穿戴式設(shè)備為增速即將趨緩的個(gè)人智能終端市場(chǎng)打入一記強(qiáng)心劑，拉開了新一輪行業(yè)投資的帷幕；同時(shí)發(fā)改委10月8日發(fā)文提出將重點(diǎn)支持移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。在行業(yè)趨勢(shì)與政策指導(dǎo)的雙重刺激下，新一輪行業(yè)潮流啟動(dòng)在即，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司將充分受益。

一、為什么看好穿戴式設(shè)備？

1946年全球第一臺(tái)電子數(shù)字計(jì)算機(jī)ENIAC的問世開始，電子行業(yè)經(jīng)歷了突飛猛進(jìn)的變遷，最明顯的一個(gè)特征趨勢(shì)便是體積上的小型化趨勢(shì)。從ENIAC總體積約90立方米，重達(dá)30噸，占地170平方米，需要用一間30多米長(zhǎng)的大房間才能存放的“龐然大物”開始，到五六十年代IBM推出的多款占領(lǐng)一個(gè)小型辦公室的大型機(jī)，再發(fā)展成為七十年代蘋果公司發(fā)布的只需擱置在辦公桌上的個(gè)人臺(tái)式電腦（微型電腦），八十年代康柏公司推出的占據(jù)一個(gè)旅行箱的可攜帶式電腦，及其隨后發(fā)布的平板電腦和手持終端，整個(gè)電子設(shè)備的演進(jìn)歷史充分詮釋了這一趨勢(shì)，即在保持計(jì)算能力相當(dāng)?shù)那闆r下，設(shè)備的小型化便攜化是發(fā)展的永恒主題。穿戴式設(shè)備目前作為個(gè)人消費(fèi)電子市場(chǎng)小型化“金字塔”的頂端而推出，既應(yīng)運(yùn)而生且前景巨大。

從使用時(shí)間的維度來看，便攜性越好體積越小的設(shè)備對(duì)于用戶的接觸時(shí)間就越長(zhǎng)，客戶黏性就越大。由于體積和重量的原因，臺(tái)式電腦只能限于固定場(chǎng)所使用；輕薄化筆記本電腦的出現(xiàn)使得用戶在出差及旅行中也能使用這一設(shè)備；智能手機(jī)則更進(jìn)一步，娛樂、休閑等非工作場(chǎng)合用戶也會(huì)隨身攜帶；而穿戴式設(shè)備繼續(xù)擠占剩余時(shí)間，即使用戶的睡眠時(shí)間也將予以“陪伴”。相對(duì)于體積較大的設(shè)備來說，購(gòu)買便攜小巧的設(shè)備對(duì)于用戶的效用情況會(huì)更加顯著。

而對(duì)于用戶來說，接觸時(shí)間與更新頻率也將呈現(xiàn)正比關(guān)系，即接觸時(shí)間越長(zhǎng)的設(shè)備更新周期越短、周期頻率越長(zhǎng)。這樣的更新原因在于兩點(diǎn)，其一是用戶自身的更新需求：隨著智能終端功能的不斷擴(kuò)展和其應(yīng)用程序的多元化與復(fù)雜化，無論是設(shè)備核心組件所承載的性能還是其外圍硬件所支撐的功能都不足以滿足實(shí)際需求，例如為了能夠流暢完整體驗(yàn)最新的iOS7.0系統(tǒng)，用戶必須將iPhone升級(jí)到4、4S或者5代機(jī)型，而3代及以下機(jī)型的使用性能已經(jīng)達(dá)不到軟件所需要求，這是由于核心組件性能造成更新原因；而對(duì)于需要使用到手機(jī)地圖的功能的智能終端必須配備GPS或是A-GPS芯片，用戶也會(huì)因?yàn)橥鈬布娜笔c不足而考慮升級(jí)設(shè)備。其二是設(shè)備的自然損耗會(huì)加?。弘S著用戶使用時(shí)間不斷增長(zhǎng)，與客戶的黏性水平增高，作為具有物理特性的設(shè)備而言其遭遇的物理或者人為損傷的概率會(huì)進(jìn)一步加大，其老化損耗的速度也會(huì)大大高于以往設(shè)備，自然更新的需求也將更加明顯。

實(shí)際情況也確實(shí)如此，服務(wù)器的更新頻率平均為7-10年，個(gè)人臺(tái)式機(jī)縮短為5-6年，筆記本為3-4年，智能手機(jī)達(dá)到2-3年，而作為最新、接觸時(shí)間最長(zhǎng)的穿戴式設(shè)備，我們保守預(yù)計(jì)更新的頻率為2年左右，其孕育的市場(chǎng)機(jī)遇也將有望超越其他設(shè)備。

