Facebook的流通股本從21億股增加到了29億股，增幅為35%，其中超過(guò)90%的新增股本是用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)公司員工。自從在2012年春季上市以來(lái)，F(xiàn)acebook已經(jīng)發(fā)放了價(jià)值約50億美元的股權(quán)激勵(lì)，而這還僅僅是剛剛開(kāi)始。

自從在2013年年末上市以來(lái)，Twitter的流通股本幾乎翻了一倍，新增股本全部用于獎(jiǎng)勵(lì)員工。在上市的短暫時(shí)間里，該公司的股權(quán)激勵(lì)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了15億美元。

你想不想知道Zynga和Groupon這些在股市表現(xiàn)不佳的公司是什么情況？……你還是自行腦補(bǔ)吧。

每次穆斯克到資本市場(chǎng)為特斯拉的資本支出籌集現(xiàn)金時(shí)——該公司2014年的資本支出達(dá)到了將近10億美元，今年的這個(gè)數(shù)字預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)50%——華爾街都會(huì)跳出持懷疑態(tài)度的人來(lái)。投資者沒(méi)有看到，科技行業(yè)的其他公司每個(gè)季度都在“擠出”類(lèi)似數(shù)量（如果不是更多的話）的股票，目的只是為了給員工發(fā)獎(jiǎng)金（有人可能會(huì)說(shuō)那是他們的資本支出，但特斯拉的員工可沒(méi)有因此垂頭喪氣）。

誰(shuí)在更好地使用財(cái)務(wù)杠桿呢？Facebook和LinkedIn，還是特斯拉？顯而易見(jiàn)是后者。穆斯克能不能像自己的硅谷同儕一樣，以相似的速率從資本市場(chǎng)攫取資金和發(fā)放股票呢？答案很可能是否定的，這種妥協(xié)是擁有雄心壯志的穆斯克所愿意做出的。

埃倫·穆斯克出現(xiàn)在新聞報(bào)道當(dāng)中大多是因?yàn)楦鞣N字面意義和比喻意義上的“登月項(xiàng)目”，但他暗地里也是一位深思熟慮的資本管家。

跟社交媒體公司相比，作為汽車(chē)制造商的特斯拉需要大量現(xiàn)金。如果穆斯克不能明智地管理特斯拉的銀行賬戶(hù)，他可能很快摧毀掉大量股東價(jià)值。這方面的例子我們可以參見(jiàn)石油行業(yè)。

如果能源市場(chǎng)繼續(xù)低迷，很多現(xiàn)在或之前能夠向股東發(fā)放股息的石油生產(chǎn)商或許會(huì)被迫拋售高價(jià)資產(chǎn)，或者是大幅攤薄股東權(quán)益……并希望他們能夠握住現(xiàn)金。穆斯克從未有過(guò)那樣的問(wèn)題。

盡管人們對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的可行性一直存在疑慮（還記得Solyndra和Fisker等電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)公司難堪的下場(chǎng)嗎），或者是特斯拉自上市以來(lái)已經(jīng)遭遇了多次市場(chǎng)恐慌，但該公司還從來(lái)沒(méi)有以低于以往的估值進(jìn)行融資。

8月初，特斯拉以每股242美元的價(jià)格進(jìn)行了融資，這大幅領(lǐng)先于該公司上一次來(lái)到資本市場(chǎng)時(shí)的估值，即2013年5月，融資的每股價(jià)格為92.24美元。再往前，上一輪融資的估值又比2012年9月的上上一輪高出了兩倍。

穆斯克公開(kāi)向特斯拉股東坦承，該公司將需要“驚人數(shù)量”的資本投入，其含義就是他可能需要股東拿出更多的錢(qián)來(lái)。

“我希望，我們可以在不顯著攤薄公司股權(quán)的情況下做到這一點(diǎn)。因此，可能會(huì)有一點(diǎn)點(diǎn)攤薄，但不會(huì)太嚴(yán)重。”在今年2月那場(chǎng)讓吉姆·克萊默大為惱火的投資者電話會(huì)議上，穆斯克如是說(shuō)。

到目前為止，他履行了自己的諾言。