長虹三杰18650高倍率鋰電池  攝影/電池百人會(huì) 于清教

目前，A股2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)披露已收官。電池網(wǎng)（微號(hào)：mybattery）梳理了A股鋰電池概念股相關(guān)業(yè)績(jī)情況，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的247家（2021年新上市19家，包括從新三板精選層平移北交所上市的長虹能源和德瑞鋰電；2022年新上市3家）上市公司中，深市主板88家，創(chuàng)業(yè)板66家，滬市主板65家，科創(chuàng)板25家，北證3家，涉及電芯制造、BMS及PACK、正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜、設(shè)備、銅箔、鋁箔、電池鋼殼、鋁塑膜、電池結(jié)構(gòu)件及其他零組件等多個(gè)領(lǐng)域。

整體表現(xiàn)亮眼

2021年，電池網(wǎng)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的247只鋰電池概念股營業(yè)收入總計(jì)約3.28萬億元，平均營收約132.78億元；凈利潤總計(jì)約1973.9億元，平均凈利潤約7.99億元；177家營收與凈利雙雙增長，占比近72%。從凈資產(chǎn)收益率角度看，62家攤薄凈資產(chǎn)收益率超15%。

具體來看，在營業(yè)收入方面，2021年，224家營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比正增長，37家同比增長率超100%；55家營業(yè)收入逾100億元，其中7家營業(yè)收入逾1000億元，分別是江西銅業(yè)（4427.28億元）、比亞迪（2161.42億元）、恒力石化（1979.70億元）、格力電器（1878.69億元）、銅陵有色（1310.34億元）、寧德時(shí)代（1303.56億元）、中興通訊（1145.22億元）。

在凈利潤方面，2021年，181家凈利潤實(shí)現(xiàn)了同比正增長，104家同比增長率超100%，其中12家凈利潤同比增逾10倍；凈利潤超10億元的有49家，其中格力電器、寧德時(shí)代、恒力石化凈利潤超100億元。

值得注意的是，247只鋰電池概念股中，2021年凈利潤虧損的有28家，占比約11%。同時(shí)，2021年，131家銷售毛利率出現(xiàn)下滑，占比逾半數(shù)，增收不增利現(xiàn)象較為明顯。

在研發(fā)費(fèi)用方面，247只鋰電池概念股中，244家公布了2021年研發(fā)費(fèi)用，總計(jì)達(dá)1049.43億元；138家研發(fā)費(fèi)用超1億元，其中，研發(fā)費(fèi)用超10億元的有中興通訊、比亞迪、寧德時(shí)代、格力電器、四川路橋、欣旺達(dá)等19家；212家研發(fā)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)了同比正增長，其中42家研發(fā)費(fèi)用同比增長率超100%。

2022年一季度，247只鋰電池概念股營業(yè)收入總計(jì)約9037.63億元，平均營收約36.59億元；凈利潤總計(jì)約690.11億元，平均凈利潤約2.79億元；156家營收與凈利雙雙增長，占比約63%。從凈資產(chǎn)收益率角度看，9家攤薄凈資產(chǎn)收益率超15%。

在營業(yè)收入與利潤方面，2022年一季度，204家營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比正增長，48家同比增長率超100%；117家營業(yè)收入逾10億元（15家營業(yè)收入逾100億元）；168家凈利潤實(shí)現(xiàn)了同比正增長，85家同比增長率超100%，其中13家凈利潤同比增長逾10倍；凈利潤超1億元的有104家，其中18家凈利潤超10億元。此外，2022年一季度，147家銷售毛利率出現(xiàn)下滑，占比約60%。

在研發(fā)費(fèi)用方面，2022年一季度，247只鋰電池概念股中，242家公布了一季度研發(fā)費(fèi)用，總計(jì)達(dá)277.64億元；56家研發(fā)費(fèi)用超1億元，其中，研發(fā)費(fèi)用超10億元的有中興通訊、寧德時(shí)代、比亞迪、格力電器；201家研發(fā)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)了同比正增長，其中50家研發(fā)費(fèi)用同比增長率超100%。

整體來看，補(bǔ)貼退坡、全球疫情反復(fù)、芯片短缺、原材料價(jià)格暴漲、成本傳導(dǎo)滯后等多重因素影響下，下游電池廠商及車企利潤承壓，而上游礦產(chǎn)資源、正極材料、電解液、電池輔料等領(lǐng)域業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好，其中，正極材料及上游原材料上市公司業(yè)績(jī)的上漲最為明顯，電池網(wǎng)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的52家上市公司在2021年均實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤總計(jì)695.35億元，平均凈利潤13.37億元，高于鋰電池概念股平均水平。2022年一季度，業(yè)績(jī)更為亮眼，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的52家上市公司，僅僅一個(gè)季度的利潤就已接近2021年全年利潤的一半。其中，有7家公司2022年一季度凈利已超過2021年全年，分別為天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、科恒股份、江特電機(jī)、盛新鋰能、中礦資源、融捷股份。 

投資版圖擴(kuò)張

電池網(wǎng)還注意到，2021年以來，電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的投資熱情也高漲。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目有317個(gè)項(xiàng)目，其中，281個(gè)公布投資金額，投資總額逾1.27萬億元。特別是在鋰電池電芯制造領(lǐng)域，百億級(jí)投資頻現(xiàn)，電池網(wǎng)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的82個(gè)項(xiàng)目中，69個(gè)項(xiàng)目公布了投資金額，投資總額約6783.02億元。