從上游供應(yīng)廠商來看，隨著設(shè)備的小型化，供應(yīng)商的集中度也呈現(xiàn)逐步離散化的趨勢(shì)。在服務(wù)器領(lǐng)域，國(guó)外幾大巨擘廠商牢牢占據(jù)了市場(chǎng)，2012年IBM、惠普、戴爾等前六大廠商的市場(chǎng)份額為86.6%，其中前三大廠商就占了74.2%的份額。

在相對(duì)小型的傳統(tǒng)臺(tái)式機(jī)和筆記本領(lǐng)域，市場(chǎng)集中度較服務(wù)器市場(chǎng)松散很多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全球前五大個(gè)人電腦制造商市場(chǎng)份額約59%，與服務(wù)器市場(chǎng)前三大龍頭占據(jù)四分之三份額的情況差異明顯。同時(shí)PC市場(chǎng)品牌選擇的多樣性也高于服務(wù)器市場(chǎng)，用戶在采購(gòu)的同時(shí)也不僅將眼光限于幾大品牌，而充分考慮各品牌之間的使用群體、個(gè)性化及差異化的特點(diǎn)，從各品牌的份額情況就可以很好的詮釋這一點(diǎn)。

而在隨身便攜的手機(jī)終端市場(chǎng)情況這一特征更加顯著，前五大廠商所占據(jù)的份額約為55%，并且行業(yè)集中度稀釋的情況在不斷持續(xù)，2013年一季度已下降為52%。除了三星和諾基亞的出貨量較大除外，其余廠商的比例均較為平均，并且如果考慮到諾基亞的出貨量中有大部分的機(jī)型為功能機(jī)而非智能機(jī)，代表未來趨勢(shì)的智能機(jī)行業(yè)集中度水平將比現(xiàn)有情況更低。

作為目前個(gè)人消費(fèi)電子市場(chǎng)小型化“金字塔”頂端的穿戴式設(shè)備市場(chǎng)，將延續(xù)小型化與行業(yè)集中度負(fù)相關(guān)的趨勢(shì)，整個(gè)行業(yè)品牌的多樣化與豐富性將大大高于從前。一方面由于穿戴式產(chǎn)品與傳統(tǒng)“形似神同”的IT設(shè)備不同，其特征、用途及適用性情況達(dá)到前所未有的差異程度，娛樂化、監(jiān)測(cè)化、醫(yī)療化等穿戴式產(chǎn)品所需的設(shè)計(jì)、功能及對(duì)應(yīng)人群均大相徑庭，市場(chǎng)需求的多樣性將促使產(chǎn)品種類的不斷豐富；其次由于制造商限于開發(fā)精力、研發(fā)能力及資金支持的局限性，將幾乎不可能將自身產(chǎn)品線覆蓋所有穿戴式設(shè)備市場(chǎng)，集中資源突破某一細(xì)分市場(chǎng)將成為各大制造商的很長(zhǎng)時(shí)間跨度內(nèi)的戰(zhàn)略布局，這樣對(duì)于不同細(xì)分領(lǐng)域的品牌制造商均預(yù)留出巨大的成長(zhǎng)空間，有利于品牌與產(chǎn)品的多元發(fā)展；最后是用戶對(duì)于不同領(lǐng)域的品牌忠誠(chéng)度可復(fù)制性弱，這一現(xiàn)象在消費(fèi)電子領(lǐng)域尤其明顯，用戶在某一細(xì)分市場(chǎng)中品牌的選擇不會(huì)盲目傳導(dǎo)至另一細(xì)分市場(chǎng)，而會(huì)進(jìn)行重新考量，這也將有利于不同品牌在不同細(xì)分市場(chǎng)中的成長(zhǎng)與發(fā)展，從而提升整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)品與品牌的豐富程度，前景十分樂觀。

下游產(chǎn)品的百花齊放對(duì)于上游的電子元器件廠商更具明顯的放大作用，根據(jù)先前的分析，下游終端產(chǎn)品無論是種類還是數(shù)量將會(huì)隨著小型化趨勢(shì)而呈現(xiàn)爆發(fā)式成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而產(chǎn)品中所使用的麥克風(fēng)、攝像頭、通訊模塊、MEMS傳感器等器件又呈現(xiàn)出需求共性，將集中積聚至上游細(xì)分行業(yè)，使相關(guān)元器件供應(yīng)商在疊加效應(yīng)中充分受益。

二、三大維度奠定趨勢(shì)

從人們對(duì)于穿戴式設(shè)備的期許以及目前已有的產(chǎn)品或者概念設(shè)計(jì)中可以看出，穿戴式設(shè)備未來將向便利化、娛樂化與健康化三個(gè)維度發(fā)展，并有將這三個(gè)維度融合化的趨勢(shì)。

