據(jù)研究機(jī)構(gòu)EVTank、伊維經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院此前發(fā)布的《中國(guó)鋰離子電池隔膜行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2023年）》，2022年全球鋰離子電池隔膜出貨量已經(jīng)突破160億平方米，其中，中國(guó)隔膜企業(yè)出貨量全球占比已經(jīng)突破80%，達(dá)到133.2億平方米，同比增長(zhǎng)65.3%。

價(jià)格方面，2022年以來(lái)，相對(duì)于其他鋰電池主材，隔膜價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行。需求大增，價(jià)格平穩(wěn)，支撐相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

近日，多家鋰電隔膜領(lǐng)域上市公司2022年年報(bào)以及2023年一季報(bào)出爐，僅從隔膜業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，2022年基本維持穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2023年一季度，受春季假期、下游電池行業(yè)去庫(kù)存、終端降本訴求增加等因素影響，隔膜需求出現(xiàn)階段性下降，業(yè)績(jī)承壓。

業(yè)績(jī)穩(wěn)增 龍頭效應(yīng)持續(xù)凸顯

恩捷股份（002812）

恩捷股份2022年實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入125.91億元，同比增長(zhǎng)57.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為40.00億元，同比大幅增長(zhǎng)47.20%。

鋰電池隔膜業(yè)務(wù)方面，恩捷股份2022年收入規(guī)模和盈利能力繼續(xù)大幅提升：2022年上海恩捷營(yíng)業(yè)收入為109.96億元，歸屬上市公司的凈利潤(rùn)為36.88億元。隨著行業(yè)發(fā)展提速，國(guó)內(nèi)外鋰電池廠商產(chǎn)能和產(chǎn)量不斷擴(kuò)大，具備穩(wěn)定可靠的產(chǎn)能成為公司保障下游客戶大規(guī)模訂單供應(yīng)的重要前提。公司產(chǎn)能規(guī)模位于全球首位，已在上海、珠海、無(wú)錫、江西、蘇州、重慶等地布局隔膜生產(chǎn)基地，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)70億平方米。

2023年一季度，恩捷股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入25.68億元，同比下降0.92%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)6.49億元，同比下降29.1%。在其一季報(bào)業(yè)績(jī)交流會(huì)上，恩捷股份稱(chēng)，2023年將繼續(xù)新增30億平方米的隔膜產(chǎn)能。

中材科技（002080）

中材科技2022年?duì)I業(yè)收入約221.09億元，同比增加8.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約35.11億元，同比增加4.08%。

在鋰電隔膜業(yè)務(wù)方面，2022年，中材科技銷(xiāo)售鋰電池隔膜A品11.3億平方米，同比增長(zhǎng)65%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入18.7億元，同比增長(zhǎng)66%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.0億元，同比增長(zhǎng)434%，凈利潤(rùn)4.8億元，同比增長(zhǎng)448%。

產(chǎn)能方面，截至2022年底，中材科技已擁有山東滕州、湖南常德、湖南寧鄉(xiāng)以及內(nèi)蒙呼和浩特四個(gè)生產(chǎn)基地。2022年，中材科技滕州二期已全部建成投產(chǎn)，2022年末年產(chǎn)能超過(guò)15億平方米；規(guī)劃滕州三期5.6億平方米項(xiàng)目，萍鄉(xiāng)、宜賓兩大10億平方米級(jí)基地，完成5個(gè)10億平方米級(jí)的基地布局。目前，內(nèi)蒙二期3.2億平方米項(xiàng)目4條線已全部安裝完畢，其中2條產(chǎn)線已投入試生產(chǎn)。

2023年一季度，中材科技營(yíng)業(yè)收入42.55億元，同比下降8.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.19億元，同比下降43.01%。

璞泰來(lái)（603659）

璞泰來(lái)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.6億元，同比增長(zhǎng)71.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31億元，同比增長(zhǎng)77.5%。

2022年，璞泰來(lái)隔膜涂覆加工業(yè)務(wù)市占率進(jìn)一步提升，以PVDF、PAA、勃姆石漿料為代表的各類(lèi)涂覆材料、新型粘結(jié)劑等新產(chǎn)品快速放量，成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2022年，公司涂覆隔膜及加工量（銷(xiāo)量）達(dá)到43.38億平方米。公司隔膜及涂覆加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.86億元，同比增長(zhǎng)67.91%；PVDF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18.34億元（含內(nèi)部銷(xiāo)售），同比增長(zhǎng)310.16%。

