本周當升科技發(fā)布半年報，今年上半年，當升科技實現(xiàn)營業(yè)總收入3.01億元，同比減少3.07%；凈利潤為230.99 萬元，同比增長7.79%。

作為國內(nèi)鋰電池正極材料的龍頭企業(yè)，當升科技的發(fā)展一直受到本報的關(guān)注。前期曾以《當升科技：正在走出低谷》和《當升科技：站穩(wěn)腳跟 明確戰(zhàn)略》兩篇報道跟蹤公司的發(fā)展。通過研讀當升科技2013年半年報，我們感到公司的現(xiàn)狀和鋰電池行業(yè)目前的狀況類似，那就是機遇和挑戰(zhàn)并存。

挑戰(zhàn)：產(chǎn)能過剩與技術(shù)迷局

當升科技面臨的最大挑戰(zhàn)，是目前鋰電池正極材料行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題。

在半年報中，公司坦承，規(guī)模擴張將導致產(chǎn)能過剩的風險。當升科技指出，“隨著公司募集資金投資項目‘江蘇鋰電正極材料生產(chǎn)基地項目一期工程’年內(nèi)竣工投產(chǎn)，公司的整體產(chǎn)能將大幅提升。同時，由于國內(nèi)鋰電正極材料行業(yè)進入者日趨增多，國內(nèi)鋰電正極材料行業(yè)的整體產(chǎn)能已出現(xiàn)嚴重過剩，市場惡性競爭呈現(xiàn)進一步加劇的態(tài)勢?！薄皥蟾嫫趦?nèi)，國際MB金屬鈷價格呈現(xiàn)逐漸上行的趨勢，但由于國內(nèi)產(chǎn)能過剩，價格競爭激烈導致國內(nèi)正極材料價格走勢依然疲軟，因此公司雖然銷量穩(wěn)步增長，但銷售收入同比下滑?！?

一方面，行業(yè)整體產(chǎn)能嚴重過剩，另一方面，材料生產(chǎn)商在電芯企業(yè)面前又處于相對弱勢地位，這給當升科技的產(chǎn)能擴張帶來不小的挑戰(zhàn)。在惡性競爭加劇的環(huán)境中生存和發(fā)展，必須要做好的一是客戶服務，加強與客戶的聯(lián)系和互動，讓自己能更加貼近客戶的需求；二是研發(fā)，能比對手更快地拿出過硬的新產(chǎn)品。當升科技正是這么做的——

在貼近客戶方面請作補充。當升科技始終堅持 “以市場需求為導向，以滿足客戶需要為目標”的理念，貫徹實施積極的市場營銷策略，準確把握市場脈搏，緊緊貼近客戶需求，在公司內(nèi)部成立了由銷售人員和研發(fā)人員共同組成的聯(lián)合開發(fā)小組，建立起具備快速市場反應能力的產(chǎn)品開發(fā)與制造流程。對，當升科技與主要客戶尤其是國際大客戶形成了定期溝通機制，在產(chǎn)品開發(fā)、制造工藝、質(zhì)量控制等方面形成了良好的交流與互動，增進了相互信任與戰(zhàn)略協(xié)作。通過一系列積極舉措的落實，當升科技不僅在新產(chǎn)品開發(fā)方面推陳出新，而且在市場推廣方面取得了積極的成果，在國際國內(nèi)鋰電正極材料市場始終占據(jù)著牢固的地位。

在研發(fā)方面，當升科技充分認識到速度的重要性，提出了“新品研發(fā)搶時間”的經(jīng)營方針。上半年，圍繞加快重點新產(chǎn)品研發(fā)、擴大新產(chǎn)品市場銷量的中心任務，當升科技還專門開展了“百日會戰(zhàn)”，攻克了一些重要的技術(shù)難關(guān)。據(jù)半年報披露，2013年上半年，公司新產(chǎn)品占比大幅提升，其中多元材料銷量增速較快。

客戶方面，公司加速了國內(nèi)市場的開發(fā)，增加了國內(nèi)鋰電大客戶比亞迪、比克的供應量，成功開發(fā)寧波維科等國內(nèi)中型鋰電企業(yè)。同時，公司在積極維護與國際鋰電大客戶三洋、三星、LG 等良好的客戶關(guān)系的前提下，降低了毛利率過低的產(chǎn)品供應量。

從全行業(yè)來看，整體產(chǎn)能過剩造成的價格走低，也正在逐步壓縮低端企業(yè)的盈利空間，行業(yè)洗牌正在進行。那些無力進行技術(shù)升級、也就無力抓住大客戶的行業(yè)進入者，將在這個過程中逐步被“去產(chǎn)能化”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，現(xiàn)在在小型和動力鋰電領域，逐步開始在重新洗牌，技術(shù)路線錯誤的小企業(yè)生存比較艱難。

當升科技面臨的挑戰(zhàn)之二，是目前鋰電池正極材料行業(yè)的技術(shù)路徑仍在演變，誰能把握住未來的技術(shù)發(fā)展方向，誰就將在未來的競爭中處于領先地位。

行業(yè)資料顯示，“全球鋰電池正極材料行業(yè)處于技術(shù)探索時期，目前消費類電池領域仍以鈷酸鋰材料為主，但其被替代趨勢明顯。未來多元三元材料及錳酸鋰將成為消費類電池領域的主力。動力電池領域，中日韓存在技術(shù)趨勢差異，中國以磷酸鐵鋰為主，日韓以多元三元材料為主，目前多元三元材料動力電池商業(yè)化程度高于國內(nèi)的磷酸鐵鋰電池?！?

