12月4日，美國百年汽車城底特律在5個月前遞交的破產(chǎn)申請正式獲得法官裁決通過，180多億美元的債務(wù)也使得底特律破產(chǎn)成為美國歷史上債務(wù)規(guī)模最大的一起城市破產(chǎn)案。

曾經(jīng)輝煌的汽車城，衰落并非一夜之間，在過去長達(dá)半個世紀(jì)的時(shí)間里，隨著美國傳統(tǒng)汽車工業(yè)由朝陽走向沒落，底特律市的狀況也在不斷惡化，城市人口由鼎盛時(shí)期的180萬人，縮減到目前的70萬人，用于衡量城市稅基的底特律全部可評估資產(chǎn)總價(jià)值縮減了77%，而5年前的金融危機(jī)，更是令這座早已陷入財(cái)政窘境的城市雪上加霜。人口外流、資產(chǎn)價(jià)值下跌，負(fù)債累累，使得底特律市即便在增加了新稅種的情況下，還是無力扭轉(zhuǎn)財(cái)政收入連年下降、財(cái)政缺口不斷擴(kuò)大的尷尬事實(shí)。

對于城市的管理者來說，接下來要面對的是180億美元龐大規(guī)模的債務(wù)，這些債務(wù)中，華爾街金融機(jī)構(gòu)所持有的市政債券和需要在現(xiàn)在和未來支付的底特律民眾的養(yǎng)老、醫(yī)療福利基本上各占一半。

破產(chǎn)事件的觸發(fā)令底特律市負(fù)有償付義務(wù)的對象在一定意義上成了對立的雙方：以華爾街金融機(jī)構(gòu)為代表的投資者由于持有大量底特律市政債券，是絕對意義上的債權(quán)人，而廣大底特律民眾，則是養(yǎng)老和醫(yī)療福利的享有者。

從目前的情況來看，破產(chǎn)可能意味著民眾的利益可能首先要被犧牲掉，即意味著養(yǎng)老金可能遭到削減，來首先滿足債務(wù)的償付。盡管密歇根州憲法規(guī)定養(yǎng)老金權(quán)益神圣不可侵犯，任何情況下不可被削減，但美國聯(lián)邦法律則規(guī)定，在城市破產(chǎn)的情況下，養(yǎng)老金存在被削減的風(fēng)險(xiǎn)。

底特律當(dāng)?shù)孛癖姂嵟刈呱辖诸^，抗議標(biāo)語中寫道“停止向銀行支付毀掉底特律的債務(wù)”。代表當(dāng)?shù)赝诵菡吆凸と说淖畲蠊M織已經(jīng)準(zhǔn)備就該市破產(chǎn)的裁決提出上訴，底特律故事正衍生出一場債權(quán)人之間爭奪利益的斗爭。

財(cái)政收入不足成底特律破產(chǎn)主因

底特律市的破產(chǎn)，似乎是所有人預(yù)料之中的事，風(fēng)險(xiǎn)投資公司洛克首席執(zhí)行官馬修·庫侖說，這座城市已經(jīng)“結(jié)構(gòu)性破產(chǎn)”很久了，“現(xiàn)在我們終于承認(rèn)了這樣一個事實(shí)?！?

在過去的半個多世紀(jì)以來，底特律，這座全球聞名的汽車城，便一直在走下坡路，隨著傳統(tǒng)汽車工業(yè)的日益衰落，底特律失業(yè)人口增加，城市人口不斷萎縮，財(cái)政收入窘迫，犯罪高發(fā)，而這樣的狀況在金融危機(jī)期間更是進(jìn)一步惡化。

金融危機(jī)過去5年后，底特律的問題卻在繼續(xù)發(fā)酵，這座城市依然在與暴力犯罪和高失業(yè)率做斗爭，房地產(chǎn)價(jià)格在過去三年，進(jìn)一步下跌了35%，目前的中位數(shù)是4萬美元。大底特律地區(qū)2012年失業(yè)率達(dá)到驚人的17.8%，遠(yuǎn)高于美國7.8%的平均失業(yè)率水平。

