境外經營可能面臨多種風險，從而可能對公司境外子公司的經營管理、財務狀況等帶來不利影響，包括但不限于:1、當地政局不穩(wěn)、騷亂、罷工等導致生產或供應中斷；2、國家強制征收、政府違約、當地合作企業(yè)違約等導致公司資產或生產經營受損；3、當地宏觀經濟出現大幅波動影響公司正常經營活動；4、當地的勞工、稅收、進出口、投資、外匯、環(huán)境等相關法規(guī)政策發(fā)生不利變化，當地政府外交政策出現不利變化；5、交通、電力、通訊等基礎設施狀況可能落后于當地企業(yè)生產發(fā)展速度，不能滿足生產經營需要；6、剛果(金)物資相對匱乏，公司在剛果(金)進行經營活動，需要從中國或其他國家供應商購買大量生產生活物資，物資長途運輸存在各類風險；7、剛果(金)的語言習俗、經營環(huán)境、法律體系等與國內相比，存在較大差異。在經營過程中，公司中方管理人員及員工對相關法律、法規(guī)、政策或商業(yè)規(guī)則的理解可能存在偏差，執(zhí)行相關法律、法規(guī)、政策或商業(yè)規(guī)則可能不到位，造成公司管理難度增大。另外，隨著公司在剛果(金)業(yè)務的不斷拓展，公司如不能及時建立相適應的管理架構、配備關鍵管理人員，則將導致管理風險增加。有關公司境外經營的具體風險，另請詳見本招股說明書“第六節(jié)業(yè)務與技術”之“十、公司的境外經營情況”之“(七)公司在剛果(金)進行生產面臨的風險及應對措施”部分。

公司自2006年起即在非洲設立子公司，經過多年努力，已經較好地適應了剛果(金)、南非等國家的經營、法律環(huán)境，并探索出適合公司理念和管理水平的境外公司管理體系。公司還通過與當地政府保持良好的關系、參與剛果(金)政府發(fā)起的農業(yè)合作項目、為當地大學提供獎學金等方式，不斷融入當地社會，盡可能創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。此外，公司已向中國出口信用保險公司浙江分公司投保海外投資保險，通過保險方式降低公司在剛果(金)的投資風險。雖然公司采取了多種應對措施，但剛果(金)以及公司剛果(金)子公司所在地區(qū)未來如果發(fā)生戰(zhàn)爭或社會局勢動蕩、國家征收、匯兌限制等情況，公司在剛果(金)境內的投資仍面臨一定的風險，在極端情況下，可能導致公司資產遭受較大損失，業(yè)績出現大幅波動。

三、上游鈷銅礦產資源開發(fā)風險

鈷行業(yè)企業(yè)中，鈷原料占鈷產品成本的70%以上，而全球45%以上的鈷礦資源位于非洲剛果(金)。為獲取穩(wěn)定且低成本的原料，公司自2006年即開始在剛果(金)布局原料采購網點，并擇機向上游礦山領域拓展；2008年，公司通過收購方式控制了MIKAS公司和COMMUS公司兩家剛果(金)礦山企業(yè)，控制鈷資源儲量約3.19萬金屬噸、銅資源儲量約215萬金屬噸。目前，MIKAS公司所屬KAMBOVE尾礦選廠已建成投產，COMMUS公司所屬礦山的開發(fā)工作正在穩(wěn)步推進。公司在剛果(金)控制的礦山資源將為公司未來的長期可持續(xù)發(fā)展提供強有力的原料保障。

公司目前主要從事鈷、銅有色金屬采、選、冶及鈷新材料產品的深加工與銷售，雖然公司近幾年非洲資源開發(fā)取得了階段性成果，KAMBOVE尾礦選廠已于2013年建成投產，但公司進入礦山采選領域時間尚短，仍將面臨經驗不足及礦山開發(fā)領域固有的行業(yè)風險。

(一)鈷銅礦勘探及開發(fā)的風險

目前，公司已在剛果(金)擁有2項尾礦開采權、3項采礦權以及1項探礦權等6項礦業(yè)權資產。雖然公司自2003年就開始考察剛果(金)市場，并于2008年收購了多項鈷銅礦業(yè)權，已熟悉了當地的礦業(yè)經營環(huán)境，積累了相關礦業(yè)開發(fā)經驗，儲備了礦山勘探開發(fā)人才，但由于公司目前主要從事鈷、銅有色金屬采、選、冶及鈷新材料產品的深加工與銷售，礦山勘探及開采經驗尚不豐富，而礦山勘探及開采過程本身具有較大的行業(yè)風險，容易受到水文地質、環(huán)境、氣候等多種因素的影響，可能出現公司礦山不能如期開發(fā)或開發(fā)成本大幅增加的情形。

(二)礦業(yè)權有效期風險

根據剛果(金)《礦業(yè)法》，剛果(金)所有礦產資源均屬國有，企業(yè)在進行開采活動前必須取得相應礦業(yè)權。相關探礦權或采礦權有效期屆滿后，公司須向國家礦業(yè)部門申請延期(探礦權可申請轉為采礦權)。目前，子公司MIKAS公司擁有的KAMBOVE尾礦的2項尾礦采礦權將于2019年1月到期，NIMURA礦的1項采礦權將于2024年4月到期；COMMUS公司擁有的KOLWEZI、NYOKA礦的2項采礦權將于2024年4月到期。雖然礦業(yè)權人續(xù)展礦業(yè)權有效期的條件相對較容易滿足，但公司仍有可能在礦業(yè)權有效期屆滿前未能開采完畢礦區(qū)內的所有礦產資源且不能獲得有關礦業(yè)權的延期批準，公司資產將遭受較大損失并將對公司未來經營業(yè)務產生不利影響。

(三)礦山資源儲量不及預期的風險

根據北京金有地質勘查有限責任公司編制并經北京中礦聯咨詢中心評審的《資源儲量核實報告》，子公司MIKAS公司擁有的KAMBOVE尾礦和NIMURA礦以及COMMUS公司擁有的KOLWEZI礦和NYOKA礦合計控制鈷銅礦石量5，495.94萬噸，其中鈷金屬量3.19萬噸，銅金屬量215.41萬噸。

上述報告系根據國家有關標準編制，并經權威評審機構評審，儲量估算系根據相關專業(yè)經驗和行業(yè)慣例確定。但在礦山補充勘查及后續(xù)開采過程中，實際保有資源儲量及可開采利用的儲量也可能出現高于或低于評估儲量的情形，公司可能面臨礦山實際儲量不及預期的風險，從而對公司未來經營業(yè)績產生不利影響。

四、募集資金投資項目風險

(一)項目投產、達產時間晚于預期的風險

公司募投項目年產1萬噸(鈷金屬量)新材料項目已于2012年6月開工建設，截至目前該項目處于設備調試階段。公司預計該項目于2014年二季度開始逐步試生產，并有望于2015年達產。但上述計劃的實現取決于設備調試、試生產等工作的效果，受項目建設、調試過程中各種不確定因素影響，公司實際運行投產、達產時間可能晚于預期?？紤]到公司目前已開展該項目的前期備貨，若其投產、達產時間晚于預期或公司不能合理匹配相應的原輔材料規(guī)模，公司存貨規(guī)?？赡芾^續(xù)上升，并相應增加公司的資金壓力、償債壓力以及存貨減值風險，進而對公司經營業(yè)績造成不利影響。

(二)產能擴張風險