在隔膜基膜方面，2022年，璞泰來(lái)溧陽(yáng)月泉基膜產(chǎn)線經(jīng)技改后已持續(xù)批量供應(yīng)下游電池客戶，2022年產(chǎn)品銷(xiāo)量達(dá)到1.29億平方米，同比增長(zhǎng)92.43%，產(chǎn)品的盈利能力穩(wěn)步提升。與此同時(shí)，四川卓勤4條基膜新產(chǎn)線于2022年12月左右完成安裝調(diào)試并有效推進(jìn)客戶驗(yàn)證。

2023年一季度，璞泰來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.99億元，同比增長(zhǎng)18.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.02億元，同比增長(zhǎng)10.26%。

星源材質(zhì)（300568）

星源材質(zhì)2022年?duì)I業(yè)收入約28.80億元，同比增加54.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約7.19億元，同比增加154.25%。

星源材質(zhì)的營(yíng)業(yè)收入基本由鋰離子電池隔膜產(chǎn)品貢獻(xiàn)，2022年這一業(yè)務(wù)占公司營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)99.53%。2022年公司隔膜銷(xiāo)售量約為17.03億平方米，同比增幅39.62%，生產(chǎn)量為17.27億平方米，同比增幅42.18%，主要因銷(xiāo)售訂單增長(zhǎng)所致。

2023年一季度，星源材質(zhì)營(yíng)業(yè)收入約6.65億元，同比增加0.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.83億元，同比增加9.16%。

滄州明珠（002108）

滄州明珠2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.35億元，同比減少1.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.81億元，同比減少23.22%。

其中，2022年滄州明珠鋰電池隔膜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.36億元，較上年同期增長(zhǎng)27.42%。

2023年一季度，滄州明珠營(yíng)業(yè)收入約6.25億元，同比增加22.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8276萬(wàn)元，同比增加41.69%。公司在2023年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中表示，鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷(xiāo)售目標(biāo)為4.85億平方米。

此外，由于新能源市場(chǎng)的預(yù)期增長(zhǎng)，帶動(dòng)鋰電隔膜產(chǎn)業(yè)的整體回暖，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，及銷(xiāo)售價(jià)格略有上漲，新三板掛牌鋰電隔膜公司盈博萊（839146）也在2022年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈：營(yíng)業(yè)收入近7192.90萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.73%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1376.65萬(wàn)元，而2021年同期為虧損769.13萬(wàn)元。2022年12月，公司新建的1條干法隔膜生產(chǎn)線和2條涂覆隔膜生產(chǎn)線竣工并投產(chǎn)。

競(jìng)爭(zhēng)加劇 技術(shù)創(chuàng)新與出海提速

據(jù)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年隔膜領(lǐng)域新公布投資項(xiàng)目約有13個(gè)，投資總額約566.77億元；2023年一季度，隔膜領(lǐng)域新公布投資項(xiàng)目共有5個(gè)，投資總額約300億元。

除了上述以隔膜為主業(yè)的上市公司持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)以外，2022年以來(lái)，東風(fēng)股份（601515）、美聯(lián)新材（300586）、恒力石化（600346）、長(zhǎng)陽(yáng)科技（688299）等跨界投資者也紛紛推進(jìn)隔膜領(lǐng)域投資與產(chǎn)能建設(shè)。

東風(fēng)股份于2022年10月底并購(gòu)了深圳博盛，截止2022年末，合計(jì)持有博盛新材47.21347%的股權(quán)，已實(shí)現(xiàn)對(duì)博盛新材的控股并將其納入合并報(bào)表范圍。

進(jìn)入2023年，東風(fēng)股份先后公告，博盛新材之全資子公司擬于湖南婁底、江蘇鹽城兩地共投資人民幣40億元規(guī)劃建設(shè)的新能源動(dòng)力及儲(chǔ)能電池隔膜及其他綜合材料生產(chǎn)研發(fā)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2023年到2024年底分期分批建設(shè)至擁有產(chǎn)線約30條，并配置涂覆線等周邊設(shè)備若干。擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度方面，從今年4月開(kāi)始將每隔1個(gè)月左右分別交付2條線，并逐步對(duì)原產(chǎn)線進(jìn)行升級(jí)改造。

