10月12日，據(jù)36氪旗下媒體Poweron獨(dú)家消息稱(chēng)，蜂巢能源近期獲得了寶馬歐洲區(qū)近90GWh的大單，金額達(dá)千億元。而在10月11日，蜂巢能源官宣引入了國(guó)際能源科技巨頭萬(wàn)浦集團(tuán)投資入股蜂巢泰國(guó)分公司，攜手拓展東南亞市場(chǎng)。九月底，蜂巢能源在第二屆媒體日上向媒體公布了其在PHEV市場(chǎng)的亮眼表現(xiàn)和短刀大單品策略奏效情況。作為連續(xù)三年躋身動(dòng)力電池裝機(jī)量前十名中一家尚未上市的蜂巢能源，這一系列利好消息都印證了其不俗實(shí)力在經(jīng)過(guò)沉淀后正一步步厚積薄發(fā)。

蜂巢能源從2018年成立至今，僅五年的時(shí)間，這家企業(yè)是如何在競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的新能源市場(chǎng)脫穎而出，獲得市場(chǎng)和客戶(hù)的認(rèn)可呢？

2020-2021年敏銳感知?jiǎng)恿﹄姵仄髽I(yè)估值體系變化，順利融到發(fā)展資本

2020年1月特斯拉開(kāi)始交付國(guó)產(chǎn)Model 3，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量近15萬(wàn)輛，特斯拉成為了全球最大市值車(chē)企。

在智能電動(dòng)汽車(chē)的助推之下，市場(chǎng)格局及消費(fèi)者的品牌認(rèn)知與用車(chē)習(xí)慣正以前所未見(jiàn)的速度演變。2020年，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)逐漸形成傳統(tǒng)自主、造車(chē)新勢(shì)力、合資及豪華品牌四大陣營(yíng)為主的競(jìng)爭(zhēng)格局。

產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夜，缺貨成為主旋律，資本市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池發(fā)展充滿(mǎn)想象空間，從長(zhǎng)城汽車(chē)脫離出來(lái)的蜂巢能源敏銳地察覺(jué)到動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)從GWh向TWh挺進(jìn)，市場(chǎng)容量從千億向幾萬(wàn)億提升，在這種處于成長(zhǎng)期的市場(chǎng)，PS（市銷(xiāo)率）估值比PE（市盈率）估值更能體現(xiàn)那些處于成長(zhǎng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷增加的企業(yè)的價(jià)值。果斷利用PS（市銷(xiāo)率）估值體系快速融資，募集到發(fā)展的足夠資金。蜂巢能源估值從60億到460億元只用了18個(gè)月時(shí)間。

根據(jù)中國(guó)動(dòng)力電池Top10里已上市公司市值及未上市企業(yè)融資實(shí)例的研究，也得出結(jié)論：市銷(xiāo)率（PS）估值指標(biāo)比市盈率（PE）指標(biāo)更能體現(xiàn)動(dòng)力電池的公司估值。

作為更懂車(chē)企的能源互聯(lián)科技企業(yè)，敏銳感知增程式與PHEV市場(chǎng)崛起

在產(chǎn)品方面，蜂巢能源力主長(zhǎng)薄化設(shè)計(jì)的電池，但不同于比亞迪的長(zhǎng)刀片，蜂巢能源選擇生產(chǎn)難度更小，靈活性更高的短刀片電池。

隨著電動(dòng)汽車(chē)插混技術(shù)的突破，將蜂巢短刀片電池的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步放大。

2021年，比亞迪發(fā)布DM-i超級(jí)混動(dòng)技術(shù)，大電池、低油耗的技術(shù)滿(mǎn)足了消費(fèi)者的需求，自此PHEV車(chē)型一路高歌猛進(jìn)，各大車(chē)企紛紛推出了極具性?xún)r(jià)比的PHEV車(chē)型。

蜂巢能源敏銳意識(shí)到這一趨勢(shì)。去年上半年，制定產(chǎn)品戰(zhàn)略時(shí)，蜂巢能源就定下了兩個(gè)主要方向：一是，用磷酸鐵鋰來(lái)實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)里程續(xù)航的PHEV；二是，針對(duì)800V的快充、20萬(wàn)以上車(chē)型，以及長(zhǎng)續(xù)航的純電，用磷酸鐵鋰短刀+三元方殼來(lái)覆蓋。

蜂巢能源在這一領(lǐng)域的提前布局顯然是正確的。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量為309萬(wàn)，同比增長(zhǎng)37.3%，其中PHEV車(chē)型零售銷(xiāo)量100萬(wàn)，同比增幅達(dá)到97.9%，是純電動(dòng)車(chē)型的5倍。

從動(dòng)力類(lèi)型來(lái)看，熱銷(xiāo)車(chē)型銷(xiāo)量排名TOP20中，PHEV車(chē)型占據(jù)九席，較去年同期新增三款車(chē)型。

蜂巢能源打造的L400磷酸鐵鋰疊片短刀電池正是PHEV車(chē)型的絕佳搭配。L400具備高能量密度、高安全、低成本特點(diǎn)，正好滿(mǎn)足PHEV車(chē)型的需求。

