本報(bào)記者 曹丹 深圳報(bào)道

神秘富豪的光伏游戲

在光伏行業(yè)風(fēng)聲鶴唳之時(shí)，海潤(rùn)光伏(600401.SH)卻拿到了一筆42億元的超級(jí)大單，這遭到了市場(chǎng)的質(zhì)疑。

海潤(rùn)光伏將在內(nèi)地開(kāi)發(fā)建設(shè)的479MW光伏發(fā)電項(xiàng)目，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓承包項(xiàng)目的方式賣(mài)給順風(fēng)光電(01165.HK)，涉及資金41.99億元。而接盤(pán)者正是光伏行業(yè)背景較小的香港上市公司順風(fēng)光電，幕后控制人是資本大鱷鄭建明。

靠政府補(bǔ)貼才能微盈利的海潤(rùn)光伏今年輕易地獲得了近42億元的營(yíng)收，“這個(gè)是比較正常的，說(shuō)順風(fēng)光電幫我們消化庫(kù)存是胡扯。光伏行業(yè)不好，就要自己想辦法賣(mài)產(chǎn)品，自己開(kāi)發(fā)項(xiàng)目突圍。”海潤(rùn)光伏CEO楊懷進(jìn)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，做電站項(xiàng)目就像房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，有人建房有人買(mǎi)房，這是行業(yè)的一個(gè)模式。

豪賭電站項(xiàng)目

7月5日，海潤(rùn)光伏發(fā)布公告稱(chēng)，其中的479MW的光伏電站項(xiàng)目，雙方同意以EPC總包的形式繼續(xù)合作，合同總金額為41.9億元。

事實(shí)上，海潤(rùn)光伏2012年?duì)I收為49.66億元，凈利潤(rùn)207.59萬(wàn)元。要不是政府補(bǔ)貼3.84億元，海潤(rùn)光伏業(yè)績(jī)將處于虧損的狀態(tài)。也就是這樣一家靠政府補(bǔ)貼才能盈利的光伏企業(yè)近日卻簽到了接近1年?duì)I收的超級(jí)大單，不得不讓人懷疑。

“有人說(shuō)擺烏龍，這是誤讀。我不喜歡把事情講這么大?！睏顟堰M(jìn)透露，有很多公司想買(mǎi)他們的項(xiàng)目，最后才定下來(lái)賣(mài)給鄭建明。

為什么賣(mài)給順風(fēng)光電？據(jù)了解，楊懷進(jìn)和鄭建明通過(guò)朋友介紹，認(rèn)識(shí)時(shí)間并不長(zhǎng)，這次合作是在無(wú)錫敲定的，兩個(gè)團(tuán)隊(duì)談了兩天兩夜。楊懷進(jìn)坦承，順風(fēng)光電背景是有點(diǎn)小，但有不少電站項(xiàng)目，有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。按照楊懷進(jìn)的邏輯，海潤(rùn)光伏不可能自己建房子又維護(hù)房子，“我們不做電站運(yùn)營(yíng)商，只做電站開(kāi)發(fā)商?！?

至于這筆巨資，海潤(rùn)光伏將如何花？在雙方簽訂框架協(xié)議9個(gè)工作日內(nèi)，海潤(rùn)光伏可以從順風(fēng)光電方面按協(xié)議獲得2.1億元定金。楊懷進(jìn)透露首筆定金將繼續(xù)投入到電站項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和建設(shè)中，接下來(lái)到賬的錢(qián)也如此。當(dāng)本報(bào)記者詢(xún)問(wèn)剩下的錢(qián)何時(shí)到賬，楊懷進(jìn)沒(méi)有明確回答，只是說(shuō)按照開(kāi)發(fā)進(jìn)度分階段分批次來(lái)付款。

雙方的合作是否會(huì)生變也值得關(guān)注，不過(guò)，從資金投入的方向來(lái)看，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上全面發(fā)展的海潤(rùn)光伏將豪賭電站項(xiàng)目。海潤(rùn)光伏是要全面進(jìn)軍電站項(xiàng)目掘金嗎？這是否有很大的風(fēng)險(xiǎn)？

