投資要點(diǎn)：

行業(yè)觀點(diǎn)。（1）電動(dòng)車：根據(jù)之前的政策規(guī)定，4月底之前各地方政府的充電樁的建設(shè)規(guī)劃要出臺(tái)上報(bào)，當(dāng)前到了地方政府密集出臺(tái)的時(shí)間，而且充電樁板塊不受騙補(bǔ)核查的影響；受到政策的強(qiáng)力推動(dòng)，預(yù)計(jì)2016年超5倍增長，我們認(rèn)為充電樁站上了風(fēng)口；盡管針對(duì)民用市場(chǎng)的充電樁盈利模式并不清晰，但是針對(duì)公交車的充電樁盈利能力很強(qiáng)，地方國企（以公交系統(tǒng)為代表）掌握資源，將分享行業(yè)紅利；（2）核電：2016年全面啟動(dòng)，由于建設(shè)周期長訂單逐步確認(rèn)，預(yù)計(jì)2016年下半年開始確認(rèn)業(yè)績，另外出口加速，中國核電、中廣核、國家核電紛紛上市，板塊邊際變化顯著，值得重視；（3）儲(chǔ)能：儲(chǔ)能元年到來，國外Tesla推出儲(chǔ)能產(chǎn)品，國內(nèi)政策醞釀出臺(tái)，受益于新能源大量接入，也受益于電動(dòng)車的快速普及后帶來的電池規(guī)模化，儲(chǔ)能十三五規(guī)劃也在起草過程中；（4）能源互聯(lián)網(wǎng)：電力法即將修改，電改配套文件已經(jīng)出臺(tái)，能源局正在草擬能源互聯(lián)網(wǎng)心動(dòng)計(jì)劃，地方政策有望積極配合；（5）光伏、風(fēng)電：上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)，2016年國內(nèi)裝機(jī)或現(xiàn)負(fù)增長；（6）建議關(guān)注：數(shù)源科技、通合科技、北巴傳媒、中恒電氣、和順電氣、欣旺達(dá)、國軒高科、多氟多、贏合科技、南都電源。

行業(yè)走勢(shì)與估值概況。從過去一周的行業(yè)表現(xiàn)看，新能源板塊上漲1.75%,跑輸滬深300指數(shù)0.82個(gè)百分點(diǎn)。各細(xì)分板塊中，太陽能、風(fēng)電、核電、動(dòng)力電池分別上漲3.75%、2.03%、2.02%、-0.22%。目前新能源板塊的歷史TTMPE為63.37倍相對(duì)于滬深300目前11.67倍PE的溢價(jià)率為5.43倍。細(xì)分子行業(yè)整體法市盈率估值來看，風(fēng)電估值最低，為36.25倍；動(dòng)力電池估值最高，為77.84倍；太陽能、核電估值居中，分別為62.05和66.11倍。

多晶硅價(jià)格反彈。根據(jù)PVInsights,PV級(jí)多晶硅均價(jià)為14.85$/Kg,同比上升1.85%,二級(jí)多晶硅價(jià)格為12.32$/Kg,同比上升1.48%;中下游各環(huán)節(jié)，156多晶均價(jià)為0.855$/片，同比下降0.23%,125單晶均價(jià)為0.589$/片，同比持平；大陸電池片均價(jià)為0.300$/W,同比下降1.64%,晶硅組件均價(jià)0.53$/W,最低價(jià)0.46$/W。

中汽協(xié)：3月新能源汽車銷量達(dá)2.3萬輛，第一季度累計(jì)銷售近6萬輛。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，3月新能源汽車生產(chǎn)25246輛，銷售22936輛。同比分別增長54.8%和46%。第一季度新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量達(dá)62663輛，銷售58125輛，比上年同期分別增長1.1倍和1.0倍。

財(cái)政部或延長光伏發(fā)電增值稅即征即退50%政策。某地方國家稅務(wù)局工作人員透露，為支持十三五期間中國光伏發(fā)電市場(chǎng)發(fā)展，財(cái)政部或?qū)⒀娱L光伏發(fā)電增值稅即征即退50%政策。

重要新聞、公告回顧。

石家莊新能源汽車不限行按國家標(biāo)準(zhǔn)1∶0.5補(bǔ)貼；

北京2016年純電動(dòng)車補(bǔ)貼細(xì)則發(fā)布按國家標(biāo)準(zhǔn)1:1補(bǔ)助。

風(fēng)險(xiǎn)提示。政策不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭加??；行業(yè)過度擴(kuò)產(chǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。