兩個(gè)月前大股東有研總院以5.9億全額認(rèn)購其定增，如今又將稀土等新材料資產(chǎn)注入

6月13日，有研硅股（600206.SH）拋出資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以股權(quán)支付購買控股股東有研總院旗下有研稀土、有研億金、有研光電及部分機(jī)器設(shè)備。受此消息影響，其股價(jià)連續(xù)五日漲停。

值得一提的是，此次收購的有研稀土曾受到有研總院的極大重視，一度希望將其包裝上市。但由于近兩年稀土行情的下滑，有研稀土的盈利受到一定的影響。其2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.07個(gè)億，同比下降46%。

而在預(yù)案拋出的前個(gè)月，有研硅股剛剛完成了持續(xù)5年的定增長跑，但其募投的8英寸硅片項(xiàng)目依舊受到了市場的質(zhì)疑。

收購三塊新材料資產(chǎn)

半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)不景氣，有研硅股不得不尋找出路。兩個(gè)月前，其大股東有研總院以5.9億元全額認(rèn)購其定增，如今又將旗下稀土、光電等新材料資產(chǎn)注入。

重組預(yù)案顯示，有研硅股擬以11.26元/股的底價(jià)向有研總院等9家交易對象定向發(fā)行不超過11069.15萬股，購買其持有的有研稀土85%股份、有研億金95.65%股份、有研光電96.47%股權(quán)及有研總院的部分機(jī)器設(shè)備，標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格合計(jì)12.46億元。同時(shí)，擬向不超過10名特定對象定增配套募資不超過4.15億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

然而早在幾年前，稀土市場異常火爆的時(shí)候，就有市場傳言，有研總院將會把有研稀土注入上市公司。但隨后，時(shí)任有研硅股董秘的陶森，接受媒體采訪時(shí)公開表示，“有研稀土資產(chǎn)不可能注入上市公司?！?

陶森解釋，有研硅股和有研稀土兩家公司主業(yè)不相關(guān)，管理模式、目標(biāo)客戶等都不相同，有研稀土資產(chǎn)注入上市公司沒有太大意義。有研硅股和有研稀土兩家公司主業(yè)不相關(guān)，管理模式、目標(biāo)客戶等都不相同，有研稀土資產(chǎn)注入上市公司沒有太大意義。

隨后，有研硅谷將直接和間接持有的國盛稀土20%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給有研稀土。

“轉(zhuǎn)讓國盛稀土，一方面讓上市公司能夠?qū)Ｗ⒁沧鲋鳂I(yè)，同時(shí)對有研稀土來說，則更是利好消息。這在當(dāng)時(shí)被市場解讀為，有研總院將籌劃有研稀土獨(dú)立上市。”上海一名稀土行業(yè)分析師介紹。

然而，此次重組方案的公布，最終確定了有研總院把有研稀土注入上市公司的想法，究竟是什么原因促使有研總院做出這樣的決定？對此，記者多次致電有研硅股證券部，但電話一直無人接聽。

稀土行情不景氣

資料顯示，有研硅股目前的主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體硅材料，主業(yè)單一。近幾年受到全球半導(dǎo)體行業(yè)整體低迷等因素影響，公司盈利能力持續(xù)下滑。2012年，有研硅股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.09億元，凈利潤大幅虧損1.24億元。今年一季度，經(jīng)營狀況仍未轉(zhuǎn)好，繼續(xù)虧損448萬元。

在此背景下，作為半導(dǎo)體材料行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，有研硅股本次重大資產(chǎn)完成后，將由單主業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛邪雽?dǎo)體材料、稀土材料、高純/超高純金屬材料、光電材料等四大業(yè)務(wù)板塊。

而擬注入的三家公司分別對應(yīng)一個(gè)板塊。其中最值得注意的公司是有研稀土。資料顯示，有研稀土成立于2001年，主要從事稀土及其相關(guān)材料的研究、開發(fā)與生產(chǎn)，擁有從稀土礦山到稀土功能材料的完整產(chǎn)業(yè)鏈，以及自營進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)。目前，有研稀土擁有各類稀土產(chǎn)品總生產(chǎn)能力超過10000噸/年，產(chǎn)品60%以上出口日本、歐美、韓國等。

“有研稀土盈利能力還是不錯(cuò)的，在去年稀土行業(yè)不好的情況下有中研稀土還實(shí)現(xiàn)3點(diǎn)多個(gè)億的凈利潤，注入后對有研硅股的業(yè)績會有一定的促進(jìn)作用?！鄙鲜鱿⊥列袠I(yè)分析師告訴記者。

不過，就在6月19日，科力遠(yuǎn)舉行終止收購鴻源稀土重大資產(chǎn)重組媒體說明會，其董事長鐘發(fā)平稱，因稀土行業(yè)價(jià)格直線下降以及交易雙方對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生分歧，故終止了此次重組。

中國有色金屬價(jià)格網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2012年年底，氧化鑭為5萬元—5.1萬元/噸、氧化鈰4.9萬—5.1萬元/噸。2013年6月14日，氧化鑭價(jià)格為2.9萬元—3萬元/噸，氧化鈰為2.7萬元—2.9萬元/噸。此時(shí)較半年前，已經(jīng)跌去約4成。顯然，如此不景氣的稀土行情，對有研稀土來說并不是一個(gè)好消息。

此外，擬收購的另外兩家公司有研億金和有研光電業(yè)績微薄，今年一季度甚至出現(xiàn)虧損。

5.9億硅單晶項(xiàng)目存疑

就在有研硅股發(fā)布資產(chǎn)重組的前兩個(gè)月，有研稀土剛剛完成歷時(shí)6年之久的定增。

時(shí)間回到2007年，有研硅股首次提出定增預(yù)案，擬以27元/股的價(jià)格向不超過10名特定對象發(fā)行不超過2000萬股，募集資金總額不超過4.5億元，投資年產(chǎn)24萬片12英寸硅單晶片，年產(chǎn)140噸大直徑硅單晶和年產(chǎn)240噸太陽能電池用單晶硅三個(gè)項(xiàng)目。但這對有研硅股來說，只走出了第一步。

此后，有研硅股陸續(xù)推出定增預(yù)案的修改版本，其中定增項(xiàng)目、定增價(jià)格和數(shù)量也多次改變，但無一例外均告失敗。

2012年3月，有研硅股第四次修改定增方案，擬以10.78元/股向有研總院發(fā)行不超過5500萬股股票，募集資金不超過5.98億元。彼時(shí)大股東有研總院甚至計(jì)劃以現(xiàn)金全額認(rèn)購，但不幸的是，該方案尚未送至證監(jiān)會，便在5月8日的股東會上遭否決。

但有研硅股依舊沒有放棄，繼續(xù)籌劃定增計(jì)劃。有研硅股將保薦機(jī)構(gòu)更換為中信建投，并于8月14日推出第五版定增預(yù)案。新方案中僅調(diào)整了發(fā)行股數(shù)，有研總院擬以9.73元/股的價(jià)格全額認(rèn)購6100萬股，募集資金不超過5.872億元，仍將用于實(shí)施8英寸硅單晶拋光片項(xiàng)目，最終此方案于今年4月份獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)。

“定增方案的艱難推行，讓有研硅股錯(cuò)過了寶貴的發(fā)展時(shí)間。另外，現(xiàn)在全球市場需求的硅片正快速從主流直徑8英寸向12英寸過渡，有研硅股只是投入8英寸硅片項(xiàng)目，未來競爭力不是很大?！睆V州一名半導(dǎo)體行業(yè)的分析師告訴記者。