格力良源的處境只是鋰電行業(yè)三角債發(fā)展到最后階段的一個(gè)縮影。倒閉破產(chǎn)，應(yīng)對(duì)各路供應(yīng)商催債似乎是逃不過(guò)的魔咒，縱使是在空調(diào)行業(yè)如日中天的格力集團(tuán)，在試水鋰電領(lǐng)域的時(shí)候也會(huì)玩不轉(zhuǎn)。

產(chǎn)能過(guò)剩是根源

鋰電池是一個(gè)需要大量資金投入的行業(yè)，高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所(GBII)分析認(rèn)為，一條年產(chǎn)2000萬(wàn)Ah生產(chǎn)線至少需要5000萬(wàn)元的投資；對(duì)于沒有資金積累的電芯企業(yè)而言，唯有通過(guò)銀行貸款才能維持產(chǎn)能擴(kuò)張。

然而，鋰電電芯業(yè)務(wù)造血功能有限，電芯業(yè)務(wù)毛利率普遍在20%左右；扣除銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、售后服務(wù)、設(shè)備折舊等，大部分企業(yè)銷售凈利率低于5%，甚至虧損。因此，沒有集團(tuán)背景的企業(yè)只能通過(guò)借新債償舊債的形式，獲得企業(yè)現(xiàn)金流。

大集團(tuán)背景的電芯廠家，在銷售策略上往往比較保守，對(duì)于下游客戶資質(zhì)選擇苛刻；依靠自身發(fā)展的電芯廠則比較激進(jìn)，側(cè)重于銷售增長(zhǎng)。而這些鋰電企業(yè)一旦放松對(duì)下游客戶資質(zhì)選擇，必然會(huì)推升呆壞賬率，從而增加現(xiàn)金流動(dòng)困難。這也是導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率增加的一個(gè)重要原因。

“三角債在每個(gè)公司都會(huì)存在，格力良源之所以會(huì)因?yàn)槿莻呱辖^境跟其選擇的低端客戶有很大的關(guān)系?！焙祥L(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科有限公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理方程告訴《高工鋰電》，長(zhǎng)期以來(lái)格力良源所選擇的客戶都是那些國(guó)內(nèi)的山寨手機(jī)廠商，而這些小廠商的信用很難保證，隨時(shí)都有可能跑路或關(guān)門。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科作為格力良源的供應(yīng)商之一，尚有1200多萬(wàn)的欠款沒有收回。

另一方面，終端市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)對(duì)上游電芯和電池材料企業(yè)所帶來(lái)的影響也不可忽視。

近三年來(lái)，終端市場(chǎng)的需求變化給電芯廠帶來(lái)了巨大的沖擊。在珠三角一帶，大部分電芯廠以鋁殼為主，他們的下游客戶集中在山寨手機(jī)制造商。蘋果、三星等智能手機(jī)橫空出世，對(duì)傳統(tǒng)手機(jī)造成了強(qiáng)大沖擊。

根據(jù)某國(guó)際調(diào)研機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2011年山寨手機(jī)出貨量2.55億部。同比增長(zhǎng)11.84%，相比前兩年40%以上的增速大幅下滑；2012年出貨量將下降至2.13億部，同比下滑16.47%。2013年中國(guó)市場(chǎng)的智能手機(jī)出貨量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)山寨手機(jī)的市場(chǎng)份額。這種變化，對(duì)我國(guó)鋁殼電芯企業(yè)的盈利造成不利影響。

事實(shí)上，自2010年以來(lái)，智能手機(jī)時(shí)代已經(jīng)開始逐漸取代功能手機(jī)之前的市場(chǎng)份額，蘋果、三星的強(qiáng)勢(shì)崛起，“中華酷聯(lián)”也開始形成牢固的本土化品牌，剩下來(lái)的三線國(guó)產(chǎn)山寨手機(jī)市場(chǎng)也已經(jīng)開始被瓜分殆盡。原來(lái)依靠山寨手機(jī)起家的國(guó)內(nèi)鋁殼電池企業(yè)已經(jīng)是艱難度日，不少企業(yè)不是破產(chǎn)跑路就是被收購(gòu)重組。

鋁殼電芯企業(yè)江河日下的事實(shí)也讓格力集團(tuán)決定清除這部分不良業(yè)務(wù)，不然，以格力集團(tuán)的實(shí)力，區(qū)區(qū)5000萬(wàn)的欠款又何足道哉？

鋰電電芯企業(yè)負(fù)債率的分化，可以反映出我國(guó)鋰電池行業(yè)生態(tài)環(huán)境的惡劣。而近幾年又處在央行信貸緊縮周期，那些沒有集團(tuán)背景的電芯企業(yè)，更容易陷入資金鏈斷裂的危險(xiǎn)境地，這也成為近幾年以來(lái)一大批鋰電電芯企業(yè)因?yàn)槿莻归]的重要原因之一。

“我國(guó)大部分鋰電電芯產(chǎn)能屬于低端重復(fù)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，往往通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)、延長(zhǎng)賬期獲得客戶?！睖嬷菝髦樗芰瞎煞萦邢薰靖笨偨?jīng)理谷傳明告訴《高工鋰電》，行業(yè)賬期問(wèn)題的惡化與部分企業(yè)開展惡性競(jìng)爭(zhēng)不無(wú)關(guān)系。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的電芯廠面臨著外患，韓國(guó)三星SDI為了獲得市場(chǎng)份額，舉全國(guó)之力在鋰電電芯行業(yè)打響了持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)。過(guò)去三年時(shí)間里，最典型的2.0Ah的18650電芯的價(jià)格已經(jīng)降至一美元左右。這樣帶來(lái)的直接后果就是在經(jīng)過(guò)一輪輪的價(jià)格戰(zhàn)之后，國(guó)內(nèi)電芯廠的產(chǎn)品毛利率一降再降。

“產(chǎn)能過(guò)剩，持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)和不斷延長(zhǎng)的賬期都讓行業(yè)的三角債問(wèn)題一步步滑向危險(xiǎn)的深淵?！苯鞲Ｋ固匦履茉纯萍加邢薰究偨?jīng)理蔡棟認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩是三角債得以固化的根本原因。

PACK企業(yè)高庫(kù)存隱憂

資金成本大幅攀升極大侵蝕了企業(yè)的利潤(rùn)。惡劣的商業(yè)環(huán)境更讓鋰電企業(yè)雪上加霜。由于我國(guó)大部分鋰電電芯廠家下游客戶是中小PACK廠或者電子廠，在開發(fā)客戶過(guò)程中隱性成本大，回扣環(huán)節(jié)多，賬