便利化顧名思義指設(shè)備的體積上的小型化和便攜化和與其他設(shè)備互聯(lián)的便捷性。由于穿戴式產(chǎn)品與用戶的黏性程度較以往的產(chǎn)品更高，使用時(shí)間更長(zhǎng)，無論是體積與重量方面的控制均更加苛刻，同時(shí)產(chǎn)品作為單獨(dú)功能的開發(fā)或者智能終端的延伸，需要與已有的設(shè)備進(jìn)行數(shù)據(jù)交換，實(shí)時(shí)、無線的互聯(lián)技術(shù)將不斷發(fā)展創(chuàng)新以滿足便利化這一維度。

娛樂化是指穿戴式產(chǎn)品將更加精巧的整合視頻、音頻、攝像等功能，結(jié)合現(xiàn)實(shí)增強(qiáng)、體感控制等創(chuàng)新技術(shù)，讓用戶相對(duì)于傳統(tǒng)設(shè)備能更加隨時(shí)隨地的使用和享受多媒體及互聯(lián)網(wǎng)資源，并帶給用戶更身臨其境的感官體驗(yàn)。

健康化基于穿戴式設(shè)備輕巧便攜的特性也成為未來發(fā)展的重要維度。由于用戶使用的時(shí)間長(zhǎng)度較以往設(shè)備進(jìn)一步延伸，其作為監(jiān)控測(cè)量手段的趨勢(shì)亦更為顯著。健康化可分為兩類用途——醫(yī)療和健身：醫(yī)療用途用來檢測(cè)心率、血糖等用戶體征數(shù)據(jù)，而健身用途則通過監(jiān)測(cè)用戶的運(yùn)動(dòng)距離、消耗熱量、睡眠時(shí)間等體外數(shù)據(jù)進(jìn)行處理分析，并給予用戶反饋。

基于我們對(duì)未來穿戴式市場(chǎng)便利化、娛樂化以及健康化發(fā)展方向的趨勢(shì)判斷，我們可以提煉歸納為對(duì)穿戴式產(chǎn)品兩方面的要求，其一是功能性上延伸出來的要求，其二是體感性觸發(fā)的要求。

功能性延伸的要求是指源于便攜輕巧互聯(lián)的產(chǎn)品特質(zhì)而對(duì)傳統(tǒng)電子元器件有改善性的需求，主要體現(xiàn)在設(shè)備的續(xù)航能力、數(shù)據(jù)互聯(lián)及監(jiān)測(cè)性能的改善性需求。

除了現(xiàn)有器件的改善之外，穿戴式設(shè)備還需要融入更多的體感元素來符合可穿戴的特性，因而觸發(fā)了對(duì)于體感性的要求，包括易穿戴性、舒適性等原有消費(fèi)性電子設(shè)備無需過多考慮的創(chuàng)新性要求，目前主要體現(xiàn)在符合觸覺、視覺、聲覺等感官的需求。

通過功能性延伸要求與體感性觸發(fā)要求的分類，可以梳理出穿戴式設(shè)備對(duì)于續(xù)航、互聯(lián)、監(jiān)測(cè)以及感官體驗(yàn)的進(jìn)一步需求，從而更加系統(tǒng)有效地尋找落地細(xì)分行業(yè)及相關(guān)公司，揭示投資機(jī)會(huì)。

三、方向落地決定標(biāo)的

穿戴式設(shè)備在功能性要求方面，主要由續(xù)航、互聯(lián)與監(jiān)測(cè)三個(gè)方向來構(gòu)成，而在體感性觸發(fā)要求方面，由觸覺、視覺與聲覺組成，通過這些方向的落地有助于尋找出細(xì)分行業(yè)及上市公司，同時(shí)尋找出未來充滿機(jī)遇的行業(yè)變局。

3.1續(xù)航

對(duì)于穿戴設(shè)備來說，考慮到用戶需要長(zhǎng)時(shí)間隨身攜帶，整體設(shè)備的體積與重量自然要求更加嚴(yán)格，而在設(shè)備中占相當(dāng)體積比例的電池模塊的輕巧程度也在此方面有著不同于以往的要求。此外由于穿戴式設(shè)備較傳統(tǒng)設(shè)備的使用時(shí)間更長(zhǎng)，電量的消耗程度雖然不及手持智能終端但其持續(xù)的續(xù)航能力要求卻大大提高，另外作為隨身攜帶的產(chǎn)品，用戶自然不希望其閑置充電的時(shí)間過長(zhǎng)或是充電的頻率過于頻繁，所以對(duì)能量密度的要求也甚于從前。