從當升科技目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，鈷酸鋰仍然是主打產(chǎn)品，同時公司在多元材料及錳酸鋰領域，也已經(jīng)有了相當?shù)倪M展或者技術(shù)儲備。

2013 年上半年，當升科技公司在研項目共九項，各在研項目進展情況良好。其中一款鈷酸鋰產(chǎn)品、一款多元材料產(chǎn)品開發(fā)完成。三款鈷酸鋰產(chǎn)品、一款針對未來動力電池市場開發(fā)的高容量多元材料、一款動力型錳酸鋰產(chǎn)品正在客戶處進行測試，一款高電壓、高容量鈷酸鋰及一款低成本鈷酸鋰產(chǎn)品正在進行產(chǎn)品研制。半年報披露，經(jīng)過三個多月的積極努力和刻苦攻關(guān)，當升科技在小型鋰電正極材料和動力鋰電正極材料兩方面均實現(xiàn)了重要的技術(shù)突破。小型鋰電方面，公司完成了高密度鈷酸鋰的產(chǎn)品開發(fā)，完成了兩款新型號多元材料的工藝開發(fā)，高密度、高容量鈷酸鋰完成實驗室開發(fā)；動力鋰電方面，公司完成一款新型號動力型多元材料和動力型錳酸鋰的小試開發(fā)。

鞏固鈷酸鋰優(yōu)勢，積極研發(fā)錳酸鋰和多元材料，這是當升科技目前確定的產(chǎn)品戰(zhàn)略，有業(yè)內(nèi)人士認為，這是一個立足現(xiàn)實，積極穩(wěn)妥的路線圖。

機遇：中短期看智能終端 長期看電動汽車

當升科技面臨的機遇之一，是數(shù)碼產(chǎn)品，尤其是智能終端的普及，給軟包鋰電池產(chǎn)品需求帶來的爆發(fā)式增長。據(jù)東興證券的一份研究報告指出，未來3-5 年數(shù)碼產(chǎn)品鋰電池仍將是主導鋰電池行業(yè)發(fā)展的中堅力量。而智能化終端產(chǎn)品的迅速崛起，傳統(tǒng)圓柱型鋰電池和方形鋰電池很難滿足要求。應運而生的軟包鋰電池成為智能化數(shù)碼產(chǎn)品的主流配配置。

東興證券認為，在國內(nèi)需求猛增，以及軟包鋰電池成本下降的背景下，國內(nèi)企業(yè)擴產(chǎn)以及國外產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移將促使國內(nèi)軟包鋰電池行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。

當升科技面臨的機遇之二，則是電動汽車的逐步完善和進入市場。上半年，特斯拉旋風從美國刮到A股市場，讓大家看到了電動汽車的盈利前景。當升科技也在半年報中指出，“電動汽車特斯拉的熱賣驗證了動力鋰電技術(shù)的提升，也提供了成功的盈利模式參考。我國政府對動力鋰電的能量密度提升和成本下降要求使得多元系動力正極材料在動力市場的應用前景更為明確，由此也為公司帶來了較大的機遇。”

值得注意的是，當升科技旗下負責主營鋰離子電池負極材料生產(chǎn)與銷售的長沙星城的負極材料生產(chǎn)基地（設計產(chǎn)能為年產(chǎn)5000 噸鋰電負極材料）在今年7月正式投入運營。據(jù)半年報披露，長沙星城得益于“客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化”與“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化”經(jīng)營戰(zhàn)略的成功實施，各項經(jīng)營指標同比均出現(xiàn)明顯大幅增長，銷售收入、凈利潤等超額完成了2013 年上半年的經(jīng)營計劃目標。報告期內(nèi)長沙星城營收2889. 2萬元，凈利潤595.34萬元。當升科技表示，長沙星城的負極材料業(yè)務與公司的現(xiàn)有的業(yè)務有相關(guān)性，且負極材料的毛利率相對正極材料要高一些，公司希望提升整體盈利能力，同時為未來整體進軍動力鋰電市場奠定基礎。

有分析人士指出，上半年屬于鋰電池正極材料行業(yè)的淡季，當升科技在營收微降的條件下實現(xiàn)盈利增長，得益于新產(chǎn)品銷量的大幅提升以及公司在加強內(nèi)部管理的進一步加強方面的的舉措，使得銷售費用和管理費用雙雙下降。從行業(yè)慣例和歷史情況來看，下半年業(yè)績有望更好。

本報將持續(xù)關(guān)注當升科技的發(fā)展歷程。