根據(jù)底特律市政府的報(bào)告，居住并在底特律市區(qū)工作的僅有7萬人，而有近30萬人居住在底特律北部及西南部。

暴力犯罪活動猖獗，是人們不愿留在此地的重要原因。由于地方財(cái)政捉襟見肘，底特律的警力被大幅削減，從2000年起，底特律的警力減少了三分之一。很多地區(qū)甚至成了沒有警察管轄的“犯罪天堂”。根據(jù)美國聯(lián)邦調(diào)查局的報(bào)告，底特律每年每10萬人中，便會發(fā)生1052起暴力犯罪事件。底特律警局出警平均反應(yīng)時(shí)間為58分鐘，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于全美11分鐘的平均出警速度。

高失業(yè)率、高犯罪率導(dǎo)致城市中居民外流，這進(jìn)一步減少了財(cái)政收入來源，而財(cái)政狀況惡化，則更進(jìn)一步地使上述問題嚴(yán)重化，形成惡性循環(huán)。

事實(shí)上，底特律所面臨的問題由來已久，以汽車工業(yè)為核心的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動模式，在過去40年中，一直處于衰落。經(jīng)濟(jì)增長乏力令地方政府的信用狀況堪憂，早在1992年，評級機(jī)構(gòu)穆迪便將底特律的政府債券評級下調(diào)至垃圾級。

根據(jù)底特律市公布的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，其財(cái)政收入近幾年呈持續(xù)下滑走勢。從金融危機(jī)前的2007-08財(cái)年的31億美元，下降至2012-13財(cái)年的25億美元。

其中房產(chǎn)稅收入從07-08財(cái)年的2.45億美元，下降至2012-13財(cái)年的1.9億美元，收入稅由2.77億美元，下降至2.29億美元。賭博稅從1.93億美元，下滑至1.72億美元。

報(bào)告指出，房產(chǎn)稅收入的下滑主要受房地產(chǎn)市場衰退影響，而收入稅及賭博稅的明顯減少則反映了人口外流的趨勢。

歷史上，底特律市曾出現(xiàn)過短暫的財(cái)政盈余，上世紀(jì)70年代，在時(shí)任市長科爾曼·楊（Coleman Young）的帶領(lǐng)下，底特律的財(cái)政狀況進(jìn)入了歷史上最好的時(shí)期，從1977年至1987年，底特律市財(cái)政保持了連續(xù)10年的盈余，但在進(jìn)入90年代以來，財(cái)政狀況便不斷惡化。

分析人士指出，底特律缺少財(cái)政收入是目前一切問題的根源所在。造成這一問題的原因是多方面的，首先，市政府在過去十幾年中增加了稅種，期望提高財(cái)政收入，卻起到了適得其反的作用。

過去底特律市財(cái)政收入來源主要是州政府共享收入、房產(chǎn)稅和其他市政服務(wù)性收入，目前稅種增加了收入稅、賭博稅和公共設(shè)施稅，同時(shí)稅率也有所提高，稅種增加和稅率的提高反而讓城市居民紛紛外遷。

與此同時(shí)，居民福利開支呈火箭式上升，從2000年至2012年，底特律市花在退休醫(yī)療費(fèi)用上的支出增加了46%，同期的財(cái)政收入?yún)s減少了20%，進(jìn)一步擴(kuò)大了財(cái)政缺口。

為了彌補(bǔ)不斷擴(kuò)大的財(cái)政缺口，底特律市大舉借債，10年間債務(wù)總額擴(kuò)大了2倍。還有專家指出，底特律特殊的就業(yè)結(jié)構(gòu)，造成了其財(cái)政收入不足的困境。

與美國其他前20大城市所不同的是，底特律市雇傭人數(shù)最多的機(jī)構(gòu)是公共服務(wù)機(jī)構(gòu)，如政府機(jī)關(guān)、教育機(jī)構(gòu)、醫(yī)療保障中心等，而這些機(jī)構(gòu)通常不向地方政府納稅。