目前鋰離子電池分為液態(tài)鋰離子電池和聚合物鋰離子電池，傳統(tǒng)的方形和圓柱形鋰離子電池均采用液態(tài)電解質(zhì)，形狀難以改變，體積也根據(jù)需要的設(shè)計(jì)進(jìn)行改變。而聚合物鋰離子電池其采用的是膠質(zhì)電解質(zhì)或是固態(tài)電解質(zhì)，在形狀上易根據(jù)人體工程或是輕薄設(shè)計(jì)要求的不同而進(jìn)行更改，符合可穿戴式設(shè)備的要求。同時(shí)在能量密度上聚合物鋰離子電池也優(yōu)于傳統(tǒng)的方形和圓柱形鋰離子電池，即在相同的重量下能提供更大的電池容量，對(duì)于續(xù)航持久這一需求而言意義顯著，未來聚合物鋰離子電池是發(fā)展趨勢(shì)情況不言自明。

除了在電池的容量密度及體積重量進(jìn)行博弈之外，BMS（電池管理系統(tǒng)）也扮演了相當(dāng)重要的角色，它是電池與終端設(shè)備中的紐帶，能夠提高電池利用率，防止電池出現(xiàn)過度充電和過度放電的的情況出現(xiàn)，延長(zhǎng)電池的使用壽命，監(jiān)控電池狀態(tài)。在可穿戴設(shè)備上BMS的作用更加重要，在電池體積較傳統(tǒng)設(shè)備更小型的前提下，充分利用電能減小損耗能延長(zhǎng)電池的續(xù)航能力和電池壽命，例如谷歌眼鏡中，所使用的小型鋰離子電池只有570毫安時(shí)，唯有通過BMS設(shè)計(jì)使得眼鏡達(dá)到預(yù)定一天的續(xù)航時(shí)間。同時(shí)優(yōu)秀設(shè)計(jì)制造的BMS在電池安全性及電池電量監(jiān)控等特性方面相對(duì)于現(xiàn)有設(shè)備要求更嚴(yán)格，更能保證與人體時(shí)刻保持“肌膚之親”設(shè)備的安全，對(duì)于穿戴式設(shè)備至關(guān)重要。

在續(xù)航方面，我們推薦的公司是欣旺達(dá)、德賽電池、億緯鋰能。

3.2互聯(lián)

智能終端的一大特征就是便捷的連接性，無論是電腦還是智能手機(jī)，互聯(lián)性都作為設(shè)備的重要功能，穿戴式設(shè)備也不例外。從目前的情況來看，穿戴式設(shè)備較多作為現(xiàn)有設(shè)備的附屬設(shè)備進(jìn)行工作，例如三星的GalaxyGear智能手表需要與自家廠商的GalaxyNote3智能手機(jī)進(jìn)行連接工作，JawboneUP手環(huán)也需要將數(shù)據(jù)通過耳機(jī)插槽與手持設(shè)備進(jìn)行交互。但未來隨著穿戴式設(shè)備的系統(tǒng)集成化、功能豐富化、性能高速化的趨勢(shì)發(fā)展，設(shè)備與設(shè)備間的互聯(lián)性也將成為重要的組成部分之一。

在穿戴式設(shè)備上，低功耗、高速率的傳輸將作為互聯(lián)性功能器件的要求，同時(shí)低功耗的苛刻程度將尤為明顯。設(shè)備首先要保證長(zhǎng)時(shí)間的續(xù)航能力，才能保證設(shè)備的互聯(lián)性，因此在在設(shè)備上使用的互聯(lián)器件在保證低功耗的同時(shí)才會(huì)考慮提高傳輸功率與性能。這一點(diǎn)都在藍(lán)牙版本升級(jí)的發(fā)展路徑上尤為明顯，從最初的藍(lán)牙1.1、1.2到最新的藍(lán)牙4.0技術(shù)版本，每一次升級(jí)都在保證功耗的基礎(chǔ)上提升性能，或是在性能維持的情況下大幅降低功耗，借此來提升設(shè)備的互聯(lián)能力。此外，無線充電技術(shù)隨著穿戴式設(shè)備的種類愈加豐富以及美觀減少接口數(shù)量的需求也將一展身手。

目前NFC、藍(lán)牙、WIFI等技術(shù)作為現(xiàn)有設(shè)備的互聯(lián)技術(shù)將在未來的穿戴式設(shè)備發(fā)展中再掀需求的浪潮，前兩者適用于移動(dòng)支付、快速適配等短距離小數(shù)據(jù)的功能應(yīng)用，而后者將作為穿戴式設(shè)備上娛樂需求與實(shí)時(shí)交換等大數(shù)據(jù)應(yīng)用中的首選技術(shù)。在藍(lán)牙4.0低功耗版本、802.11ac等低功耗、高傳輸技術(shù)的推動(dòng)下，互聯(lián)性器件公司將充分收益。

在互聯(lián)方面，我們推薦的公司是碩貝德、環(huán)旭電子。

3.3監(jiān)測(cè)

