截至2月底，包括工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行，對(duì)無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。近日，無錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對(duì)無錫尚德太陽能電力有限公司實(shí)施破產(chǎn)重整。

國(guó)內(nèi)光伏巨頭無錫尚德的破產(chǎn)令眾人唏噓不已，而對(duì)于尚德創(chuàng)始人施正榮來講更是一夜間“從天堂步入了地獄”。其曾預(yù)言國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)會(huì)經(jīng)歷洗牌過程，只是他猜中了開頭卻沒猜中結(jié)局，作為光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭老大，不幸自己成為被洗牌對(duì)象。

不過對(duì)于國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)來講，業(yè)界專家卻認(rèn)為，無錫尚德的破產(chǎn)重組或是拐點(diǎn)標(biāo)志，整個(gè)行業(yè)有望進(jìn)入“黎明前的最后黑暗”，盡管去產(chǎn)能的過程很痛苦，但唯有這樣中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)才會(huì)走出陰霾。

“壓死駱駝最后一根稻草”

3月18日，無錫尚德太陽能電力有限公司債權(quán)銀行聯(lián)合向無錫市中級(jí)人民法院遞交無錫尚德破產(chǎn)重整申請(qǐng)。隨后，20日，無錫市中級(jí)人民法院發(fā)公告稱，無錫尚德無法歸還到期債務(wù)，依法裁定破產(chǎn)重整。

“這次破產(chǎn)重整的導(dǎo)火索是5.4億美元反擔(dān)保?！惫夥堫^企業(yè)蘇州阿特斯董事長(zhǎng)瞿曉鏵說。市場(chǎng)也猜測(cè)，這筆高額的可轉(zhuǎn)債在3月15日到期，成為“壓死駱駝的最后一根稻草”。

依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》，在重整期間，無錫尚德將在法庭的監(jiān)督下進(jìn)行各方利益的調(diào)整，并接受生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系上的清理，以避免破產(chǎn)。在此期間，除經(jīng)法院同意，無錫尚德的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得向第三人轉(zhuǎn)讓其持有的債務(wù)人的股權(quán)。

2001年成立的無錫尚德，最初是由澳大利亞太陽能電力系統(tǒng)有限公司、國(guó)聯(lián)信托、無錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、江蘇小天鵝集團(tuán)、無錫山禾集團(tuán)以及無錫市水星集團(tuán)等公司共同出資的中外合資企業(yè)，經(jīng)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2007年變?yōu)橛缮械码娏毓?。無錫尚德始終是尚德電力最重要的組成部分以及債務(wù)主體，目前無錫尚德產(chǎn)能占尚德電力95%。

就在無錫當(dāng)?shù)胤ㄔ盒紵o錫尚德破產(chǎn)重整的十多個(gè)小時(shí)前，無錫國(guó)聯(lián)財(cái)務(wù)部經(jīng)理周衛(wèi)平也已被宣布成為尚德電力的總裁，另一董事則是中國(guó)光大國(guó)際有限公司的獨(dú)董范仁鶴。這兩人的進(jìn)入，使得尚德電力的董事會(huì)成員從5人變?yōu)榱?人。尚德還表示，周衛(wèi)平將負(fù)責(zé)尚德的運(yùn)營(yíng)管理，并與金緯（尚德CEO）、董事會(huì)確定公司的戰(zhàn)略方向。

施正榮人生起落折射行業(yè)興衰

無錫尚德的破產(chǎn)重整讓昔日的光伏大佬尚德創(chuàng)始人施正榮重新走入公眾視野，而施正榮的身價(jià)仿佛一夜間“從天堂步入了地獄”。2005年，施正榮在紐交所敲響了尚德電力的上市鐘聲，次年，尚德電力的股價(jià)達(dá)到40美元以上，施正榮以23億美元的財(cái)富，成為當(dāng)年的內(nèi)地首富。

然而，8年過去，尚德股價(jià)被評(píng)級(jí)為0。對(duì)于尚德的由盛到衰，施正榮稱，在過去兩年時(shí)間當(dāng)中投資過熱，造成暫時(shí)性的產(chǎn)能極度過剩。然而，如今的這番話在早些年卻是，“我并不認(rèn)為中國(guó)光伏產(chǎn)能已經(jīng)過剩。光伏產(chǎn)業(yè)是一個(gè)能源行業(yè)，能源行業(yè)是無限大的行業(yè)。我看不出來目前產(chǎn)能哪里過剩？”

在這樣的認(rèn)知和決策下，在2005年底到2008年短短三年間，尚德產(chǎn)能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業(yè)內(nèi)新兵躍升至全球第一。無錫尚德光伏組件產(chǎn)能在2012年達(dá)到2.4吉瓦，是全球四大光伏企業(yè)之一。