美聯(lián)新材控股子公司安徽美芯目前已有3億㎡濕法隔膜產(chǎn)能投產(chǎn)，另有4億㎡的產(chǎn)能正在建設(shè)中。2022年11月，美聯(lián)新材百億新項(xiàng)目落地四川達(dá)州，其中包括投資25億元建設(shè)15億平方米動(dòng)力鋰電池隔膜生產(chǎn)線。

2023年4月14日，美聯(lián)新材在其2022年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，安徽美芯所生產(chǎn)出的電池濕法隔膜產(chǎn)品，能滿足所有新能源電池生產(chǎn)的技術(shù)指標(biāo)且品控穩(wěn)定，并已開(kāi)始供貨給國(guó)內(nèi)部分知名的電池廠商。

恒力石化在其2022年年報(bào)中披露，公司營(yíng)口廠區(qū)年產(chǎn)超強(qiáng)濕法鋰電池隔膜4.4億平方米（其中2.2億平方米鋰電池隔膜涂布膜），第一條線預(yù)計(jì)2023年5月投產(chǎn)；南通廠區(qū)年產(chǎn)濕法鋰電池隔膜12億平方米，年產(chǎn)干法鋰電池隔膜6億平方米，項(xiàng)目正在有序推進(jìn)中，預(yù)計(jì)2024年一季度逐步投產(chǎn)。

長(zhǎng)陽(yáng)科技也在2022年重點(diǎn)開(kāi)展鋰電池隔膜項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，安徽合肥5.6億平方米鋰電池隔膜項(xiàng)目已于2022年年初開(kāi)工建設(shè)，目前已實(shí)現(xiàn)了干法產(chǎn)品的小批量出貨，濕法產(chǎn)線已安裝和調(diào)試。公司稱(chēng)，隔膜相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)獲得主流客戶認(rèn)證，并取得了比亞迪等客戶相應(yīng)訂單。

此外，非上市公司中，中興新材、藍(lán)科途、金力股份、衡川科技、江蘇厚生等隔膜生產(chǎn)商也在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。其中，僅在4月份，就有兩大逾50億元投資規(guī)模的隔膜項(xiàng)目簽約落地：4月6日，總投資65億元的江蘇厚生新能源鋰電池隔膜生產(chǎn)西南基地項(xiàng)目簽約落地重慶銅梁，年產(chǎn)濕法基膜和濕法涂覆隔膜25億平方米；4月19日，總投資50億元的中科華聯(lián)高性能濕法鋰電池隔膜項(xiàng)目落戶四川宜賓，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)能16億平方米。

隨著現(xiàn)有生產(chǎn)商以及跨界入局企業(yè)產(chǎn)能建設(shè)的提速，鋰電隔膜賽道競(jìng)爭(zhēng)也在加大。

星源材質(zhì)在2022年年報(bào)中提到，隔膜產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)的不斷進(jìn)步、資金投入形成的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能的迅速增加在推動(dòng)生產(chǎn)成本逐步降低的同時(shí)，也使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，特別是低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

“雖然頭部隔膜企業(yè)的地位相對(duì)穩(wěn)固，但第二梯隊(duì)隔膜企業(yè)博弈焦灼?！痹?月份舉行的2023中國(guó)（山西·永濟(jì)）電池隔膜產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈企業(yè)家峰會(huì)上，伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理/中國(guó)電池研究院院長(zhǎng)吳輝表示，從中國(guó)的主要隔膜企業(yè)來(lái)看，2022年，上海恩捷以接近40%的市場(chǎng)份額排名第一，其次為星源材質(zhì)，兩家隔膜企業(yè)的合計(jì)市場(chǎng)份額超過(guò)50%。在濕法隔膜企業(yè)中，2022年出貨量排名靠前的企業(yè)分別為上海恩捷、中材科技、河北金力、星源材質(zhì)、江蘇厚生、北星新材、藍(lán)科途和滄州明珠。在干法隔膜企業(yè)中，2022年出貨量排名靠前的企業(yè)分別為中興新材、星源材質(zhì)、惠強(qiáng)新材、博盛新材、滄州明珠等。