作為設(shè)計(jì)成每時(shí)每刻形影不離的設(shè)備，穿戴式除了滿足傳統(tǒng)設(shè)備的基本功能外，更應(yīng)該實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)并收集反饋用戶的日常位置信息、速度信息、方向信息，甚至是體征信息，借以完成LBS服務(wù)及體感健康舒適程度的測(cè)量收集工作。這就需要監(jiān)測(cè)性器件來完成這一重要功能，傳感MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）與生物MEMS將“肩負(fù)”這一功能。

MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）以半導(dǎo)體技術(shù)為基礎(chǔ)，將微電路及微機(jī)械按功能要求在芯片上進(jìn)行集成，具有重量輕、體積小、能耗低、諧振頻率高、響應(yīng)時(shí)間短等諸多優(yōu)勢(shì)，易于批量生產(chǎn)及集成化，完全符合在穿戴式設(shè)備設(shè)計(jì)及應(yīng)用上的需求。

傳感MEMS將通過壓電、熱電耦、諧振等敏感元件將物理信號(hào)轉(zhuǎn)換成電信號(hào)，可以用來測(cè)量速度、壓力、濕度、磁力等各種物理信號(hào)并轉(zhuǎn)化為智能終端可識(shí)別的信號(hào)進(jìn)行收集分析，常見的傳感MEMS包括加速儀、陀螺儀、壓感儀及溫度儀等，在目前的智能手機(jī)、遙控器、游戲手柄等設(shè)備上已有相當(dāng)程度的應(yīng)用，而在穿戴式設(shè)備中更是必不可少的器件。加速儀有單軸或多軸分類，可以測(cè)量用戶的速度變化及重力；陀螺儀主要測(cè)量旋轉(zhuǎn)的角度及角速度和旋轉(zhuǎn)情況；壓感器用于測(cè)量施加于設(shè)備上的壓力情況，包括人為壓力與氣壓等自然壓力。在大部分穿戴式設(shè)備中，測(cè)量人體的運(yùn)動(dòng)情況及環(huán)境情況將成為基本配置及用戶購(gòu)買的首要目的，因此傳感MEMS未來的成長(zhǎng)空間十分巨大。

生物MEMS是通過微電子與化學(xué)生物微型分析和檢測(cè)芯片或儀器制造，將驅(qū)動(dòng)泵、微控制閥及檢測(cè)器等元器件微縮在功能芯片上，分析用戶的體征健康信息。生物MEMS常用于指紋檢測(cè)、體征監(jiān)測(cè)、血液測(cè)量及微型泵等功能，無論在健康方面還是在安全性方面生物MEMS都會(huì)對(duì)穿戴式設(shè)備產(chǎn)生重大影響。健康方面，通過生物MEMS的體征檢測(cè)能幫助用戶及時(shí)了解和認(rèn)知身體情況，有助于預(yù)防疾病及其他健康問題的產(chǎn)生，也有助于醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)于病人的實(shí)時(shí)監(jiān)控及治療，對(duì)于兒童及老人的監(jiān)護(hù)照顧起到重要的作用，JawboneUP智能手環(huán)已經(jīng)將能夠檢測(cè)用戶的睡眠質(zhì)量和睡眠時(shí)長(zhǎng)，而微軟開始測(cè)試的Joule智能設(shè)備，將心臟監(jiān)測(cè)儀設(shè)計(jì)成腕帶式，將可穿戴式設(shè)備與醫(yī)療設(shè)備的融合程度推向了新的高度。在安全性方面，生物MEMS可以通過人體特征的檢測(cè)對(duì)終端設(shè)備進(jìn)行加密，相較于傳統(tǒng)加密手段更難以破解、安全保障程度更高，而蘋果就是此技術(shù)最好的踐行者。在最新發(fā)布的iPhone5S產(chǎn)品中，蘋果率先引入了指紋識(shí)別技術(shù)，通過此技術(shù)用戶只需要在主頁(yè)鍵上按下手指，設(shè)備就會(huì)自動(dòng)掃描指紋與機(jī)器預(yù)存的指紋數(shù)據(jù)想匹配，完成解鎖功能。對(duì)于先前的數(shù)字加密方式，指紋掃描由于生物特征的復(fù)雜性，將更難以用暴力破解等傳統(tǒng)的方式進(jìn)行解密，從而對(duì)于未來設(shè)備及其中信息的安全保障能力進(jìn)一步提升。生物MEMS的應(yīng)用將取代目前的傳統(tǒng)密碼而日后成為首要的信息安全認(rèn)證方式。