今年一季度，以寧德時(shí)代、比亞迪、蜂巢能源、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等為代表的鋰電池企業(yè)相繼公布了多個(gè)新投建項(xiàng)目，整體投建資金高達(dá)2091.03億元，建設(shè)年產(chǎn)能達(dá)579GWh，較去年同期相比進(jìn)一步加速。

此外，由于行業(yè)景氣度提升，電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷優(yōu)化，247只鋰電池概念股中，2021年有187家鋰電池概念股應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有不同程度地縮短，占比約75.71%；在2022年第一季度，這一數(shù)據(jù)為139家，占比過半。

回款能力的提升也從側(cè)面印證了訂單的向好。因此，電池企業(yè)投資版圖大幅擴(kuò)張之下，其上游材料、設(shè)備企業(yè)也緊跟而上，開啟新一輪產(chǎn)能競(jìng)賽。

與此同時(shí)，電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也在加快通過股權(quán)投資等方式深度綁定上游供應(yīng)商與下游客戶，既保障上游材料的供應(yīng)穩(wěn)定，又能獲得長期穩(wěn)定的訂單。

247只鋰電池概念股中，2021年有178家披露了長期股權(quán)投資的賬面余額，總計(jì)1454.31億元，平均投資8.17億元；2022年一季度有181家披露了長期股權(quán)投資的賬面余額，總計(jì)1571.06億元，平均投資額為8.68億元。

境外上市漸熱

今年3月份，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議提出，中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。證監(jiān)會(huì)在隨后的擴(kuò)大會(huì)議上表示，將在國務(wù)院金融委統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，抓緊推動(dòng)企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。

日前，證監(jiān)會(huì)副主席王建軍在接受媒體采訪時(shí)再次強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將推出更多擴(kuò)大開放的務(wù)實(shí)舉措，支持各類符合條件企業(yè)到境外上市。推動(dòng)實(shí)施企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)，支持各類符合條件的企業(yè)到中國香港、美國、歐洲等地境外上市。

各地政府在鼓勵(lì)企業(yè)境外上市方面，更是給予了真金白銀的支持。例如，《北京市企業(yè)上市市級(jí)補(bǔ)貼資金管理辦法》提出，在京注冊(cè)并在境外主要證券交易所主板直接上市的，市級(jí)財(cái)政一次性給予補(bǔ)貼資金人民幣300萬元；《北京市大興區(qū)人民政府支持企業(yè)上市工作暫行辦法》提出，在境外主要證券交易所上市的，對(duì)上市公司或境內(nèi)經(jīng)營主體，一次性給予最高1000萬元獎(jiǎng)勵(lì)；湖北鄂州市發(fā)布的《市人民政府辦公室關(guān)于加快推進(jìn)企業(yè)上市的若干意見》提出，在美國紐交所、納斯達(dá)克交易所、香港聯(lián)交所等境外主要交易所上市的企業(yè)，市級(jí)財(cái)政一次性獎(jiǎng)勵(lì)1500萬元（含省政府300萬元獎(jiǎng)勵(lì)）……

而從上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告中，我們也看到，國外市場(chǎng)業(yè)務(wù)毛利率普遍高于國內(nèi)，且需求正在持續(xù)提升，頭部鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上市公司爭(zhēng)相出海布局。隨著政策層面積極信號(hào)的釋放，為吸引優(yōu)質(zhì)資本，保障國際化戰(zhàn)略發(fā)展的金融需求，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司也開始謀求海外上市。

今年3月份，蔚來成功通過介紹方式在香港交易所完成上市，同為造車新勢(shì)力的小鵬汽車、理想汽車已分別于2021年7月和8月在港IPO。至此，“蔚小理”繼美股之后，正式聚首港股，實(shí)現(xiàn)美國、香港兩地上市。

此外，就在5月6日，蔚來公告，公司已從新加坡交易所取得主板二次上市的附條件上市資格函。5月11日，蔚來公告，將于5月20日正式登陸新加坡交易所掛牌交易。屆時(shí)，蔚來將成為首家在三地上市的智能電動(dòng)汽車企業(yè)。

另據(jù)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截止目前，已有三一重工、國軒高科、杉杉股份、科達(dá)制造、方大炭素、格林美等電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司宣布擬發(fā)行GDR并在瑞交所上市。

中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長于清教提醒說，境外上市有利也有弊，需謹(jǐn)慎選擇上市地點(diǎn)和時(shí)機(jī)，警惕地緣政治、估值過高或過低、海外資本惡意收購等風(fēng)險(xiǎn)，做好投資者關(guān)系管理、反收購管理，保障公司自身經(jīng)營的穩(wěn)健運(yùn)行，還需注意不觸碰境外上市監(jiān)管雷區(qū)等等。

結(jié)語：長期以來，鋰電池、新能源汽車、智能裝備、新材料等賽道，長期被資本市場(chǎng)看好。2021年以來，受地緣沖突、疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等多重因素影響，一些上市公司停工停產(chǎn)、業(yè)績(jī)下滑。外部環(huán)境復(fù)雜多變，更考驗(yàn)企業(yè)內(nèi)功。未來，技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)、客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈布局相對(duì)完備、成本具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的上市公司，業(yè)績(jī)有望保持高增長。