9月11日，A股層面“一片熱鬧”，以鋰資源為首的新能源板塊爆發(fā)，刺激創(chuàng)業(yè)指數(shù)大漲。

其實(shí)今年開(kāi)始，新能源板塊已經(jīng)有一定程度地回暖，光伏、固態(tài)電池等行業(yè)的進(jìn)展已先后引爆新能源板塊。而9月11日的這一波大漲，則是由于瑞銀一份研報(bào)中稱，寧德時(shí)代（300750）已在9月10日決定暫停其在江西的鋰云母業(yè)務(wù)，而這一消息被解讀為鋰礦產(chǎn)能出清的一個(gè)重磅里程碑信號(hào)。

受此消息影響，11日收盤(pán)，永杉鋰業(yè)、威領(lǐng)股份、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、金圓股份等碳酸鋰概念股漲停，融捷股份、盛新鋰能、天華新能、中礦資源等個(gè)股漲幅超5%。

利空消化，鋰電板塊迎“光明”？

有“鋰”走遍天下，無(wú)“鋰”寸步難行。

兩年前，這一說(shuō)法成為行業(yè)共識(shí)，電池企業(yè)身處夾板中，被倒逼買(mǎi)礦成為趨勢(shì)。而在供給緊缺之際，鋰精礦通常是產(chǎn)業(yè)鏈最為倚重的新增供給來(lái)源，首選標(biāo)的便是西澳鋰輝石以及國(guó)內(nèi)鋰云母。

為了掌握鋰資源，擺脫上游資源的高價(jià)和牽制，2022年4月20日，寧德時(shí)代宣布控股子公司宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司以86,500萬(wàn)元整的報(bào)價(jià)成功競(jìng)得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司由寧德時(shí)代全資子公司宜春時(shí)代新能源資源有限公司與宜春市礦業(yè)有限責(zé)任公司各持65%、35%的股份，宜春市礦業(yè)有限責(zé)任公司為宜春國(guó)資委下屬子公司。

根據(jù)《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）礦普查報(bào)告》，該礦位于宜春市宜豐縣21°方位約40公里處，行政區(qū)劃屬宜豐縣花橋鄉(xiāng)及奉新縣上富鎮(zhèn)管轄，探礦權(quán)面積6.44平方公里，推斷瓷石礦資源量96,025.1萬(wàn)噸，伴生鋰金屬氧化物量265.678萬(wàn)噸。

有機(jī)構(gòu)推測(cè)，按平均氧化鋰品位折算，上述鋰礦生產(chǎn)規(guī)?？蛇_(dá)20萬(wàn)噸碳酸鋰/年。

不過(guò)，從2022年底開(kāi)始，隨著碳酸鋰產(chǎn)能的大規(guī)模釋放，電池應(yīng)用端的增速放緩，碳酸鋰高價(jià)泡沫很快被刺破，不少鋰資源企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃紛紛擱置，而部分電池企業(yè)收購(gòu)的礦產(chǎn)資源更是首當(dāng)其沖。

9月11日晚，寧德時(shí)代相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，“根據(jù)近期碳酸鋰市場(chǎng)情況，公司擬對(duì)宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整。”

其實(shí)，寧德時(shí)代江西鋰礦項(xiàng)目停產(chǎn)傳聞并非首次出現(xiàn)。今年2月，市面上就對(duì)宜春鋰礦企業(yè)大面積停產(chǎn)的情況進(jìn)行過(guò)報(bào)道，寧德時(shí)代鋰礦項(xiàng)目也在其中，不過(guò)彼時(shí)寧德時(shí)代否認(rèn)停產(chǎn)傳聞，并表示公司宜春鋰礦（枧下窩礦區(qū)）項(xiàng)目按計(jì)劃在正常生產(chǎn)。

此次寧德時(shí)代選擇停產(chǎn)江西鋰礦，或許是因?yàn)楫?dāng)下碳酸鋰價(jià)格太低，已經(jīng)跌穿了寧德時(shí)代采礦的成本線。瑞銀預(yù)計(jì)，此次寧德時(shí)代暫停江西的鋰業(yè)務(wù)將導(dǎo)致中國(guó)碳酸鋰月產(chǎn)量減少8%，年內(nèi)鋰價(jià)有望上漲11%-23%，將在8600美元/噸時(shí)得到支撐。

而此消息也得到了行業(yè)的認(rèn)同，市場(chǎng)對(duì)于供給側(cè)的產(chǎn)能出清期待上升，疊加近期基本面邊際有所好轉(zhuǎn)，繼而引發(fā)鋰電板塊的大漲。

SMM數(shù)據(jù)顯示，9月11日，受消息影響，一路下跌的碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格有所回升，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格最低為7.18萬(wàn)元/噸，最高為7.5萬(wàn)元/噸，均價(jià)為7.34萬(wàn)元/噸，上漲了0.095萬(wàn)元/噸。

