近日，廣西壯族自治區(qū)南寧市中級人民法院公告，廣西有色金屬集團有限公司破產(chǎn)。經(jīng)過半年重整努力，廣西有色金屬集團還是進(jìn)入破產(chǎn)清算，成為銀行間市場債券發(fā)行人中第一家破產(chǎn)清算企業(yè)。

早在去年6月，廣西有色金屬集團有限公司就曾在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布《特別風(fēng)險提示公告》稱，由于發(fā)生巨額虧損，該公司發(fā)行的將于6月13日到期的2012年度第一期中期票據(jù)兌付存在不確定性，該公司目前正在通過多種途徑籌集償債資金，此舉表明企業(yè)現(xiàn)金流已經(jīng)到了山窮水盡的地步。

雖然企業(yè)負(fù)責(zé)人曾在今年3月18日及6月8日組織召開了兩次債權(quán)人會議，但討論和表決內(nèi)容多為小規(guī)模資產(chǎn)處置，或資產(chǎn)劃出、放棄債權(quán)等事項，多數(shù)也被債權(quán)人否決，并未有任何整體的重整方案出臺，最終只能走破產(chǎn)清算程序。

壓在頭上的三座大山

在破產(chǎn)重整清查審計后，廣西有色資產(chǎn)總額為42.86億元，負(fù)債總額92.9億元，所有者權(quán)益-50.05億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)216.77%。而在審計前，資產(chǎn)負(fù)債率為121.04%。

值得注意的是，公司是廣西唯一的集國有資產(chǎn)運營、礦產(chǎn)資源勘探、采礦、選礦、冶煉、深加工及科研、貿(mào)易、建筑施工于一體的大型國有獨資企業(yè)集團。公司擁有全資、參股、控股企業(yè)20多家。錫、銦資源豐富，產(chǎn)量領(lǐng)先，主營有色金屬采選冶生產(chǎn)。

此外，公司擁有銅坑礦、高峰礦、佛子沖鉛鋅礦等近21個采礦權(quán)，錫儲量排名全國第二，銦儲量排名世界第一。公司下屬華錫集團的來賓冶煉廠是世界最大的原生銦冶煉基地，原生銦冶煉能力為80噸/年，位居世界第一。

按理說，一個擁有如此豐富資源并受到政府扶持的企業(yè)本應(yīng)該在經(jīng)營上順風(fēng)順?biāo)?，但廣西有色金屬似乎從開始發(fā)展就表現(xiàn)得步履蹣跚。而在其向廣西交通投資集團轉(zhuǎn)讓17.18%股權(quán)和向廣西北部灣國際港務(wù)集團轉(zhuǎn)讓25%股權(quán)后，廣西有色金屬持有的優(yōu)秀資產(chǎn)華錫集團股權(quán)，已由67.2%下降至25.02%，企業(yè)已經(jīng)徹底失去盈利能力。

廣西有色金屬的倒下在行業(yè)內(nèi)引起了軒然大波，造成廣西有色金屬衰敗的原因是多方面的，既有體制上的原因，也有市場上的原因。

首先是產(chǎn)能過剩問題，雖然國家出臺多項政策鼓勵去產(chǎn)能并獲得了一定的成效，但許多品種的現(xiàn)有庫存基數(shù)非常龐大，短時間內(nèi)難以消化。居高不下的庫存反過來又在打壓商品價格，再加上開采成本的上升，企業(yè)盈利能力正在進(jìn)一步被擠壓。此外，雖然國家加大了私礦的打擊力度，但在某些地區(qū)仍舊猖獗，這也增加了產(chǎn)品在市場的供應(yīng)量。

其次，再兇猛的生物也受不了抽絲剝繭，企業(yè)從銀行貸款可以在短時間內(nèi)解決資金問題，但如果短時間內(nèi)無法提高盈利或找到新的利潤增長點，那么高額的利息也同樣可能反過來壓垮企業(yè)。

根據(jù)中債資信數(shù)據(jù)顯示，早在2015年一季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率和全部債務(wù)資本化比率分別升至93.58%和91.50%，并且大多是短期貸款。而從銀行融資來的錢是要交付利息的，這直接造成企業(yè)資金鏈斷裂。

最后，一些國企內(nèi)部的官僚迂腐體制問題仍在阻礙企業(yè)發(fā)展。去年4月以來，廣西有色金屬原黨委書記、董事長李陽通和原副總經(jīng)理李賦屏接連被帶走調(diào)查，隨后均被開除黨籍。根據(jù)廣西紀(jì)檢委的調(diào)查顯示，此二人均存在“收受財物”“挪用公款”“造成國有資產(chǎn)巨額損失”的情況。

由于有色金屬的特殊性，我國大型有色金屬企業(yè)大多都有國字頭的身影，而許多企業(yè)或多或少都會存在一些問題。供需失衡、債臺高筑以及體制問題成為困擾我國有色企業(yè)發(fā)展的三座大山。

想要過冬尚需時日

不可否認(rèn)的是，有色企業(yè)仍舊還在集體過冬，那么如何讓行業(yè)平穩(wěn)過渡，兼并重組則成為最好的選擇。但行業(yè)內(nèi)普遍感覺，重組看起來容易，但在實際操作過程中可能并不非那么簡單。

兼并重組一般是行業(yè)內(nèi)重組或者跨界重組，而在全行業(yè)日子都不好過的前提下，去收購一家經(jīng)營范圍一樣的企業(yè)，除非被收購方有非常優(yōu)質(zhì)的資源，否則可能只會加重收購方自身的負(fù)擔(dān)。而跨界重組又可能因為對行業(yè)的不了解而出現(xiàn)投資失敗，所以整體表現(xiàn)得較為保守。

在我國，國有企業(yè)的兼并重組一般由當(dāng)?shù)卣l(fā)起牽線，很少由市場自由調(diào)節(jié)，而在選擇重組對象以及重組實際進(jìn)行過程中，則可能出現(xiàn)各種貓膩，甚至企業(yè)的重組可能變成一場利益輸送的鬧劇。

拋開這些問題不談，有色金屬供應(yīng)在全球范圍內(nèi)都處于供大于求的狀態(tài)，這也說明國內(nèi)有色企業(yè)想要過冬可能還尚需時日。

那么如何才能安全平穩(wěn)地度過這場寒冬？淶源中海礦業(yè)有限公司負(fù)責(zé)人劉富仁告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，“除了繼續(xù)堅持去產(chǎn)能之外，努力提高加工技術(shù)，提高礦石優(yōu)選質(zhì)量，而在重組問題上，政府可以起到牽線搭橋的作用，但不應(yīng)過分干預(yù)。”

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會政策研究室主任趙武壯則認(rèn)為，2016年，中國有色金屬工業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整的關(guān)鍵在“禁、退、減、并、轉(zhuǎn)、升”。一方面，要禁止國內(nèi)有色金屬冶煉和一般加工產(chǎn)能的盲目擴張；另一方面，要加快缺乏競爭力的產(chǎn)能退出市場。對于長期虧損、扭虧無望且難以退出的企業(yè)，通過市場化兼并重組和依法破產(chǎn)進(jìn)行處置。

劉富仁表示，產(chǎn)能過剩問題在短時間內(nèi)不太可能有大幅度改善，而國內(nèi)技術(shù)目前總體處于世界中低端的水平，目前來看只有提高科技含量增加產(chǎn)品的毛利率，才可能帶來新的效益。此外，通過政府牽線，企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)等措施也可以在短時間內(nèi)緩解產(chǎn)能過剩帶來的價格壓力過大等問題。