首先，在寬度方面，L400短刀的寬度適合PHEV車(chē)型的布置，長(zhǎng)度正好能避開(kāi)排氣管；同時(shí)與CTP電池包結(jié)構(gòu)配合，進(jìn)一步提升了體積能量密度和空間利用率，可滿(mǎn)足PHEV對(duì)電池空間極致利用需求。

其次，L400短刀電池內(nèi)阻低、功率高。L400采用了低內(nèi)阻設(shè)計(jì)，通過(guò)疊片兩側(cè)出極耳，電芯阻抗優(yōu)于卷繞全極耳設(shè)計(jì)，可實(shí)現(xiàn)高倍率充放電的同時(shí)其電導(dǎo)率與低溫下的電化學(xué)阻抗均優(yōu)于市場(chǎng)主流產(chǎn)品，功率高內(nèi)阻低，自發(fā)熱損耗低，在高速行駛場(chǎng)景下，電池包的溫升速率低，放電更加高效，自身熱損耗小，電池質(zhì)保更高。

此外，在安全性能上，L400短刀電池也采用了結(jié)構(gòu)、導(dǎo)壓、隔熱、絕緣、智能5重安全設(shè)計(jì)，通過(guò)了浸水、溫度沖擊、跌落、針刺、火燒、熱失控等91項(xiàng)安全測(cè)試，極限情況下電池包也只冒煙不起火。

當(dāng)然，極高的生產(chǎn)效率，更是降低成本的重要舉措。蜂巢能源的飛疊技術(shù)使得疊片的生產(chǎn)效率高達(dá)0.125s/pcs。對(duì)于這個(gè)疊片效率，也是很多人質(zhì)疑，這次蜂巢能源也是讓大家實(shí)際觀看了細(xì)節(jié)：高速疊片機(jī)的一秒疊八片，并不是單個(gè)工位一秒疊八次，而是八個(gè)工位同時(shí)進(jìn)行疊片，在一秒內(nèi)完成，藉此綜合效率做到了0.125s/pcs。

“飛疊”技術(shù)的成功得益于蜂巢能源在設(shè)備、生產(chǎn)技術(shù)上的不斷創(chuàng)新。據(jù)技術(shù)人員介紹，不同于隔膜、正極片、負(fù)極片堆疊在一起的Z疊工藝，“飛疊”首先通過(guò)兩層隔膜包覆負(fù)極片經(jīng)過(guò)加熱輥進(jìn)行熱復(fù)合及隔膜封邊，再裁切成片，最后和正極片依次堆疊。由此解決了長(zhǎng)久以來(lái)傳統(tǒng)疊片過(guò)程中可能面臨的隔膜褶皺，極片掉粉、錯(cuò)位等難題。此外，“飛疊”同時(shí)集成疊片，熱壓功能，減少設(shè)備占地面積、產(chǎn)線成本的同時(shí)，大幅度提升產(chǎn)線效率和產(chǎn)品品質(zhì)。

據(jù)蜂巢方面介紹，媒體參觀的這條電芯產(chǎn)線最高生產(chǎn)效率可達(dá)24PPM，即一分鐘可以生產(chǎn)24支短刀電池，相較于國(guó)內(nèi)主流的12-14PPM疊片生產(chǎn)線，生產(chǎn)效率大幅度提升。

這種效率是在蜂巢能源整合了“飛疊”、熱復(fù)合、激光直焊工藝、0.35mm鋁殼、圓形光斑焊接、CCD等多種先進(jìn)技術(shù)，并采用全自動(dòng)化、AI智能化生產(chǎn)模式才達(dá)到的。這是蜂巢能源在設(shè)備工藝方面成果的集中體現(xiàn)。

蜂巢能源產(chǎn)品在成本、效率與產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)，獲得了整車(chē)企業(yè)的認(rèn)可。

今年以來(lái)，蜂巢能源陸續(xù)供貨理想L7、吉利銀河L7/L6、東風(fēng)嵐圖追光/夢(mèng)想家、哈弗猛龍/梟龍等知名車(chē)企的暢銷(xiāo)車(chē)型。從工信部發(fā)布的車(chē)型公告看，6月以來(lái)，蜂巢能源配套的插混車(chē)型已接近20款，已經(jīng)深度進(jìn)入主流車(chē)企的供應(yīng)鏈。

在媒體日上，蜂巢能源董事長(zhǎng)兼總裁楊紅新還透露，從9月開(kāi)始，蜂巢能源已經(jīng)向?qū)汃RMini開(kāi)始批量供貨。所供貨的產(chǎn)品是高鎳+硅負(fù)極的高能量密度的方殼電芯，楊紅新稱(chēng)該電芯幾乎是當(dāng)下國(guó)際上能量密度最高的方殼電芯。

