華友鈷業(yè)日前進(jìn)行了IPO預(yù)披露，準(zhǔn)備沖刺上市。不過，北京商報(bào)記者查閱其招股書后發(fā)現(xiàn)，作為一家主營金屬礦產(chǎn)的公司， 華友鈷業(yè)卻在11月初把自己最大的一座 礦山出售了，讓人有些費(fèi)解。而且，該公司還將大量資金投入到了鈷的產(chǎn)能擴(kuò)充上，而鈷產(chǎn)品銷售價(jià)格目前又連續(xù)走低，這也使得其募投項(xiàng)目的投資價(jià)值受到挑戰(zhàn)。

　　上市前夕賣礦山

　　鈷是一種銀白色鐵磁性金屬，主要分布在南非的剛果，其鈷儲(chǔ)量達(dá)到了47.22%，而我國鈷儲(chǔ)量只有1.11%。 華友鈷業(yè)從2008年開始在剛果收購了3家鈷 礦山 的股權(quán)，然而令人費(fèi)解的是，該公司卻在今年11月初與紫金礦業(yè)達(dá)成協(xié)議，把公司在剛果的最大 礦山 Commus公司的51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓了。

　　事實(shí)上， 華友鈷業(yè)此前還在招股書中稱，“在鈷行業(yè)企業(yè)中，鈷產(chǎn)品成本約70%來自含鈷原料，獲取穩(wěn)定且低成本的原料是鈷行業(yè)企業(yè)未來長久發(fā)展的核心之一，因此對(duì)于鈷行業(yè)規(guī)模企業(yè)來說，控制鈷礦資源是持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵”。但是，從該公司的做法來看，其卻是逆勢(shì)而行，在上市前夕把擁有豐富鈷礦資源的 礦山 給賣掉了。北京商報(bào)記者就這個(gè)問題采訪了 華友 鈷業(yè)，對(duì)方給予的回復(fù)是，“為了提高公司資產(chǎn)的流動(dòng)性、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)”，對(duì)方回答的內(nèi)容和招股書中的解釋如出一轍。

　　北京商報(bào)記者注意到，華友鈷業(yè)目前控制的鈷資源儲(chǔ)量為3.34萬噸，如果出售完Commus公司股權(quán)后，公司的鈷資源控制量將變?yōu)?.62萬噸，大幅縮減少51.5%，Commus所占有的鈷資源量在該公司控制的資源中占比可見一斑。

　　截至今年6月30日， 華友鈷業(yè)及下屬子公司礦業(yè)權(quán)的賬面價(jià)值總共為7.82億元，其中Commus公司所持有的礦權(quán)就有6.65億元。由此來看，Commus公司對(duì)于該公司未來發(fā)展來說，無疑是非常重要的。那么，為何華友鈷業(yè)要將其賣掉？北京一位資深財(cái)務(wù)專家向北京商報(bào)記者分析說，“看公司招股書，可能公司是缺錢了，先賣礦山獲取一定的流動(dòng)資金”。北京商報(bào)記者從公司現(xiàn)金流量表中發(fā)現(xiàn)，該公司從2011-2013年投資活動(dòng)現(xiàn)金分別凈流出3.3億元、6.89億元、8.82億元，而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流也從2013年開始出現(xiàn)大幅流出現(xiàn)象，看起來資金入不敷出。有分析人士表示，“要想維持正常運(yùn)營，只能增加大量借款，而當(dāng)借款也比較難得的時(shí)候，就只能先割肉暫時(shí)補(bǔ)血了”。

　　押寶虧損子公司

　　 華友 鈷業(yè)此次上市的募投項(xiàng)目有兩項(xiàng)，一項(xiàng)是擬用16.7億元投資年產(chǎn)1萬噸（鈷金屬量）新材料項(xiàng)目，另一項(xiàng)是用10億元資金補(bǔ)償流動(dòng)資金和償還銀行貸款。也就是說，該公司最主要的募投項(xiàng)目是交由子公司華友衢州來實(shí)施的年產(chǎn)1萬噸（鈷金屬量）項(xiàng)目。

　　 華友 鈷業(yè)于2011年開始籌劃上市，而華友衢州則在2011年5月成立，公司招股書顯示，華友衢州就是為了公司募投項(xiàng)目而設(shè)置的，然而華友衢州的經(jīng)營并不如意。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該子公司2013年全年虧損1016萬元，今年上半年又虧損436萬元，而且其負(fù)債率還非常高，2013年該公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)76%。