第三季度汽車銷量季度同比增速水平達(dá)到自2011年以來(lái)最高水平，需求持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但不同細(xì)分市場(chǎng)及企業(yè)之間分化加劇

10月中下旬，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了2013年第3季度汽車及主要車企銷量數(shù)據(jù)，銷量數(shù)據(jù)是反映汽車行業(yè)景氣度及業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效重要指標(biāo)之一，整體來(lái)看乘用車及商用車銷量季度同比增速水平達(dá)到自2011年以來(lái)最高水平，但不同細(xì)分市場(chǎng)及企業(yè)之間分化加劇。本報(bào)告主要分析2013年第3季度及前3季度行業(yè)銷量以及主要車企銷量變動(dòng)情況。

2013年3季度，國(guó)內(nèi)汽車銷量510.10萬(wàn)輛，雖然環(huán)比2季度下降4.63%，但較2012年3季度增長(zhǎng)13.56%，季度同比增速水平達(dá)到自2011年以來(lái)最高水平。其中乘用車銷售418.43萬(wàn)輛，同比增速由2季度的10.18%上升至14.49%，商用車銷售91.67萬(wàn)輛，同比增速回落至9.48%。整體來(lái)看，乘用車及商用車需求在3季度均保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。

乘用車需求穩(wěn)定

2013年3季度，乘用車市場(chǎng)呈現(xiàn)出以下特征：消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及置換需求共同驅(qū)使SUV細(xì)分市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)；A00級(jí)及A0級(jí)轎車市場(chǎng)繼續(xù)萎縮。具體來(lái)看，3季度SUV銷量達(dá)到75.85萬(wàn)輛，同比增速由2季度的37.88%增至52.54%，細(xì)分市場(chǎng)占比已由2011年的11.01%上升至18.13%；轎車銷量達(dá)到286.46萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.75%，繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)；客貨兩用（具有一定生產(chǎn)資料屬性）的MPV、微客（2013年1月中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)將上汽通用五菱的五菱榮光的統(tǒng)計(jì)口徑由微客改為MPV，微客和MPV的統(tǒng)計(jì)口徑較為模糊，二者需求重合程度高，故將二者合并分析）銷量合計(jì)62.06萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.38%。值得注意的是，占國(guó)內(nèi)轎車總銷量20%的A0級(jí)轎車需求持續(xù)疲軟，可能受需求結(jié)構(gòu)升級(jí)、A級(jí)車價(jià)格下探及渦輪增壓技術(shù)廣泛應(yīng)用（渦輪增壓技術(shù)同時(shí)實(shí)現(xiàn)小排量、高動(dòng)力，保證A級(jí)車也能享受購(gòu)置稅優(yōu)惠）等多種因素影響，3季度A0級(jí)轎車細(xì)分市場(chǎng)銷量同比降幅擴(kuò)大至8.49%，表現(xiàn)明顯弱于其他細(xì)分市場(chǎng)，同時(shí)A00級(jí)市場(chǎng)自2012年來(lái)持續(xù)萎縮，銷量同比減少1.84%。

3季度乘用車市場(chǎng)較高的增速水平是由同期釣魚(yú)島事件所引發(fā)的銷量基數(shù)較低、主要車企提前實(shí)施三包政策、1.6L以下節(jié)能汽車補(bǔ)貼到期所引發(fā)的提前消費(fèi)等多種因素共同驅(qū)動(dòng)的，在某種程度上具有時(shí)點(diǎn)性特征，但中債資信關(guān)注到，自2012年4季度以來(lái)，乘用車需求均保持了較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)，與疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出鮮明的背離特征。我們認(rèn)為，中國(guó)汽車市場(chǎng)整體仍然處于入門(mén)普及階段，同時(shí)階梯式的城市發(fā)展結(jié)構(gòu)保證了中國(guó)將具有比其他國(guó)家更長(zhǎng)的普及階段周期，影響首次購(gòu)車需求的存量購(gòu)買(mǎi)力受短期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小，2011-2012年中國(guó)汽車市場(chǎng)增速的驟降與前期消費(fèi)刺激政策的透支效應(yīng)密切相關(guān)，自2012年4季度以來(lái)該透支效應(yīng)已經(jīng)消化完畢，市場(chǎng)逐漸回歸普及階段的正常增速水平，未來(lái)若非宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重惡化，乘用車銷量增速仍有較大可能保持在可觀水平。4季度，既有同期銷量基數(shù)較低、三包政策實(shí)施等有利因素，也有節(jié)能補(bǔ)貼縮水等不利因素，整體來(lái)看，我們預(yù)計(jì)4季度銷量增速水平仍會(huì)保持在10%以上。