“現(xiàn)在很多公司下游做電站，一般電站項(xiàng)目會(huì)成立一個(gè)子公司，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓回籠資金?！?span id="stock_sh600837">海通證券電力設(shè)備與新能源行業(yè)分析師張浩對(duì)本報(bào)記者表示，現(xiàn)在市場(chǎng)需求一般，做產(chǎn)品收益率很低，項(xiàng)目收益率高點(diǎn)，這是盈利驅(qū)動(dòng)。目前整個(gè)行業(yè)比較差，海潤(rùn)光伏賣(mài)電站項(xiàng)目能有效緩解資金壓力。

而深圳地區(qū)從事光伏行業(yè)的彭老板也感慨，價(jià)格下降太快，錢(qián)太難賺了。讓彭老板擔(dān)心的是，光伏電站的具體補(bǔ)貼政策中央還沒(méi)有出臺(tái)，沒(méi)補(bǔ)貼很難賺錢(qián)，投資也比較謹(jǐn)慎。彭老板個(gè)人也是非?？春霉夥娬镜陌l(fā)展，但是資本壁壘高，需要大規(guī)模的資金投入。光伏電站項(xiàng)目在25年內(nèi)是比較穩(wěn)定的，維護(hù)成本很低，25年之后效率會(huì)衰減，但還能用。

弱小的接盤(pán)者

此次海潤(rùn)光伏賣(mài)電站項(xiàng)目的接盤(pán)者順風(fēng)光電在光伏行業(yè)內(nèi)遠(yuǎn)沒(méi)有海潤(rùn)光伏有名氣，順風(fēng)光電只是一家生產(chǎn)太陽(yáng)能電池片、電池組件的生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)，2012年度還虧損2.71億元。

處于虧損、生產(chǎn)規(guī)模較小的順風(fēng)光電是否能拿出這么多現(xiàn)金呢？從目前的收購(gòu)動(dòng)作來(lái)看，順風(fēng)光電是要從光伏制造業(yè)轉(zhuǎn)向電站運(yùn)營(yíng)商嗎？

“不像做電池，資金周轉(zhuǎn)速度快。電站項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)速度慢，需要大的資金來(lái)玩?！惫夥Y深專(zhuān)家劉文平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，41.9億元也不是一筆小錢(qián)，順風(fēng)光電可能先向鄭建明個(gè)人募集資金，然后再在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行融資。順風(fēng)光電有港股上市平臺(tái)，融資相對(duì)容易，可做抵押貸款或者定向增發(fā)等。

從順風(fēng)光電的資金面上來(lái)看，現(xiàn)金流并不是非常充裕，截至2012年底經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金近2.4億元。不過(guò)，順風(fēng)光電近日已有融資計(jì)劃，7月1日的公告顯示，公司將向其主要股東鄭建明全資持有的PEACE LINK SERVICES LIMITED，發(fā)行本金額1.2億美元的可換股債券。如果發(fā)行成功，鄭建明的股權(quán)比例將進(jìn)一步提高。對(duì)于募集資金的用途，順風(fēng)光電表示將用于發(fā)展及建設(shè)太陽(yáng)能發(fā)電站。這也意味著，鄭建明大舉進(jìn)入光伏電站項(xiàng)目的決心很大。

不過(guò)，提起鄭建明這個(gè)人，本報(bào)記者采訪的光伏行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士和分析師均表示未聽(tīng)過(guò)其人，那么鄭建明是誰(shuí)呢？根據(jù)公開(kāi)信息顯示，鄭建明出生于上海，投資房地產(chǎn)行業(yè)起家，2012年下半年進(jìn)軍光伏行業(yè)。本報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，鄭建明曾多次抄底光伏業(yè)。鄭建明近一年頻繁在光伏行業(yè)有所動(dòng)作，曾入主順風(fēng)光電，入股江西賽維等，現(xiàn)在又拋出42億元?jiǎng)χ负?rùn)光伏的電站項(xiàng)目。

目前各大光伏企業(yè)都深陷低谷，為何鄭建明出手如此闊綽？鄭建明此次投資光伏電站的邏輯是什么？“從去年低谷頻頻出手，可以看出鄭建明有資金實(shí)力。從收購(gòu)安徽賽維來(lái)看，只是產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。”劉文平分析認(rèn)為，順風(fēng)光電在海外做電站的項(xiàng)目，近日大規(guī)模在電站領(lǐng)域擴(kuò)張。鄭建明是要把順豐光電打造成電站運(yùn)營(yíng)商，前期投入有風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期持有電站項(xiàng)目是低風(fēng)險(xiǎn)的事情。