根據(jù)底特律市2012年的財(cái)報(bào)顯示，該市前十大雇主中，只有克萊斯勒集團(tuán)和DTE能源公司是企業(yè)，其他均是政府和公共性質(zhì)機(jī)構(gòu)，包括市政府、公立學(xué)校、醫(yī)療中心、聯(lián)邦政府、密歇根州政府等。

雇傭人數(shù)最多的是底特律市政府，達(dá)11000多人，占全市總雇傭人數(shù)比例的4.1%。而克萊斯勒集團(tuán)和DTE能源公司雇傭人數(shù)僅占不到3%。

破產(chǎn)事件催生華爾街和民眾利益之爭

底特律目前深陷高達(dá)180多億美元的債務(wù)泥潭中，其中約64億美元為底特律職工退休醫(yī)療費(fèi)用、35億美元養(yǎng)老金負(fù)債、82億美元為市政債券。

底特律于5個月前提交破產(chǎn)申請，根據(jù)美國破產(chǎn)法，破產(chǎn)申請獲批后，底特律市將受到法院保護(hù)，其市政基本功能的正常運(yùn)行將得到保證，同時(shí)，任何的債務(wù)談判和重組過程，都將在法院的監(jiān)督之下進(jìn)行。

底特律申請破產(chǎn)遭到了底特律當(dāng)?shù)毓兔駲?quán)組織的強(qiáng)烈反對，這些組織認(rèn)為，市政府將普通市民的利益置之不顧，因?yàn)槠飘a(chǎn)將可能導(dǎo)致底特律工人和退休者的福利遭到削減。

自底特律提交破產(chǎn)申請以來，底特律市內(nèi)市民自發(fā)組織的抗議游行便沒有停止。目前關(guān)于底特律市破產(chǎn)后將如何解決其巨大的債務(wù)問題成為了核心焦點(diǎn)。

在底特律緊急管理人凱文·奧爾（Kevyn Orr）提交的申請文件中，多達(dá)3000頁列滿了底特律承擔(dān)有償付義務(wù)的機(jī)構(gòu)和個人的名單，總共有超過10萬個，這些債權(quán)人包括底特律目前的在職員工、退休人員、市政債券投資者、保險(xiǎn)公司等。

由于債務(wù)涉及到的利益相關(guān)方數(shù)量、性質(zhì)龐雜，底特律市政府不可能拿出一個統(tǒng)一的解決方案，只能在目前已然捉襟見肘的財(cái)政狀況下，和各方談判并期望達(dá)成協(xié)議。

“我們可以無休止地互相指責(zé)，爭論誰應(yīng)該負(fù)責(zé)，誰應(yīng)該得到更多。”底特律市議會主席桑蒂·詹寧斯（Saunteel Jenkins）在《底特律自由報(bào)》上發(fā)表的專欄文章中說，“或者我們應(yīng)該合作并找到解決方案。”

但從目前情況來看，談判進(jìn)展緩慢，難度巨大，實(shí)際上，從今年3月份奧爾被底特律所屬的密歇根州政府指派前往該市擔(dān)任緊急管理人后，他便開始和各債權(quán)方進(jìn)行談判，希望延遲兌付或削減債務(wù)，但收效甚微，無論是底特律市民還是債券投資者都不愿做出讓步，最終使得底特律不得不走上破產(chǎn)的道路。

在底特律目前的債權(quán)人中，勢力最大、最有影響力的無疑是以工會為代表的底特律工人和退休者階層以及以華爾街金融機(jī)構(gòu)為代表的市政債券投資者。工人階層不愿意看到自己的養(yǎng)老金或醫(yī)療保險(xiǎn)福利受到損失，金融機(jī)構(gòu)則以擁有絕對法律效力的債權(quán)債務(wù)合約相要挾。

