中國電池網(wǎng)資料圖

1月12日一則傳聞驚擾鋁市，滬鋁價格尾盤暴力拉升，滬鋁1703合約日間盤收漲2.47%。經(jīng)SMM獨家了解后，對市場做出了及時回應(yīng)。

早間盤初前期入場空頭了結(jié)觀望，滬鋁小幅上行摸高13090元/噸，隨后空頭嘗試性入場增多，鋁價一度跌破萬三關(guān)口，低位觸及12955元/噸。

午后一則關(guān)于“河南、山東、山西計劃電解鋁去產(chǎn)能30%、氧化鋁去產(chǎn)能50%”的傳言在市場蔓延開來，空頭率先離場避險，隨后多頭趁勢增倉，推升鋁價突破40/60日線阻力后繼續(xù)上行，最終收于13280元/噸，錄得日內(nèi)最高位。滬鋁1703合約成交量增加至296242手，持倉量增加8056手至293964手。

針對市場炒作的去產(chǎn)能消息SMM已經(jīng)及時了解到，上述三省官方并未發(fā)布相應(yīng)公告，且SMM從廠家獲悉，相關(guān)電解鋁和氧化鋁企業(yè)沒有得到相應(yīng)通知。據(jù)SMM統(tǒng)計，當(dāng)前山東電解鋁年產(chǎn)能1100萬噸，河南384萬噸，山西104萬噸，三省合計占全國產(chǎn)能的37.7%；山西氧化鋁年產(chǎn)能1995萬噸，河南1265萬噸，山東2350萬噸，合計占全國產(chǎn)能的77.9%。從邏輯上判斷，相應(yīng)的減產(chǎn)計劃不符合行業(yè)發(fā)展趨勢。

但筆者認(rèn)為，上述傳聞的炒作對于下午鋁價的拉漲僅起到推波助瀾的作用，究其根本，可以歸為近日市場對于電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能的預(yù)期的不斷放大。近日發(fā)改委主任徐紹史、國資委主任肖亞慶相繼表示2017年要積極在有色金屬、船舶制造、煉化、建材和電力等產(chǎn)能過剩行業(yè)開展去產(chǎn)能工作，而電解鋁作為往年在有色行業(yè)中相對過剩情況較為明顯的品種被大家重點解讀。但值得注意的是，電解鋁和黑色產(chǎn)業(yè)特點相去甚遠(yuǎn)，無論從環(huán)保達(dá)標(biāo)率和企業(yè)規(guī)模來看均無可比性。近五年間電解鋁行業(yè)通過市場自身良性的調(diào)節(jié)，不斷淘汰落后產(chǎn)能，電解鋁企業(yè)從150余家逐步減少至80余家，且電解鋁的消費(fèi)新增領(lǐng)域之廣在有色金屬中應(yīng)屬第一，因此筆者認(rèn)為從政策角度迫使電解鋁復(fù)制黑色產(chǎn)業(yè)完成去產(chǎn)能這一任務(wù)的可實現(xiàn)性值得考量。

目前電解鋁市場從供應(yīng)端來看，SMM數(shù)據(jù)顯示12月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量攀升至295萬噸，創(chuàng)單月歷史新高，同比增加18.6%，且截止本周四，SMM統(tǒng)計五地鋁錠現(xiàn)貨庫存35.5萬噸，環(huán)比增加1.2萬噸，且本周新疆地區(qū)鐵路運(yùn)力緩解，預(yù)計下周現(xiàn)貨庫存將繼續(xù)增加。

從需求端來看，1月份空調(diào)箔、雙零箔以及部分工業(yè)材需求旺盛，其中多數(shù)生產(chǎn)空調(diào)箔的企業(yè)在12月份的產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，且1月份預(yù)期將繼續(xù)增長。但與此同時，建材市場熱度明顯不及往年，由于不看好2017年房地產(chǎn)市場，各大經(jīng)銷商下單備貨均較謹(jǐn)慎，而建筑行業(yè)的消費(fèi)在整個電解鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比最大，約占31.8%。由于在經(jīng)歷了2015和2016年兩年的行業(yè)洗牌，淘汰了大量的落后產(chǎn)能，因此建材產(chǎn)能基數(shù)同比往年有所下滑，SMM預(yù)計1月份建筑型材生產(chǎn)企業(yè)開工率環(huán)比12月份下滑22%左右。詳細(xì)下游企業(yè)開工率及市場解讀請參考SMM鋁月報內(nèi)容。

現(xiàn)貨市場方面，今日上海成交集中12800-12820元/噸，對當(dāng)月貼水70-50元/噸，無錫成交集中12800-12820元/噸，杭州成交集中12770-12800元/噸。持貨商逢高出貨積極，現(xiàn)貨與隔月價差100元/噸左右，拋期買現(xiàn)空間打開促使中間商尋覓低價貨源積極，供需雙方呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)，但今日華東整體成交明顯不如昨日。廣東市場成交價格集中在今日華南市場主流成交價格集中在12940-12950元/噸，較華東地區(qū)升水100元/噸左右，由于廣東地區(qū)中小型鋁加工企業(yè)放假集中在本周末，加之鋁價高位，且年前的備庫采購動作基本處于尾聲，因此今日下游采購意愿極弱，現(xiàn)貨成交清淡，同時棒徑90的鋁水棒加工費(fèi)也迅速回落至450-500元/噸左右，電解鋁現(xiàn)貨交易有季節(jié)性轉(zhuǎn)淡趨勢。