企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大或許也反襯了施正榮本人的迷失。施正榮在企業(yè)決策上的失誤也令他個(gè)人逐漸走下神壇，先是2009年在成都啟動(dòng)的碲化鎘薄膜電池項(xiàng)目以失敗告終；緊接著在上海投入3億美元建造的50兆瓦非晶硅薄膜電池工廠被迫整個(gè)關(guān)閉。

去年爆出的GSF反擔(dān)保騙局更瞬間把施正榮推上風(fēng)口浪尖，并成為后者失去CEO職位的直接導(dǎo)火索。

供需矛盾將逐步緩解

在大洋彼岸的美國(guó)紐交所，深陷債務(wù)危機(jī)的無錫尚德的母公司尚德電力（STP）迎來新一輪暴跌。在港上市公司保利協(xié)鑫、興業(yè)太陽能、卡姆丹克太陽能、陽光能源、創(chuàng)業(yè)太陽能、鉑陽太陽能等或受負(fù)面沖擊。

國(guó)信證券分析師張弢指出，尚德的破產(chǎn)也意味著更多的資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)會(huì)步尚德的后塵，可能短期對(duì)于行業(yè)的情緒面會(huì)構(gòu)成負(fù)面的影響，從而對(duì)板塊股價(jià)構(gòu)成壓制。

對(duì)于中國(guó)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)來講，光伏巨頭的落地是否會(huì)帶來行業(yè)春天？對(duì)此，張弢稱，龍頭企業(yè)破產(chǎn)重組意味著行業(yè)整合的深入，行業(yè)有望進(jìn)入“黎明前最后的黑暗”。

事實(shí)上，尚德的破產(chǎn)重組必然會(huì)帶來去產(chǎn)能化。國(guó)家發(fā)改委官員即認(rèn)為，因無錫尚德?lián)碛薪f名員工，在其破產(chǎn)過程中，政府應(yīng)適當(dāng)介入，但強(qiáng)調(diào)這種救助是有限度的，尚德電力需要和其他同行業(yè)公司一樣緊縮開支，主動(dòng)“瘦身”，適應(yīng)光伏產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能化過程。

“雖然尚德破產(chǎn)是‘新能源泡沫’破滅的標(biāo)志性事件，但是作為產(chǎn)能過剩的以制造加工為主的光伏產(chǎn)業(yè)而言，尚德破產(chǎn)也意味著產(chǎn)能開始逐漸退出，在行業(yè)需求不斷增長(zhǎng)的前提下，供需的矛盾也將逐步緩解?！睆垙|認(rèn)為，短期行業(yè)有望進(jìn)入“黎明前最后的黑暗”，中長(zhǎng)期看龍頭企業(yè)的破產(chǎn)或者是行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)的標(biāo)志。

而在歐美紛紛實(shí)行“雙反”政策的今天，中國(guó)作為全球最大的光伏生產(chǎn)國(guó)失去了主要的海外市場(chǎng)，這對(duì)于90%光伏產(chǎn)品依靠出口歐美的中國(guó)企業(yè)來說，無疑是沉重打擊。

不過從去年開始，中國(guó)大幅提高了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的容量，為國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)提供了生存空間。有數(shù)據(jù)顯示，2010年，中國(guó)的光伏裝機(jī)量?jī)H為0.45吉瓦，而2012年已達(dá)到4.5吉瓦，今年預(yù)期將達(dá)到6吉瓦以上。中國(guó)在短短三年內(nèi)成長(zhǎng)為全球最大的光伏應(yīng)用市場(chǎng)之一。

“去產(chǎn)能的過程很痛苦，但唯有這樣中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)才會(huì)走出陰霾，在未來才有希望出現(xiàn)更加強(qiáng)大的光伏企業(yè)巨頭?！敝袊?guó)光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟主席王勃華表示。

【鏈接】隆基股份1.2億元債權(quán)存變數(shù)

“尚德破產(chǎn)對(duì)于上游供應(yīng)商打擊較大，短期對(duì)板塊構(gòu)成壓力?！眹?guó)信證券分析師張弢分析指出，尚德破產(chǎn)短期對(duì)于供應(yīng)商而言將構(gòu)成很大的壓力，部分企業(yè)目前有大量來自尚德的應(yīng)收賬款，如果尚德破產(chǎn)可能面臨應(yīng)收賬款無法收回或者只能部分收回而面臨應(yīng)收賬款減值的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，部分企業(yè)的主要客戶是無錫尚德，尚德破產(chǎn)也將使其失去重要客戶，短期銷售渠道可能需要進(jìn)行調(diào)整。

同時(shí)，3月20日，A股上市公司隆基股份發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司尚有無錫尚德（尚德電力核心子公司）應(yīng)收賬款約1.2億元（數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）。而一旦無錫尚德失去償債能力，則此筆款項(xiàng)能否全額收回具有不確定性。