在監(jiān)測(cè)方面，我們推薦的公司是蘇州固锝、士蘭微及漢威電子。

在功能性要求上的延伸促使穿戴式設(shè)備及器件在續(xù)航、互聯(lián)、監(jiān)測(cè)方面進(jìn)行探索和發(fā)展，而在體感性觸發(fā)的要求將從觸覺、視覺、聲覺上帶來的行業(yè)的變化。

3.4觸覺

觸覺上的要求使指用戶需要穿戴式設(shè)備易于日常攜帶，因此在觸覺上要求設(shè)備不僅輕巧而且堅(jiān)固，而且對(duì)于大部分穿戴式產(chǎn)品來說要求貼合用戶佩戴的體型，所以對(duì)于產(chǎn)品除了功能器件的體積與重量的輕便化之外，元器件的載體——外觀件與結(jié)構(gòu)件的材料選擇與制作亦不容小覷。高延展性、輕巧美觀、散熱性能好的外觀結(jié)構(gòu)件將作為穿戴式設(shè)備的重要組成部分使得整個(gè)設(shè)備如虎添翼，無論佩戴舒適程度、外表的美觀程度還是產(chǎn)品的壽命都將大大提升，而從目前來看，金屬外觀結(jié)構(gòu)件將成為完成這樣期待的不二之選。

由于金屬具有延展性好的特點(diǎn)，將便于廠商制造適合不同類型用戶體型的設(shè)備，并且對(duì)于通用性產(chǎn)品用戶也可以日常使用中進(jìn)行外形的微調(diào)，同時(shí)金屬斷裂前在塑性變形和裂紋擴(kuò)展時(shí)吸收能量的能力上佳，對(duì)于穿戴式設(shè)備的內(nèi)部元器件的保護(hù)也起到十分理想的效果。另外，穿戴式設(shè)備由于體積小、元器件集成的密度高，并且這兩種趨勢(shì)在未來會(huì)愈發(fā)明顯，直接導(dǎo)致的后果就是產(chǎn)生熱量越來越大，而散熱情況由于集成度高企會(huì)越發(fā)嚴(yán)峻，而金屬是天然的導(dǎo)熱材料，將有助于產(chǎn)品的盡快將內(nèi)部的熱量傳導(dǎo)至外部，提升產(chǎn)品性能并延長(zhǎng)產(chǎn)品質(zhì)量。綜合來看，金屬材料在穿戴式設(shè)備市場(chǎng)中的得到極為廣泛的應(yīng)用，具有金屬材料外觀結(jié)構(gòu)件加工制造的公司將充分受益于此。

外觀件要做到隨身攜帶貼身使用，其中的“紐帶”自然也需要達(dá)到這一要求，這樣的“紐帶”便是將各元器件連接成一體的集成電路板，與傳統(tǒng)產(chǎn)品不同的是，要做到這一要求，PCB心有余而力不足，F(xiàn)PC（柔性電路板）才能在此舞臺(tái)“大展拳腳”。FPC相對(duì)于傳統(tǒng)PCB產(chǎn)品可有效降低產(chǎn)品體積，增加攜帶性的便利性，質(zhì)量也較其輕。厚度方面去除接口插座的補(bǔ)強(qiáng)板，一般在40-70um左右，需要提供結(jié)構(gòu)復(fù)雜的設(shè)計(jì)時(shí)多層FPC疊加也能有效控制體積與質(zhì)量，對(duì)于穿戴式設(shè)備整體產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與參數(shù)控制將起到非常重要的作用，看好基板開發(fā)、PI薄膜制備及切割等行業(yè)及相關(guān)上市公司。

在觸覺方面，我們推薦的公司是長(zhǎng)盈精密、丹邦科技、光韻達(dá)。

3.5視覺

盡管目前的可穿戴設(shè)備中配備為視覺開發(fā)的元器件尚未達(dá)到多數(shù)，大部分設(shè)備還是通過通訊的方式將數(shù)據(jù)呈現(xiàn)在智能手機(jī)或是電腦終端的方式來進(jìn)行可視化，但隨著人們對(duì)于穿戴式設(shè)備的娛樂性和多媒體需求熱情日益高漲，產(chǎn)品中視覺元器件覆蓋配備程度將逐漸提高，廣泛應(yīng)用是大勢(shì)所趨。

