贛鋒鋰業(yè)6月8日發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式，以4億元收購深圳美拜電子100%的股權(quán)。公司將以31.48元/股向美拜電子股東發(fā)行889.45萬股合計2.8億元，并以不低于28.33元/股向不超過10名特定對象發(fā)行不超過458.88萬股募集不超過1.3億元，用于本次收購的現(xiàn)金對價和交易費用。

贛鋒鋰業(yè)主要從事鋰深加工系列產(chǎn)品的生產(chǎn)，金屬鋰、碳酸鋰和氟化鋰是公司的主營產(chǎn)品，目前是全球第二，國內(nèi)第一大的鋰深加工企業(yè)，屬于國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中最稀缺的深加工企業(yè)(專注鋰深加工18年)。2014年鋰鹽產(chǎn)能將達到37000噸(折合碳酸鋰)，僅次于Rockwood。

公司經(jīng)營穩(wěn)健，近三年的營業(yè)收入及凈利潤均穩(wěn)步增長(見表)。公司預(yù)計2014年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為3488.49-4535.04萬元，同比上年增長0%-30%。

延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈 實現(xiàn)戰(zhàn)略雙贏

按照“鋰產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化”的發(fā)展戰(zhàn)略，公司積極擴展上下游產(chǎn)業(yè)鏈。6月5日董事會通過了《關(guān)于制訂贛鋒國際2014年度海外礦產(chǎn)資源勘探投資預(yù)算的議案》，同意全資子公司贛鋒國際2014年度投資不超過1500萬元人民幣，用于用于愛爾蘭Blackstair鋰礦項目和阿根廷Mariana鹵水礦項目的勘探及相關(guān)費用。

資料顯示，公司已持有愛爾蘭公司51%股份，從而控制其100%擁有的Blackstairs鋰礦項目。Blackstaris鋰礦礦區(qū)品位較高，大部分探測點在1.5%以上，個別地方可以達到3%以上。阿根廷Marina鹽湖項目位于南美洲玻利維亞-智利-阿根廷的含鋰鹵水成礦帶上，同時這里也是全球最大的鋰資源集中區(qū)域，潛在儲量較高。

公司積極收購鋰資源，使原材料來源保障性增強，為有效控制產(chǎn)品成本提供基本保障，資源優(yōu)勢將逐步得到體現(xiàn)。

而本次收購美拜電子有利于公司向下延伸鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。公司目前主業(yè)為上游鋰資源(勘探階段)、鋰深加工業(yè)務(wù)、NCM前驅(qū)體業(yè)務(wù)，收購美拜電子后，公司將鋰的產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸至深加工鋰產(chǎn)品最具前景的下游應(yīng)用領(lǐng)域之一——新能源領(lǐng)域中的聚合物鋰離子電池行業(yè)，有利于形成更加完善的上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

資料顯示，聚合物鋰電池近年來在智能手機、平板電腦等新興的應(yīng)用市場快速獲得下游廠商和終端消費者的一致認(rèn)同，正處在高速發(fā)展期。聚合物鋰電池的出貨量從2010年的2.9GWh增長到2012年的7.7GMWh，復(fù)合增速為60%。2012年聚合物鋰電池出貨量占鋰電池份額的28%，保持快速上升態(tài)勢。同時，在聚合物鋰電池的主要運用領(lǐng)域，全球智能手機和平板電腦最近幾年出貨量也保持了40%以上的增速。

美拜電子的主營業(yè)務(wù)為聚合物鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要包含電芯制造和封裝業(yè)務(wù)。根據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所(GBII)的研究，美拜電子系國內(nèi)2013年軟包聚合物鋰電池產(chǎn)值第五大企業(yè)。

本次收購，實現(xiàn)了戰(zhàn)略雙贏格局。美拜電子雖然是國內(nèi)規(guī)模較大的聚合物鋰離子電池企業(yè)之一，但其進一步做強做大，需要大量資本投入。贛鋒鋰業(yè)收購后，將為其提供進一步發(fā)展的資本通道，加速推進其進入一線鋰電池生產(chǎn)企業(yè)行列。而本次收購對贛鋒鋰業(yè)而言更有利于公司向下延伸鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，抓住進入高速發(fā)展的聚合物鋰電池市場的契機，為將來進入鋰動力電池提供積累。

低成本收購增厚公司利潤

與二級市場上市公司一年以來動則百倍收購案例來看，贛鋒鋰業(yè)的低成本收購成為市場一道風(fēng)景。

多家券商報告分析認(rèn)為，從收購價格來看，以4億的收購價格計算，對應(yīng)2013、2014的PE分別為17、11倍，收購成本并不高。美拜電子2013年收入3億元，增速達30%，凈利潤為2353萬元，并將受益于聚合物鋰電池行業(yè)高速增長及廣大的客戶基礎(chǔ)。交易對方承諾的美拜電子2014-2016年實現(xiàn)的凈利潤不低于3600萬元、4680萬元、6084萬元。本次交易完成后，公司的盈利水平將進一步提升。

國海證券預(yù)計贛鋒鋰業(yè)原有業(yè)務(wù)2014年凈利潤約為8600萬元，收購美拜電子將增厚贛鋒鋰業(yè)2014年凈利潤41.9%。