資本市場(chǎng)：鴻海短期利空 長(zhǎng)期利多

國(guó)外機(jī)構(gòu)普遍看好鴻海投資夏普的長(zhǎng)期發(fā)展，但也不諱言，鴻海若確定投資夏普，對(duì)于鴻海本身財(cái)務(wù)表現(xiàn)勢(shì)必會(huì)有影響，只是，到底影響有多大，各家外資看法不同。

眾外資中，歐系外資看法最為樂(lè)觀，歐系外資表示，夏普投資案對(duì)于鴻海本身營(yíng)運(yùn)其實(shí)并沒(méi)有想象中那么糟，當(dāng)然，這筆交易案最后也可能不通過(guò)，但整體來(lái)說(shuō)，歐系外資持續(xù)看好鴻海，并強(qiáng)調(diào)這項(xiàng)投資規(guī)模雖然大，但不會(huì)影響鴻海的投資報(bào)酬率。

歐系外資進(jìn)一步表示，如果這項(xiàng)交易案通過(guò)了，預(yù)計(jì)鴻海獲利恐將受2%-9%的影響，至于影響比例究竟多高，取決于融資額度與會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)規(guī)劃。

但若以長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，鴻海仍應(yīng)與夏普結(jié)盟，歐系外資分析了產(chǎn)業(yè)未來(lái)趨勢(shì)表示，預(yù)估2019年時(shí)， 400美元以上的高端智能手機(jī)將有55%機(jī)款使用OLED面板，在整體智能手機(jī)市場(chǎng)中，總計(jì)會(huì)有26%智能手機(jī)采用OLED面板；現(xiàn)在的夏普已計(jì)劃投資2,000億日?qǐng)A讓OLED邁入量產(chǎn)，考慮未來(lái)智能型手機(jī)面板發(fā)展趨勢(shì)、加上蘋果未來(lái)若選擇OLED技術(shù)，這都將成為鴻海未來(lái)的成長(zhǎng)關(guān)鍵。

港系外資雖然看好鴻海，持續(xù)給予鴻海股票買進(jìn)評(píng)等，但將目標(biāo)價(jià)從108元新臺(tái)幣下調(diào)到92元新臺(tái)幣；港系外資認(rèn)為，雙方結(jié)親將可幫助鴻海獲得低溫多硅晶（LTPS）、氧化銦鎵鋅（IGZO）技術(shù)借以發(fā)展OLED面板，同時(shí)，鴻海也能獲得堺面板廠37.6%股權(quán)，并可望借此拓展客戶。

但是，港系外資評(píng)估，夏普面板、能源業(yè)務(wù)仍然持續(xù)虧損，營(yíng)收走弱、潛在重組費(fèi)用，恐怕都會(huì)影響鴻海2016、2017年每股獲利下滑，因此，將鴻海股票目標(biāo)價(jià)至92元新臺(tái)幣。

日系外資則表示，鴻海已經(jīng)踏上了夏普結(jié)親的路程，現(xiàn)在已難回頭；若雙方攜手，恐將影響鴻海獲利、現(xiàn)金流表現(xiàn)，因此，將鴻海股票評(píng)級(jí)自“買入”下調(diào)至“中立”，目標(biāo)價(jià)從98元新臺(tái)幣下調(diào)至84.4元新臺(tái)幣。