因穿戴式設(shè)備而引發(fā)的視覺元器件主要有三類：屏幕、微攝像頭、微投影儀。穿戴式設(shè)備屏幕相對(duì)于傳統(tǒng)手持終端屏幕對(duì)于尺寸的要求不同，囿于其產(chǎn)品的體積重量的限制，屏幕的大小并非首要考慮因素，低功耗、廣視角、室外可讀性將成為穿戴式屏幕關(guān)注重點(diǎn)。由于設(shè)備隨身使用在室外的使用時(shí)間大大高于以往，所以屏幕在室外強(qiáng)光下的可讀性要求就甚于以往，并且由于佩戴在身上，其一般情況下并不會(huì)像電腦屏幕及手機(jī)屏幕進(jìn)行直視，所以其可視角度也成為重要的產(chǎn)品性能之一。低功耗的需求更不言自喻，在智能手機(jī)上觸摸屏的功耗通常占整個(gè)設(shè)備功耗的一半以上，在穿戴式設(shè)備中降低屏幕顯示功耗將更顯急迫。高通在其最新推出的Toq智能手表上使用了最新的Mirasol屏幕，其顯示方式與電子墨水技術(shù)相仿，只有在像素顏色改變時(shí)才需要消耗電力，大大降低了功耗延長(zhǎng)電池使用時(shí)間，同時(shí)利用了生物仿生學(xué)技術(shù)借助陽(yáng)光反射使顯示屏保持清晰，保證陽(yáng)光下的可讀性。此外，韓系廠商三星與LG公司正在全力準(zhǔn)備柔性屏幕的大規(guī)模量產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于11月推出第一代產(chǎn)品，相對(duì)于目前的屏幕來說柔性屏幕更加輕薄，功耗更低，同時(shí)可以貼合人體表面，對(duì)于穿戴式設(shè)備而言應(yīng)用前景將更加廣闊。

微攝像頭與微投影儀正好在功能上處于截然相反的狀態(tài)，微攝像頭將圖像與視頻從外界獲取儲(chǔ)存至設(shè)備中，而微投影儀則將已經(jīng)儲(chǔ)存的影像資料從存儲(chǔ)介質(zhì)中呈現(xiàn)給用戶，對(duì)于穿戴式設(shè)備的娛樂性功能而言這兩種元器件必不可少。根據(jù)可穿戴式設(shè)備的特性，用戶在使用拍照或攝像功能時(shí)行為與時(shí)間顯得更加隨意，因此攝像頭的防抖性能與啟動(dòng)、對(duì)焦、拍攝速度的要求也高于以往，我們預(yù)計(jì)未來高性能高像素的微攝像頭市場(chǎng)需求巨大。在NEXUS5智能手機(jī)上，將會(huì)率先使用DigitalOptics生產(chǎn)的MEMS微攝像頭，像素達(dá)到主流的800萬(wàn)水平，而對(duì)焦速度可達(dá)到7倍于普通攝像頭的速度，并具備先拍照后對(duì)焦的功能，在穿戴式設(shè)備市場(chǎng)中MEMS攝像頭將有望逐步取代傳統(tǒng)攝像頭成為產(chǎn)品標(biāo)配。

而微投影儀隨著三星GalaxyBeam手機(jī)的推出和谷歌眼鏡的設(shè)計(jì)而成為熱點(diǎn)，穿戴式設(shè)備限于體積和便攜的約束對(duì)顯示屏的尺寸將有嚴(yán)格的限制，而在此方寸之間對(duì)于娛樂性視頻體驗(yàn)將大大折扣，微投影儀能夠不顯著擴(kuò)大設(shè)備體積的同時(shí)將此問題引刃而解，獲得大尺寸屏幕的舒適體驗(yàn)。谷歌眼鏡就是微投影儀最引人關(guān)注的實(shí)施案例，其微投影儀將內(nèi)容投射到棱鏡中，然后人眼可以識(shí)別出棱鏡上的內(nèi)容，根據(jù)谷歌公司自身描述，效果如同看到2.4米外25英寸的高清屏幕，對(duì)于穿戴式設(shè)備而言，微投影儀將使影像效果帶來更為豐富的延伸，提升視覺體驗(yàn)。當(dāng)前微投影技術(shù)可分為L(zhǎng)CD、DLP、LCOS和MEMS微型掃描（MicroScanner）四種技術(shù)，前三種是現(xiàn)有的技術(shù)，而MEMS微型掃描技術(shù)則為創(chuàng)新技術(shù)。目前可商品化微投影技術(shù)有三類：DLP、LCOS與LaserScan鐳射投影技術(shù)（MEMS），據(jù)分析谷歌眼鏡使用的Himax廠商的ColorSequentialLCOS技術(shù)。隨著技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)鏈延伸，國(guó)內(nèi)具有光學(xué)技術(shù)儲(chǔ)備的公司也將受益于微攝像頭的行業(yè)需求的爆發(fā)增長(zhǎng)。