各系品牌車銷售各有不同

在乘用車整體銷量實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)乘用車企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)繼續(xù)分化。由于去年9月釣魚(yú)島事件引發(fā)的中日外交沖突導(dǎo)致銷量基數(shù)偏低，日系品牌3季度合計(jì)銷售70.42萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.04%，達(dá)到行業(yè)平均增速，市場(chǎng)占有率由2季度的16.34%繼續(xù)上升至16.83%。但整體而言，日系車仍難言實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，3季度的增速水平主要是由9月的超高速增長(zhǎng)（73.24%）所帶動(dòng)，7-8月銷量同比仍下降5.72%，同行業(yè)平均增速水平相差甚遠(yuǎn)，其市場(chǎng)份額也未達(dá)到同期水平。在日系車企內(nèi)部也有所分化，本田憑借對(duì)釣魚(yú)島事件的及時(shí)反應(yīng)以及新車凌派、更新車型凱美瑞等的強(qiáng)勁表現(xiàn)市場(chǎng)份額已逐漸接近2011年水平，豐田表現(xiàn)最差，市場(chǎng)份額持續(xù)下滑，日產(chǎn)表現(xiàn)居于二者之間。

其他品牌方面，美系、德系繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，分別同比增長(zhǎng)22.84%和18.21%，市場(chǎng)份額穩(wěn)步上升；自主品牌銷量同比增長(zhǎng)10.87%，市場(chǎng)份額由2季度的37.41%下降至35.77%，達(dá)到2011年以來(lái)的最低點(diǎn)。雖然自主品牌市場(chǎng)份額的下滑部分緣于3季度汽車銷量淡季的季節(jié)性因素，但中債資信認(rèn)為，近年來(lái)合資品牌價(jià)格下探速度超過(guò)自主品牌成長(zhǎng)速度而導(dǎo)致自主品牌的競(jìng)爭(zhēng)力弱化是其深層次原因，自主品牌面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力逐步加大。

主要發(fā)債汽車企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)下列特征：市場(chǎng)集中度持續(xù)提升；自主品牌車企間分化加劇，小眾車企在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有被邊緣化的危險(xiǎn)。具體看，3季度銷量繼續(xù)向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，銷量前10的乘用車集團(tuán)中除一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)受日系車拖累外銷量增幅均高于行業(yè)平均水平，其前3季度合計(jì)市場(chǎng)份額較同期上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至93.11%。自主品牌面臨的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，內(nèi)部分化加?。簜鹘y(tǒng)四大自主品牌中，長(zhǎng)城汽車憑借哈弗系列SUV的優(yōu)異表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，3季度同比增速達(dá)到24.98%，比亞迪銷量增速接近行業(yè)平均水平，吉利汽車除帝豪系列外英倫和全球鷹系列產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所弱化，整體同比增速僅有1.61%，而曾經(jīng)的自主品牌龍頭車企奇瑞汽車主要產(chǎn)品QQ和瑞虎分別受消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、SUV市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響銷量均出現(xiàn)大幅下滑，3季度銷量降幅擴(kuò)大至25.32%，銷量規(guī)模繼續(xù)位列前10名之外；而擁有合資品牌的各大車企集團(tuán)今年來(lái)也加大了對(duì)自主品牌的培育力度，除一汽集團(tuán)均保持了較快的增長(zhǎng)速度，其中東風(fēng)集團(tuán)、北汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)起步較晚，3季度增幅均超過(guò)40%。；其他小眾自主品牌在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸趨于邊緣化，江淮及力帆3季度銷量降幅分別達(dá)到12.01%和30.94%。

繼1季度、2季度集中的新車投放后，3季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新車投放力度有所放緩，共有5款新車上市，其中2款合資車型均為日系品牌車型，反映釣魚(yú)島事件影響趨于弱化后日系車企開(kāi)始逐漸加快新車推出節(jié)奏，且新車均聚焦于目前高速增長(zhǎng)的SUV車型。另外3款自主品牌車型中有兩款屬于奇瑞汽車，目前奇瑞汽車銷量增長(zhǎng)壓力較重，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后新推出的艾瑞澤及E3被其寄予厚望，目前兩款車型上市表現(xiàn)均尚可，預(yù)計(jì)未來(lái)能夠部分減緩QQ及瑞虎銷量低迷所帶來(lái)的壓力。

