成飛集成一度擬“接手”存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓、內(nèi)部資產(chǎn)整合等諸多問題的同捷科技，如今，同捷科技不僅因先決條件未過關(guān)，還牽扯出其他關(guān)聯(lián)企業(yè)的整合問題，最終迫使成飛集成“主動(dòng)”放棄重組。在這“爽約”的背后，亦透露出公司擬收購(gòu)之初操之過急的“心態(tài)”。

重大資產(chǎn)重組終止

成飛集成今日披露，公司決定終止事關(guān)同捷科技股權(quán)收購(gòu)的重大資產(chǎn)重組，并同時(shí)承諾未來3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

對(duì)于重組終止原因，成飛集成表示，基于“先決條件未達(dá)成”與“原內(nèi)部資產(chǎn)重組范圍外的關(guān)聯(lián)企業(yè)的整合方式尚未達(dá)成一致”，通過溝通，公司與同捷科技對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的最終交易價(jià)格無法達(dá)成一致意見。鑒于與此，公司決定終止本次重組事項(xiàng)。

需指出的是，當(dāng)時(shí)成飛集成擬購(gòu)的標(biāo)的為剝離四家績(jī)差企業(yè)后的同捷科技87.86%股權(quán)，盡管如此，同捷科技剩下這些所謂“核心績(jī)優(yōu)資產(chǎn)”，在2012年前三季度也僅盈利570.8萬元，較前兩年大幅下滑。在此背景下，成飛集成終止重組并不奇怪。

事實(shí)上，同捷科技自2005年開始籌劃上市，但無論在海外市場(chǎng)還是A股市場(chǎng)均遭“折戟”。8年上市之夢(mèng)破滅之后，同捷科技的眾多股東便開始期望通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)退出。

于是，今年1月，成飛集成發(fā)布重組方案，擬以“現(xiàn)金+定增”方式收購(gòu)?fù)菘萍?7.86%股權(quán)并配套募資。

欲速則不達(dá)

回過頭來看，成飛集成的這次收購(gòu)顯得“操之過急”。

當(dāng)時(shí)，欲購(gòu)?fù)菘萍紩r(shí)，雙方簽署的《框架協(xié)議》有兩個(gè)先決條件，其一、同捷科技需在規(guī)定時(shí)間對(duì)內(nèi)部資產(chǎn)重組，包括擬將其持有的同捷卡懷特等四家子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓；其二、因內(nèi)部資產(chǎn)重組產(chǎn)生的對(duì)經(jīng)資產(chǎn)剝離后的同捷科技以及下屬企業(yè)的關(guān)聯(lián)占款，需清償完畢。

成飛集成稱，雖然同捷科技已完成了內(nèi)部資產(chǎn)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)程序，但尚未完成相應(yīng)股權(quán)的有關(guān)對(duì)價(jià)支付、內(nèi)部資產(chǎn)重組中相關(guān)資金往來清理等先決條件。

更值得玩味的是，在披露的終止原因中，成飛集成還提及，在本次交易的推進(jìn)過程中，公司及同捷科技股東間就該關(guān)聯(lián)企業(yè)的整合方式尚未形成一致意見，短期內(nèi)亦無法整合工作。由此也對(duì)重組進(jìn)程產(chǎn)生負(fù)面影響。

以此來看，種種跡象表明，同捷科技除了需解決前述先決條件之外，尚存存大量關(guān)聯(lián)交易，公司情況較為復(fù)雜。顯然，成飛集成當(dāng)初并未搞清楚同捷科技狀況，便準(zhǔn)備“倉(cāng)促”收購(gòu)。

撇開上述各類原因，成飛集成本次定增的另一大硬傷或亦成為“絆腳石?！苯衲?月份，公司欲將所本應(yīng)投入“中航鋰電的鋰電池項(xiàng)目”的2.5億元募集資金于公司理財(cái)。之有所此舉，在于當(dāng)初美好的鋰電項(xiàng)目預(yù)期與現(xiàn)實(shí)存天壤之別，本預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均凈利潤(rùn)為3.74億元，然2012年年報(bào)披露，中航鋰電卻巨虧上千萬。

近期，證監(jiān)會(huì)披露的吉恩鎳業(yè)定增遭否的原因之一便是，此前公司兩次募資的項(xiàng)目不僅未給公司帶來效益，更成為吞噬現(xiàn)金的“無底洞”。成飛集成募資的情況也與之類似，可以預(yù)計(jì)的是，若公司本次重大資產(chǎn)重組方案上報(bào)至監(jiān)管層或難以過關(guān)。