域上市公司杰瑞股份、高端特種電纜全面解決方案提供商尚緯股份等紛紛入局負(fù)極材料領(lǐng)域并進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。

隨著大量現(xiàn)有企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)以及新進(jìn)入者入局，EVTank預(yù)計(jì)負(fù)極材料企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局還將繼續(xù)調(diào)整。

同時(shí)，EVTank還在白皮書(shū)中預(yù)測(cè)，到2025年和2030年中國(guó)負(fù)極材料總體出貨量將分別達(dá)到270.5萬(wàn)噸和705.4萬(wàn)噸，在全球出貨量中的占比將提高到90%以上。

結(jié)語(yǔ)：在負(fù)極材料領(lǐng)域，伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理/中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)吳輝曾預(yù)計(jì)，2025年全球鋰電池用負(fù)極材料需求量達(dá)到226.2萬(wàn)噸，2030年將達(dá)到549.9萬(wàn)噸。考慮到部分產(chǎn)能因?yàn)槟芎闹笜?biāo)不能完全投產(chǎn)，且石墨化環(huán)節(jié)是制約負(fù)極材料產(chǎn)能釋放的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，整個(gè)負(fù)極材料行業(yè)未來(lái)基本處于供需平衡狀態(tài)。

另外，在新興技術(shù)路線領(lǐng)域，硅基負(fù)極材料是未來(lái)發(fā)展的一個(gè)方向，近年來(lái)，負(fù)極材料相關(guān)公司持續(xù)在硅基負(fù)極上加大投入，部分企業(yè)已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能放量、裝車(chē)應(yīng)用、量產(chǎn)導(dǎo)入等，整體來(lái)看，在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)化大批量應(yīng)用需要一個(gè)過(guò)程，但已經(jīng)在進(jìn)行相關(guān)材料技術(shù)和人才儲(chǔ)備的企業(yè)已具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。