由于釣魚(yú)島事件所帶來(lái)銷量負(fù)面影響更多體現(xiàn)在2012年4季度，同期銷售基數(shù)偏低預(yù)計(jì)將導(dǎo)致2013年4季度日系車增速水平將至少保持在40%以上，而美系、德系、韓系及自主品牌由于去年較高的銷售基數(shù)增速水平可能會(huì)有所回落。市場(chǎng)份額方面，由于此次中日沖突事件持續(xù)發(fā)酵時(shí)間較長(zhǎng)，期間美系、德系、韓系均部分搶占了日系車份額并保持了較高的新車推出節(jié)奏以鞏固既有優(yōu)勢(shì)，因此日系車整體市場(chǎng)份額短期內(nèi)恐難恢復(fù)至2011年水平，但內(nèi)部分化或?qū)⒗^續(xù)加大，本田憑借新車型的刺激有可能實(shí)現(xiàn)（或接近）復(fù)蘇、豐田恐難有大的起色，而農(nóng)歷春節(jié)等因素對(duì)于低端車的消費(fèi)拉動(dòng)作用將促使自主品牌4季度市場(chǎng)份額環(huán)比上升，但競(jìng)爭(zhēng)力弱化將導(dǎo)致其市場(chǎng)份額同比難有改善。

商用車喜憂參半

3季度重卡市場(chǎng)表現(xiàn)超出業(yè)內(nèi)預(yù)期，延續(xù)了2季度的高速增長(zhǎng)狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)重卡銷售16.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.11%，帶動(dòng)貨車整體銷量達(dá)到78.35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.16%。重卡市場(chǎng)超預(yù)期的增長(zhǎng)源于置換需求發(fā)力、同期去庫(kù)存階段導(dǎo)致的批發(fā)基數(shù)偏低及下游房地產(chǎn)投資需求回升等多種因素，但中債資信認(rèn)為，國(guó)IV排放標(biāo)準(zhǔn)推遲所帶來(lái)的透支性消費(fèi)更有可能是其主要驅(qū)動(dòng)因素，3季度重卡市場(chǎng)與中卡、輕卡市場(chǎng)（增速回落）的背離也從側(cè)面印證了這點(diǎn)?？蛙嚪矫?，大中客市場(chǎng)結(jié)束長(zhǎng)期以來(lái)的平穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，高鐵及私人乘用車的普及造成座位客車市場(chǎng)持續(xù)萎縮、公交客車及校車的扶持政策難以具體落實(shí)導(dǎo)致其未實(shí)現(xiàn)預(yù)期增長(zhǎng)、出口市場(chǎng)低迷以及國(guó)IV排放升級(jí)引發(fā)的透支消費(fèi)等因素共同導(dǎo)致3季度大中客市場(chǎng)呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，3季度銷量為3.96萬(wàn)輛，同比下降12.31%，而輕客市場(chǎng)繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)，銷量同比增長(zhǎng)7.24%。整體看，3季度商用車銷售91.67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.48%，增速水平較2季度有所回落。

未來(lái)，輕卡和輕客市場(chǎng)仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，重卡和大中客仍是影響商用車運(yùn)行的重要因素。4季度促成重卡高速增長(zhǎng)的因素依然繼續(xù)發(fā)力，考慮到2013年年底之前全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施國(guó)IV政策的可能性較小，透支消費(fèi)的負(fù)面效應(yīng)較大可能會(huì)推遲到年后釋放，4季度銷量繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的可能性較高；大中客方面，國(guó)IV升級(jí)所引發(fā)的透支效應(yīng)基本已消化，但座位客車市場(chǎng)恐將繼續(xù)萎縮，校車市場(chǎng)及公交市場(chǎng)政策短期內(nèi)仍難到位，同時(shí)新一期的新能源汽車補(bǔ)貼政策將傳統(tǒng)混合動(dòng)力客車排除在補(bǔ)貼范圍以外將不利于新能源客車的發(fā)展，預(yù)計(jì)4季度大中客增長(zhǎng)將仍然乏力。整體來(lái)看，4季度商用車仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

3季度商用車整體競(jìng)爭(zhēng)格局基本維持穩(wěn)定。客車方面，大中客領(lǐng)域持續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定的“三龍一通”競(jìng)爭(zhēng)格局，輕客領(lǐng)域雖面臨上汽大通、東風(fēng)集團(tuán)等新進(jìn)入者的擠壓但仍未改變整體競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。貨車方面，輕卡市場(chǎng)格局同樣保持穩(wěn)定，但重卡領(lǐng)域第一、第二梯隊(duì)之間的差距繼續(xù)縮減。東風(fēng)集團(tuán)、一汽集團(tuán)及中國(guó)重汽繼續(xù)領(lǐng)跑重卡市場(chǎng)，但第二梯隊(duì)的北汽福田銷量規(guī)模已經(jīng)十分接近第一梯隊(duì)企業(yè)，3季度其銷量同中國(guó)重汽的差距已縮小至1000余輛，9月單月銷量甚至已經(jīng)超過(guò)中國(guó)重汽位居行業(yè)第三位。整體看，重卡市場(chǎng)第一競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)的優(yōu)勢(shì)繼續(xù)縮減，兩大梯隊(duì)之間的界限趨于模糊。

（作者單位：中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司）