2016-2018年鋰電設(shè)備市場需求平均每年增長34%。2016-2018年，鋰電設(shè)備行業(yè)仍處于上升周期，下游動(dòng)力鋰電池快速增長是本輪設(shè)備周期的主要驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)動(dòng)力鋰電設(shè)備市場規(guī)模分別為88億、119億、139億，鋰電設(shè)備行業(yè)未來3年市場需求增速分別為51%、32%、19%。

一線電池企業(yè)將擴(kuò)大市場份額并持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，電池行業(yè)整體將大幅提升制造水平。2016年底動(dòng)力鋰電池行業(yè)供求平衡為競爭格局變化提供了可能，但政策和下游需求結(jié)構(gòu)的變化才是決定競爭格局演變方向的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：政策推動(dòng)市場份額向一線企業(yè)集中，一線企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能；電動(dòng)乘用車和物流車高速增長，三元技術(shù)路線將成主導(dǎo)，同時(shí)出于對產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題的擔(dān)憂，電池企業(yè)必將大幅提升制造水平。

鋰電設(shè)備行業(yè)加速分化，未來3年龍頭持續(xù)景氣。鋰電設(shè)備是“非標(biāo)準(zhǔn)化”產(chǎn)品，客戶粘性強(qiáng)，企業(yè)的核心競爭力體現(xiàn)在技術(shù)水平和下游客戶質(zhì)量，電池行業(yè)競爭格局的轉(zhuǎn)變將對設(shè)備行業(yè)產(chǎn)生深刻影響：未來設(shè)備龍頭企業(yè)將和一線電池企業(yè)形成穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈同盟，在一線電池企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能的驅(qū)動(dòng)下，設(shè)備龍頭企業(yè)市場需求持續(xù)景氣，而中小設(shè)備企業(yè)需求將萎靡，部分將被洗牌出局；在資本推動(dòng)下，行業(yè)正進(jìn)行深度整合，市場份額將快速向龍頭企業(yè)集中，未來強(qiáng)者恒強(qiáng)。

鋰電設(shè)備企業(yè)勝出的兩種策略：一體化和高端專業(yè)化。目前國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)生產(chǎn)線自動(dòng)化水平低，一線企業(yè)不到60%，二三線企業(yè)不到30%，成為提升電池制造水平的短板，以比亞迪（002594）、力神為代表的企業(yè)正引領(lǐng)行業(yè)走向全自動(dòng)化生產(chǎn)，整線一體化設(shè)備企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。目前國內(nèi)高端鋰電設(shè)備國產(chǎn)化率僅為45%-50%，進(jìn)口替代空間廣闊，國內(nèi)少數(shù)設(shè)備企業(yè)立足“專而精”戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)定位于高端設(shè)備市場，近年不斷強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品性能迅速提升，憑借明顯的價(jià)格優(yōu)勢和服務(wù)優(yōu)勢，逐漸改變了一線企業(yè)對進(jìn)口設(shè)備的依賴，部分產(chǎn)品已大量替代進(jìn)口，并打入國際市場，預(yù)計(jì)未來幾年進(jìn)口替代速度會(huì)加快，2020年高端設(shè)備國產(chǎn)化率有望達(dá)到75%。

建議關(guān)注：(1)贏合科技（300457）：高端鋰電裝備領(lǐng)導(dǎo)者，設(shè)備一體化供應(yīng)商；(2) 先導(dǎo)智能（300450）：鋰電設(shè)備龍頭，未來受益進(jìn)口替代；(3)力合股份（000532）：投資和實(shí)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)，2018年前最大看點(diǎn)在鋰電設(shè)備。

風(fēng)險(xiǎn)提示：補(bǔ)貼下滑導(dǎo)致新能源汽車銷量低于預(yù)期，一線動(dòng)力鋰電池企業(yè)放緩產(chǎn)能擴(kuò)張步伐。