工會工人的要求并不過分：為這座城市貢獻(xiàn)了自己的勞動和服務(wù)，理應(yīng)享受應(yīng)有的福利，城市不應(yīng)該以破產(chǎn)為理由來削減福利支出。

但來自華爾街金融機(jī)構(gòu)的威脅則顯得更為直接，它們是大量底特律市政債券的持有者，目的只是為了從債券交易中獲得盈利，一旦這些機(jī)構(gòu)被“得罪”，后果不堪設(shè)想。

美國市政債券由地方政府或其機(jī)構(gòu)發(fā)行，由其信用擔(dān)保，由于其一般所具有的免稅優(yōu)惠條件，吸引了眾多投資者的關(guān)注。歷史數(shù)據(jù)顯示，市政債券違約率要顯著低于公司債券。富國咨詢首席市政債券分析師帕特里克·厄里（Patrick Early）認(rèn)為，一旦違約發(fā)生將令投資者的信心受挫，以后想重回市場籌資的難度將非常大。

事實(shí)上，在底特律市提交破產(chǎn)申請后，底特律市政債券一度成了“華爾街上最炙手可熱的交易”。由于底特律市政債券大幅折價(jià)，金融機(jī)構(gòu)大舉買入，并期望在未來的交易中獲利。

曾有外媒報(bào)道，在底特律市提交破產(chǎn)申請后不久，便有對沖基金以折價(jià)41%的價(jià)格買入了500萬美元的市政債券，這些債券在可能面臨違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，變成了華爾街機(jī)構(gòu)競相追逐的投機(jī)品。

分析人士認(rèn)為，在目前的情況下，底特律的居民可能是該市破產(chǎn)首當(dāng)其沖的受害者，底特律市很可能要首先犧牲居民的利益來保證債券債務(wù)的優(yōu)先償還。

負(fù)責(zé)底特律破產(chǎn)案的法官斯蒂芬·羅德斯（Steven Rhodes）稱，底特律養(yǎng)老金獲得者者并不享受養(yǎng)老金不被削減的特殊保護(hù)，法官的這一裁斷一定程度上反映了美國聯(lián)邦破產(chǎn)法和密歇根州相關(guān)法律上的沖突，

根據(jù)密歇根州憲法，州居民的養(yǎng)老金受到保護(hù)，在任何情況下都不應(yīng)被削減，但在聯(lián)邦破產(chǎn)法下，居民的養(yǎng)老金在城市破產(chǎn)的情況下，存在被削減的風(fēng)險(xiǎn)。

美國50個州中僅有7個州的憲法規(guī)定州居民的養(yǎng)老金受到保護(hù)，底特律所在的密歇根州便是其中之一，

美國麥肯那-阿爾德里奇律師事務(wù)所高級合伙人、公司并購資深律師彼特-克勞斯（Peter Cross）對騰訊財(cái)經(jīng)表示，法官根據(jù)聯(lián)邦破產(chǎn)法做出裁決并無不妥。

事實(shí)上，在美國，過去因?yàn)槌鞘衅飘a(chǎn)而導(dǎo)致居民養(yǎng)老金等福利受損的案例屢見不鮮，如羅德島的中央瀑布市（Central Falls），養(yǎng)老金削減幅度一度高達(dá)50%。

奧爾表示，接下來將努力使得方案是“體貼、可衡量與人道”的。他將在法院的全程監(jiān)督下，提交最終的債務(wù)解決方案。

代表底特律近70%退休工人的底特律退休警察和消防員協(xié)會和底特律退休職工協(xié)會對底特律破產(chǎn)表示強(qiáng)烈反對，并準(zhǔn)備向法院提起上訴。

“底特律擁有太多的資產(chǎn)，根本不需要破產(chǎn)。”底特律一名退休工人在一封公開信中寫道：“和其他成百上千個美國城市一樣，底特律僅僅是現(xiàn)金流緊張，現(xiàn)在想動用養(yǎng)老金的錢。如果聯(lián)邦政府允許底特律的養(yǎng)老金被突襲，那么接下來成百上千的美國城市也將效仿?！?