SMM指出，碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒受產(chǎn)量波動(dòng)影響，部分上游鋰鹽廠隨之上調(diào)報(bào)價(jià)；下游存剛需采買(mǎi)的材料廠現(xiàn)貨成交重心明顯上移，其余材料廠仍持前期較低價(jià)格點(diǎn)位。上下游心理預(yù)期成交價(jià)格一再擴(kuò)大。結(jié)合當(dāng)月實(shí)際供需情況及累計(jì)庫(kù)存水平，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)區(qū)間震蕩。

五礦證券研報(bào)表示，在周期下行期，礦企自身有意愿內(nèi)部進(jìn)行持續(xù)降本增效。以四費(fèi)（包括管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用）金額作為降本考核指標(biāo)來(lái)看，2024年二季度鋰礦上市公司四費(fèi)金額仍高達(dá)28.2億元，鋰礦企業(yè)進(jìn)一步在管理層面降本難度較大。而考慮碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存仍有超10萬(wàn)噸LCE，在管理層面降本較難的情況下，短期跌破成本曲線的鋰礦企業(yè)適時(shí)減產(chǎn)以消化社會(huì)庫(kù)存，或許是鋰礦企業(yè)的較優(yōu)選擇。

供給出清，將長(zhǎng)期利好鋰價(jià)？

就在停產(chǎn)鋰礦傳聞曝出的前幾日，雅化集團(tuán)（002497）全資子公司雅安鋰業(yè)剛與寧德時(shí)代簽訂電池級(jí)氫氧化鋰和碳酸鋰采購(gòu)協(xié)議，約定從2026年1月起至2028年12月，寧德時(shí)代向雅安鋰業(yè)采購(gòu)電池級(jí)氫氧化鋰和碳酸鋰產(chǎn)品。

此次停產(chǎn)傳聞，市場(chǎng)方面還有不同消息：“寧德時(shí)代選礦確實(shí)停了一條線，目前再開(kāi)一條，未接到明確通知要全部停產(chǎn)。”

對(duì)于寧德時(shí)代而言，如果在鋰礦方面大幅減產(chǎn)，自然會(huì)影響客供量和客供比例，其下游的正極材料廠也自然會(huì)增加材料端的采購(gòu)，對(duì)于碳酸鋰的成交或許可以起到一定的提振作用。

8月，龍?bào)纯萍荚谕顿Y者平臺(tái)表示，公司繼續(xù)推進(jìn)垂直一體化發(fā)展戰(zhàn)略，宜春龍?bào)磿r(shí)代4萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目基本達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

據(jù)悉，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)主體為宜春龍?bào)磿r(shí)代鋰業(yè)科技有限公司，其中龍?bào)纯萍贾苯映止?0%，寧德時(shí)代間接持股30%，該項(xiàng)目于今年3月開(kāi)始試產(chǎn)。消息顯示，宜春龍?bào)磿r(shí)代的礦源便是由寧德時(shí)代位于奉新縣的枧下窩礦區(qū)供應(yīng)。

上述停產(chǎn)消息一出，龍?bào)纯萍枷嚓P(guān)人士在回復(fù)媒體時(shí)表示，“礦是他們供應(yīng)的，工廠還在正常運(yùn)行。如果他們不開(kāi)采的話，我們也會(huì)找一些替代的來(lái)源?！?/p>

此外，針對(duì)此次停產(chǎn)消息，鋰礦諸多上市公司也給出了相關(guān)回應(yīng)。

中礦資源相關(guān)人士表示，現(xiàn)在就是供大于求，如果供貨方面能夠減產(chǎn)一點(diǎn)，有利于鋰價(jià)上漲。不過(guò)對(duì)于目前碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格，還沒(méi)有得到最新消息。

永興材料投資者關(guān)系部門(mén)相關(guān)人士則表示，如果停產(chǎn)消息是真的，從邏輯層面上來(lái)講，供應(yīng)減少需求不變的情況下價(jià)格肯定會(huì)上漲，但后續(xù)要看其它礦是否會(huì)增產(chǎn)，總的供給量和需求量是否維持平衡的狀態(tài)。只從這么一個(gè)消息的刺激來(lái)看，是利好的。

雅化集團(tuán)證券部工作人員稱，不好判斷，如果寧德時(shí)代只是一個(gè)廠停產(chǎn)，庫(kù)存和貨源沒(méi)有減的話，有可能價(jià)格還是企穩(wěn)的狀態(tài)。

中信期貨分析稱，碳酸鋰長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩的格局未變，特別是在超額產(chǎn)能出清之前，碳酸鋰價(jià)格都難有趨勢(shì)性上漲的行情。本次碳酸鋰價(jià)格上行高度有限，一旦價(jià)格上漲超過(guò)8萬(wàn)元/噸，又會(huì)有大量企業(yè)進(jìn)行套期保值。

總的來(lái)看，鋰礦、鋰鹽等屬于強(qiáng)周期行業(yè)。從相關(guān)鋰業(yè)公司透露的信息來(lái)看，鋰鹽價(jià)格波動(dòng)主要受供需關(guān)系影響，同時(shí)，也無(wú)法忽視上下游采購(gòu)博弈及庫(kù)存管理等因素影響鋰價(jià)走勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要想成功跨越行業(yè)周期，加強(qiáng)成本控制與資源控制以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力是重中之重。