當(dāng)升科技（300073）公司將充分受益于新能源汽車(chē)行業(yè)景氣度將大幅提升。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是小型鋰電和動(dòng)力鋰電正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。日本三洋、三星SDI、LG化學(xué)、日本SONY和比亞迪等是公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略伙伴。

　　目前國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)正極材料是以比亞迪所用的磷酸鐵鋰為主流,但是磷酸鐵鋰能量密度偏低,電池體積較大,而且低溫循環(huán)性能不好,不適合家用車(chē)。鋰電池正極材料目前的發(fā)展方向是高能量密度、高電壓、長(zhǎng)壽命和低成本,未來(lái)三元正極材料的鋰電池將成為新能源汽車(chē)市場(chǎng)的主流。國(guó)外電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)領(lǐng)頭羊特斯拉和豐田均使用正極材料分別是NCA和NCM,均為三元材料,其他車(chē)企使用的正極材料以錳酸鋰為主,未來(lái)雪鐵龍、通用、福特、寶馬等車(chē)企已確定將向三元材料方向改進(jìn)。

　　公司目前研發(fā)和生產(chǎn)的動(dòng)力鋰電正極材料是NCM。與NCA相比,NCA是一款成熟產(chǎn)品,它的鎳含量比較高導(dǎo)致容量較高,但由于NCA制作工藝復(fù)雜、且控制上有一定難度,導(dǎo)致成本較高。NCM的穩(wěn)定性強(qiáng),能量密度比NCA略低,成本卻是NCA的一半。降低鋰電池的成本是新能源汽車(chē)的必經(jīng)之路,未來(lái)有望成為正極材料市場(chǎng)主流。

　　公司自2008年開(kāi)始研發(fā)多元材料，產(chǎn)品率先出口日本和韓國(guó)市場(chǎng)。公司借助多年與日韓鋰電客戶(hù)的緊密合作優(yōu)勢(shì),奠定了在多元材料方面國(guó)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先地位,有助于公司進(jìn)一步邁向大型動(dòng)力鋰電市場(chǎng)。從生產(chǎn)工藝來(lái)看,目前當(dāng)升是第一個(gè)按照現(xiàn)在日韓最先進(jìn)的裝備水平上的設(shè)備,核心關(guān)鍵設(shè)備都是進(jìn)口的。

　　公司是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模較大的鋰電正極材料供應(yīng)商。擁有各類(lèi)擁有各類(lèi)鋰電池正極材料產(chǎn)能9000噸,前驅(qū)體8000噸。其中,2000噸正極材料和8000噸前驅(qū)體為江蘇海門(mén)項(xiàng)目新建產(chǎn)能,目前已處于試生產(chǎn)階段,公司爭(zhēng)取明年利用海門(mén)全部產(chǎn)能,未來(lái)還將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。海門(mén)工廠的自動(dòng)化率有所提高,產(chǎn)品性能和一致性有所保障,為未來(lái)生產(chǎn)高端正極材料做好準(zhǔn)備。

　　看好公司新產(chǎn)品所帶來(lái)的業(yè)績(jī)推動(dòng),短期看好公司運(yùn)用于小型鋰電的高端鈷酸鋰銷(xiāo)售放量,長(zhǎng)期來(lái)看,公司提前布局發(fā)展用于動(dòng)力鋰電的三元材料,技術(shù)領(lǐng)先于市場(chǎng),未來(lái)電動(dòng)車(chē)全面啟動(dòng)帶來(lái)的鋰電池正極材料需求大幅增長(zhǎng),公司作為國(guó)內(nèi)鋰電池正極材料龍頭企業(yè),業(yè)績(jī)彈性將明顯放大。預(yù)計(jì)公司2014、2015年EPS至0.19、0.7元,給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。