停牌近三個(gè)月的諾德股份9月27日晚宣布，終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。9月28日，復(fù)牌首日，諾德股份股價(jià)漲3.94%。9月29日，再漲2.04%。

重組失敗，本是利空，緣何不跌反漲？個(gè)中有何隱情？

《國際金融報(bào)》記者梳理了這兩天諾德股份資金流入情況，部分券商研報(bào)，查看了諾德股份所屬行業(yè)上市公司的股價(jià)走勢(shì)，采訪了諾德股份董秘王寒朵、行業(yè)分析師。從目前掌握的情況看，一，王寒朵表示，就其所知道的情況而言，發(fā)唱多研報(bào)的中信建投、長江證券、安信證券此前并未到公司調(diào)研；二，諾德股份所在行業(yè)現(xiàn)在處于投資風(fēng)口，游資和機(jī)構(gòu)早已布局；三，諾德股份近兩年?duì)I收和凈利都出現(xiàn)了下滑，且有17億元短期有息債務(wù)。

為此，9月29日和30日，《國際金融報(bào)》記者連著兩天致電長江證券、安信證券以及中信建投證券撰寫上述研報(bào)的分析師，但截至記者發(fā)稿，均未能接通電話。

一個(gè)現(xiàn)象：資產(chǎn)重組終止

7月初，諾德股份開始籌劃重組事宜。

9月3日，諾德股份首次公布了重組標(biāo)的。根據(jù)公告，本次重組有兩塊鋰電隔膜類的標(biāo)的資產(chǎn)：張漢鴻實(shí)際控制的遼源鴻圖鋰電隔膜科技股份有限公司100%的股權(quán);王紅兵實(shí)際控制的河南惠強(qiáng)新能源材料科技股份有限公司100%的股權(quán)。

兩家公司均為今年新掛牌的新三板企業(yè)。資料顯示，遼源鴻圖于1月20日掛牌，簡(jiǎn)稱“鴻圖隔膜”；惠強(qiáng)新能源于7月8日掛牌，簡(jiǎn)稱“惠強(qiáng)新材”。

諾德股份在公告中稱，已經(jīng)與潛在交易方進(jìn)行多輪溝通與協(xié)商，并已與交易對(duì)象簽訂重組意向性框架協(xié)議。目前重大重組的交易方式為發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金。具體方案在謹(jǐn)慎論證中，尚未最終確定。

哪曾想，不到一個(gè)月時(shí)間，諾德股份決定終止上述資產(chǎn)重組事項(xiàng)。在9月27日發(fā)布的終止重組的公告中，諾德股份表示，在溝通和對(duì)交易方案細(xì)節(jié)洽談中，公司與相關(guān)各方未能最終達(dá)成一致意見，導(dǎo)致公司不能在承諾的停牌時(shí)間內(nèi)完成預(yù)案的披露工作。繼續(xù)推進(jìn)會(huì)面臨較大的不確定性，因此決定終止。

“鴻圖隔膜和惠新材料主營業(yè)務(wù)都是隔膜，諾德股份一直想要通過積極部署鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，收購鴻圖隔膜和惠新材料是為公司戰(zhàn)略服務(wù)的?！敝型额檰栃虏牧闲袠I(yè)研究員鄒明曉在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，重組終止主要在于雙方未能就交易細(xì)節(jié)達(dá)成一致，不代表諾德股份放棄了公司戰(zhàn)略。

諾德股份也表示，目前，鋰電銅箔的生產(chǎn)是公司的核心業(yè)務(wù)。公司將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，完善、調(diào)整、優(yōu)化當(dāng)前公司產(chǎn)業(yè)布局。

一種聲音：券商不調(diào)研卻唱多

9月28日，復(fù)牌首日，中信建投、長江證券、安信證券等多家券商集中推研究報(bào)告，力挺諾德股份，給予買入評(píng)級(jí)。

記者梳理這些研報(bào)發(fā)現(xiàn)，券商看好諾德股份主要有幾點(diǎn)：

首先是銅箔行業(yè)的利好。

中信建投認(rèn)為，在2014-2015 年新能源汽車鋰電需求的帶動(dòng)下，行業(yè)完成從供給過剩向供給不足的蛻變。受制于產(chǎn)能建設(shè)周期,規(guī)?；a(chǎn)能釋放將落腳于 2018-2019 年, 在需求穩(wěn)健甚至超預(yù)期增長的推動(dòng)下,供給缺口終將邁向兩位數(shù)，賣方市場(chǎng)的拐點(diǎn)已然到來。

而諾德股份是鋰電銅箔龍頭企業(yè)，目前銅箔產(chǎn)能為2.7 萬噸/年，其中80%用于鋰電銅箔生產(chǎn)，鋰電銅箔產(chǎn)能已占到全球的20%，國內(nèi)30%以上。

其次，從公司本身來看，諾德股份正在逐漸剝離電纜、油田等虧損業(yè)務(wù)，確立聚焦銅箔主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略。根據(jù)年報(bào)，2015-2016年，公司暫停對(duì)厚地稀土的 100%股權(quán)收購，同時(shí)完成了轉(zhuǎn)讓聯(lián)合銅箔進(jìn)行資產(chǎn)剝離后的 100%股權(quán)，并間接轉(zhuǎn)讓所持有的中融人壽 20%股權(quán)，獲得 20 億現(xiàn)金流入，改善債務(wù)狀況、降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)；全面停止鄭州電纜生產(chǎn)。

長江證券認(rèn)為，公司正在加速推進(jìn)鋰電銅箔之外的業(yè)務(wù)剝離，目前僅剩原油業(yè)務(wù)尚未剝離，預(yù)期年內(nèi)可實(shí)現(xiàn)剝離。未來將成為最純的鋰電銅箔上市公司。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)“數(shù)據(jù)寶”顯示，近五日，有64只股首次獲得機(jī)構(gòu)關(guān)注，而諾德股份是目標(biāo)漲幅最大的一個(gè)。

與券商步調(diào)一致的是，德諾的股價(jià)在復(fù)牌后也處于上漲狀態(tài)。

對(duì)此，中投顧問新材料行業(yè)研究員鄒明曉向《國際金融報(bào)》表示，券商唱多還是因?yàn)榭春娩囯娿~箔行業(yè)未來發(fā)展，而諾德股份在全球鋰電銅箔的龍頭地位也毋庸置疑，即便是終止重組，業(yè)界還是很看好企業(yè)未來發(fā)展。

值得注意的是，當(dāng)記者致電諾德股份董秘王寒朵時(shí)，她對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，據(jù)其了解的情況，上述發(fā)布研報(bào)的券商并未對(duì)公司進(jìn)行過調(diào)研。“未來一個(gè)月之內(nèi)公司也不接受任何媒體、機(jī)構(gòu)的采訪、調(diào)研?！?/p>