上半年碳酸鋰市場價格變動情況如何？

供應端來看，今年年初的市場由于對2024年供給端大幅過剩以及鋰鹽價格將維持低位的預期，上下游均維持相應的去庫以及低開工的策略。國內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)在今年1-2月受到春節(jié)假期以及集中檢修的影響，使得鋰鹽產(chǎn)量到達谷底。但是從需求端來看，下游正極材料的排產(chǎn)因部分電池制造商提前下單采購正極材料而在1-2月便得到大幅回暖，對于碳酸鋰的補庫采購在1月中下旬便開始進行。短期供需錯配之下，碳酸鋰的價格在1月底得到止跌回暖，并在3月終端價格戰(zhàn)打響之后反彈幅度進一步提升。但隨著3-4月鋰鹽廠產(chǎn)量恢復迅速，以及行業(yè)正極材料庫存較高帶來的材料端口訂單逐步減少，因此鋰鹽的剛需面供大于求的情況再度顯著突出。疊加5月開始頭部終端電池企業(yè)給到對應正極廠的碳酸鋰客供量級大幅提升，使得正極廠對鋰鹽的采購需求快速回落，碳酸鋰價格也在5月后逐步下跌至今。

鋰價下半年行情走勢如何？是否預期會出現(xiàn)反彈跡象？

碳酸鋰價格跌跌不休，與現(xiàn)貨市場疲軟的基本面也脫不開干系。當前碳酸鋰市場依舊維持供應過剩的局面。在碳酸鋰價格持續(xù)下探的背景下，上游鋰鹽廠主要以挺價情緒為主，但是受市場情緒影響，對碳酸鋰報價有所下調(diào)，帶動碳酸鋰現(xiàn)貨報價持續(xù)走低。且據(jù)SMM調(diào)研，部分非一體化鋰鹽廠因成本壓力問題、疊加對后市價格走勢存看空態(tài)度，在當下有減產(chǎn)規(guī)劃。 以外購鋰云母礦和外購鋰輝石精礦的企業(yè)碳酸鋰生產(chǎn)利潤表現(xiàn)為例，自2024年6月中下旬開始，這兩類企業(yè)的碳酸鋰生產(chǎn)利潤便已經(jīng)進入虧損階段。

在成本倒掛的背景下，7月開始部分鋰云母端非一體化鋰鹽廠因碳酸鋰價格持續(xù)下跌難以出貨而選擇減產(chǎn)。但該部分減量對于目前的月度高額生產(chǎn)量級來看仍然不夠顯著。大部分已經(jīng)虧損的鋰鹽企業(yè)從?？蛻?、保生產(chǎn)、保工人工資、期待金九銀十行情復蘇等因素影響下維持一定開工率，全面停產(chǎn)的企業(yè)在當下依舊寥寥。并且由于多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金流因2022-2023年的積累依舊充裕，在產(chǎn)業(yè)出清情況未明朗前仍維持正常生產(chǎn)，進行降低自身成本的內(nèi)卷而避免成為首批被淘汰出局的企業(yè)。即使當下已經(jīng)觀測到個別企業(yè)在進行檢修、停產(chǎn)，但一旦價格出現(xiàn)反彈，預期該批企業(yè)將再次開工進行生產(chǎn)，產(chǎn)能過剩的情況短期難以得到有效解決。

從樂觀的方面來看，今年后續(xù)受中國儲能中標量超預期，以及近月美國儲能并網(wǎng)擁堵緩解后，市場需求恢復迅速。鐵鋰正極在8-9月的排產(chǎn)增加明顯，并且9-10月仍然維持高開工預期。因此，在短期碳酸鋰產(chǎn)量預期下行但需求端回暖的情況下，9月的供需過剩收窄。并且在下游低庫存影響下，下游旺季備庫將對價格回彈提供一定動力；但鋰鹽現(xiàn)貨庫存水位較高，或?qū)r格上行幅度形成掣肘。同時，期貨蓄水池貨源外流或?qū)ΜF(xiàn)貨流通產(chǎn)生沖擊，而對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生影響。

當前鋰價低迷的背景下，涉鋰企業(yè)如何降低自身風險，平穩(wěn)渡過周期？

首先一個最直白的，大家都會說但不一定能夠及時完善的方面，就是成本控制。主要是通過提高生產(chǎn)效率、采用新技術、優(yōu)化供應鏈管理等措施來降低生產(chǎn)成本。更細節(jié)的點就比如提高鋰回收率和提鋰效率，尤其是在礦石提鋰方面目前存在提升空間。

第二個點就是通過合理的庫存管理來應對價格波動，避免因價格下跌而造成的庫存損失過大。

第三個點其實主要是中下游企業(yè)現(xiàn)在動作比較多的，也就是產(chǎn)業(yè)鏈整合，通過縱向整合、打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，降低源頭的原料成本，以提高整體的盈利能力?，F(xiàn)在已經(jīng)能看到比較多的下游正極以及電池企業(yè)在海外資源端進行布局，包括但不限于非洲地區(qū)的鋰輝石供應路線，以及以阿根廷為首的南美鹽湖路線。加深企業(yè)一體化程度可以很大程度降低自身的成本風險。

然后從去年到今年的這段周期來看，一些企業(yè)其實也在海外的投資風險管理這塊摔過跟頭。對于海外的項目投資，企業(yè)需要加強對資源國政策研究，充分考慮政策風險。

最后一點即為風險對沖。上下游企業(yè)現(xiàn)在是有不少已經(jīng)利用了期貨市場進行套期保值，通過期貨合約鎖定成本與價格。