今年3月份，由EVTank、海融網(wǎng)、電池網(wǎng)、伊維經(jīng)濟(jì)研究院、中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院等聯(lián)合發(fā)布的2022年中國(guó)鋰電池行業(yè)隔膜年度競(jìng)爭(zhēng)力品牌榜單出爐，恩捷股份、星源材質(zhì)、中材科技、金力股份、中興新材、惠強(qiáng)新材、江蘇厚生、藍(lán)科途、滄州明珠、博盛新材等10家隔膜生產(chǎn)企業(yè)上榜。

星源材質(zhì)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)隔膜行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將主要集中在技術(shù)工藝、產(chǎn)品品類(lèi)和品質(zhì)、設(shè)備能力、以及生產(chǎn)效率和規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)等方面，具備自主核心技術(shù)及成本優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)隔膜產(chǎn)品生產(chǎn)廠商的市場(chǎng)占有率將穩(wěn)步提升。

電池網(wǎng)注意到，鋰電隔膜領(lǐng)域上市公司研發(fā)費(fèi)用基本保持增長(zhǎng)狀態(tài)，除了利用技術(shù)創(chuàng)新提升隔膜產(chǎn)品性能、降低成本等之外，在前瞻性技術(shù)方面，星源材質(zhì)目前已經(jīng)為FREYR Battery Norway AS等客戶供應(yīng)半固態(tài)電池隔膜；恩捷股份與衛(wèi)藍(lán)新能源、天目先導(dǎo)合作開(kāi)發(fā)的可應(yīng)用于半固態(tài)電池的固態(tài)電解質(zhì)涂層隔膜項(xiàng)目產(chǎn)線正在安裝調(diào)試中；中材科技稱(chēng)，對(duì)于固態(tài)電池技術(shù)路線以及最新的行業(yè)動(dòng)態(tài)，公司保持高度關(guān)注，并同步進(jìn)行半固態(tài)用隔膜技術(shù)研發(fā)；璞泰來(lái)也表示已對(duì)半固態(tài)及固態(tài)電池相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)進(jìn)行了布局。

同時(shí)，海外鋰電隔膜市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，且毛利率較高，國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)出海也在提速。從相關(guān)上市公司年報(bào)中也可以看到，隨著我國(guó)企業(yè)在隔膜制備工藝上的突破、產(chǎn)能規(guī)模及成本優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)鋰電池隔膜產(chǎn)品已逐步打入海外市場(chǎng)：恩捷股份匈牙利鋰電池隔膜項(xiàng)目基建已完工，正在進(jìn)行設(shè)備的安裝工作；星源材質(zhì)2022年海外市場(chǎng)營(yíng)收5.43億元，毛利率高達(dá)51.91%；中材科技2022年隔膜海外占比10%左右，公司稱(chēng)，提升海外客戶占比將會(huì)是其今年的主要工作之一。

根據(jù)上文提到的《中國(guó)鋰離子電池隔膜行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2023年）》，預(yù)計(jì)到2030年全球隔膜出貨量將達(dá)到1,040.6億平方米，其中預(yù)計(jì)900億平方米以上的出貨由中國(guó)企業(yè)提供。

結(jié)語(yǔ)：在產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能規(guī)模、成本效益、生產(chǎn)效率、資金實(shí)力與客戶資源等多個(gè)方面，國(guó)內(nèi)鋰電隔膜頭部企業(yè)已具有全球競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還將進(jìn)一步擴(kuò)大，而隨著市場(chǎng)的擴(kuò)容，二三線品牌也在加速追趕，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

此外，在鋰電隔膜設(shè)備，PP及PE等原材料，涂覆材料PVDF等相關(guān)隔膜細(xì)分市場(chǎng)，未來(lái)也具備高成長(zhǎng)性和較大的國(guó)產(chǎn)化空間。例如，2022年，聯(lián)創(chuàng)股份、璞泰來(lái)、永和股份、巨化股份、昊華科技、三美股份、多氟多等均在大力推進(jìn)PVDF相關(guān)產(chǎn)能建設(shè)。隨著國(guó)產(chǎn)化的推進(jìn)，這些細(xì)分市場(chǎng)也將帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。