短刀+飛疊大單品，全面覆蓋各類(lèi)細(xì)分領(lǐng)域

蜂巢能源對(duì)“短刀+飛疊”規(guī)劃不止于汽車(chē)。

有了車(chē)用動(dòng)力電池的客戶(hù)基礎(chǔ)以及產(chǎn)能基礎(chǔ)，降低成本、提高效率，就要最大程度實(shí)現(xiàn)資源復(fù)用，例如單一產(chǎn)品的通用性更強(qiáng)，能夠大范圍兼容不同車(chē)企和車(chē)型；單一技術(shù)和平臺(tái)的通用性更強(qiáng)，不僅車(chē)用，儲(chǔ)能也能使用。

基于此，蜂巢能源提出了大單品策略?！爸灰粋€(gè)型號(hào)，最少有兩個(gè)客戶(hù)，最少有三條線，那就是大單品?！睏罴t新解釋說(shuō)，一個(gè)產(chǎn)品在條生產(chǎn)線上生產(chǎn)，和一個(gè)產(chǎn)品在10條生產(chǎn)線上生產(chǎn)的制造成本、采購(gòu)成本是很不一樣的。例如，現(xiàn)在飛疊第一款產(chǎn)品短刀L400，大概有十幾條生產(chǎn)線在生產(chǎn)這一個(gè)型號(hào)?！澳壳俺杀靖呤窃谂榔码A段，將來(lái)穩(wěn)定生產(chǎn)成本會(huì)很快的降下去。制造成本降5分，毛利就可能差出來(lái)8個(gè)點(diǎn)?！?/p>

在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，蜂巢能源也推出了“短刀+飛疊”的產(chǎn)品技術(shù)矩陣。

5月24日，在第十六屆（2023）SNEC國(guó)際太陽(yáng)能光伏與智慧能源（上海）大會(huì)暨展覽會(huì)上，蜂巢能源發(fā)布了應(yīng)用于電力、工商業(yè)和家庭三大場(chǎng)景的短刀全系儲(chǔ)能電芯及產(chǎn)品，尤其是L500型325Ah電力儲(chǔ)能專(zhuān)用電芯、L600型124Ah工商業(yè)儲(chǔ)能專(zhuān)用電芯、L600型168Ah家庭儲(chǔ)能專(zhuān)用電芯，以及厚度僅有66mm的全球超薄家庭儲(chǔ)能、99KWh工商儲(chǔ)能、325Ah液冷電力儲(chǔ)能。

蜂巢能源儲(chǔ)能電芯均采用車(chē)規(guī)級(jí)電芯制造標(biāo)準(zhǔn)、超高速疊片工藝和高度自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，具備超高一致性，確保電芯安全性。尤其是325Ah儲(chǔ)能電芯，順利通過(guò)了嚴(yán)苛的針刺擠壓實(shí)驗(yàn)，不爆炸不起火，長(zhǎng)循環(huán)版循環(huán)壽命可達(dá)12000次。

國(guó)內(nèi)方面，蜂巢能源目前已在廣東、江蘇、河北、甘肅、浙江、新疆等多地完成大規(guī)模儲(chǔ)能項(xiàng)目交付并網(wǎng)。海外方面，蜂巢能源已經(jīng)在歐洲獲得多家企業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)定點(diǎn)，涵蓋工商業(yè)儲(chǔ)能、便攜電源、牽引動(dòng)力等多個(gè)領(lǐng)域，總量超20GWh。

曾經(jīng)的故事正在一一變成現(xiàn)實(shí)

蜂巢能源全方位的產(chǎn)品、技術(shù)布局，正在迎來(lái)收獲期：蜂巢能源除了在磷酸鐵鋰電池方面客戶(hù)進(jìn)展突破快，無(wú)鈷電池的客戶(hù)也迎來(lái)收獲。

根據(jù)蜂巢能源方面信息，其無(wú)鈷電池已經(jīng)得到國(guó)內(nèi)外客戶(hù)的青睞，開(kāi)始大量出貨。目前在國(guó)內(nèi)主要供應(yīng)某大型車(chē)企，今年出貨無(wú)鈷電芯預(yù)計(jì)可達(dá)160萬(wàn)只；海外已經(jīng)與美國(guó)某儲(chǔ)能系統(tǒng)上市公司已經(jīng)達(dá)成供貨協(xié)議，2024年初開(kāi)始供貨，僅這一家儲(chǔ)能客戶(hù)預(yù)計(jì)每年供應(yīng)無(wú)鈷電芯就達(dá)到80萬(wàn)只，動(dòng)力市場(chǎng)客戶(hù)預(yù)計(jì)會(huì)再擴(kuò)展，所以后面無(wú)鈷出貨量會(huì)快速提升。

從早期疊片技術(shù)的提出，再到無(wú)鈷電池、短刀電池以及飛疊技術(shù)等技術(shù)的提出，蜂巢能源總能敏銳地捕捉到市場(chǎng)深層需求和行業(yè)短板，并能快速整合資源，推出針對(duì)性的細(xì)分產(chǎn)品，抓住市場(chǎng)需求。這也是其快速成長(zhǎng)、聲名鵲起的秘訣所在。