在觸覺方面，我們推薦的公司是水晶光電、歐菲光。

3.6聲覺

視覺上需要滿足用戶日常需求外，聲覺的需求也必然配合出現(xiàn)，從而構(gòu)建出全面完整的感官體驗(yàn)。與微攝像頭和微投影儀相似，聲覺上也有功能相反的成對(duì)出現(xiàn)元器件產(chǎn)品——微揚(yáng)聲器與微麥克風(fēng)，分別完成音頻的輸出與輸入。在穿戴式設(shè)備中將很難像傳統(tǒng)手持設(shè)備配備實(shí)體鍵盤或是大尺寸的觸摸屏來供用戶輸入，因此大部分指令需要通過語(yǔ)音輸入至設(shè)備經(jīng)過識(shí)別技術(shù)從而轉(zhuǎn)化成設(shè)備可識(shí)別的命令，而在命令確認(rèn)反饋或是日常影像文件播放時(shí)，音頻的輸出也日益頻繁，可以說未來穿戴式設(shè)備中，微揚(yáng)聲器與微麥克風(fēng)將作為基本的組件大量應(yīng)用于產(chǎn)品中，同時(shí)類似目前的智能手機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)，為了獲取高質(zhì)量的音頻輸入及輸出，一臺(tái)設(shè)備中配備多個(gè)聲學(xué)組件也將逐步成為常態(tài)。

對(duì)于聲學(xué)器件來說，要應(yīng)用于穿戴式設(shè)備捉襟見肘的空間中，其尺寸也需要遠(yuǎn)小于原有的設(shè)備，同時(shí)需要能在小體積上滿足輸出功率，并做到防水、高降噪性能等有別于以往的產(chǎn)品特性。為了滿足以上條件，MEMS電聲器件應(yīng)運(yùn)而生，不僅能做到小型化更較傳統(tǒng)器件結(jié)構(gòu)堅(jiān)固，有助于延長(zhǎng)設(shè)產(chǎn)品壽命。

MEMS麥克風(fēng)的滲透速度尤為驚人，從2007年全球銷量2.47只迅速發(fā)展至2010年的6.95億只，在整體麥克風(fēng)中的占有率已達(dá)兩成，據(jù)IHSiSuppli預(yù)測(cè)，今年出貨量將達(dá)到26億只，較2012年增長(zhǎng)30%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。隨著穿戴式設(shè)備及其他小型設(shè)備的普及速度加快及用戶對(duì)于噪音抑制、語(yǔ)音識(shí)別應(yīng)用需求的上升，MEMS的麥克風(fēng)的滲透率也將進(jìn)一步提升。

作為MEMS電聲器件市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位的樓氏電子（KnowlesElectronics），2002就成功研發(fā)了MEMS技術(shù)的小型麥克風(fēng)，奠定了其在此領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位，而在2011年公司收購(gòu)的恩智浦（NXP）公司的小型揚(yáng)聲器業(yè)務(wù)借以實(shí)現(xiàn)其在MEMS揚(yáng)聲器領(lǐng)域與MEMS麥克風(fēng)市場(chǎng)相類似的成功戰(zhàn)績(jī)。從目前來看，公司的揚(yáng)聲器市場(chǎng)份額遠(yuǎn)未達(dá)到麥克風(fēng)產(chǎn)品，而隨著英飛凌、ADI等國(guó)際知名廠商的積極介入與競(jìng)爭(zhēng)，其MEMS麥克風(fēng)市場(chǎng)占有率從2011年74%縮減至2012年的58%，降幅明顯，也表明未來電聲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將更加多樣化，分散化。隨著國(guó)內(nèi)具有優(yōu)秀電聲器件加工制造經(jīng)驗(yàn)公司的崛起，電聲行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向國(guó)內(nèi)廠商轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)將愈發(fā)明顯，相關(guān)廠商的技術(shù)實(shí)力與出貨情況都將迎來春天，不斷從全球巨擘手中奪取份額。

在聲覺方面，我們推薦的公司是歌爾聲學(xué)、共達(dá)電聲。

四、重點(diǎn)公司推薦

穿戴式設(shè)備為增速即將趨緩的個(gè)人智能終端市場(chǎng)打入一記強(qiáng)心劑，拉開了新一輪行業(yè)投資的帷幕。同時(shí)發(fā)改委10月8日發(fā)文提出將重點(diǎn)支持移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，其中明確提出支持研發(fā)面向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，研制可規(guī)模商用的多類型可穿戴設(shè)備，同時(shí)重點(diǎn)支持低功耗的可穿戴設(shè)備系統(tǒng)設(shè)計(jì)技術(shù)、面向可穿戴設(shè)備的新型人機(jī)交互技術(shù)及新型傳感技術(shù)、可穿戴設(shè)備與智能終端的互聯(lián)共享技術(shù)、可穿戴設(shè)備應(yīng)用程序及配套的支撐系統(tǒng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)可穿戴設(shè)備產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化。

在行業(yè)趨勢(shì)與政策指導(dǎo)的雙重刺激下，新一輪行業(yè)潮流啟動(dòng)在即，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司將充分受益，我們看好已經(jīng)具備強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力和豐富制造經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)或有望進(jìn)入穿戴式行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司。