京華時(shí)報(bào)9月16日?qǐng)?bào)道，中國(guó)石墨烯產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書長(zhǎng)李義春日前在接受專訪時(shí)表示，石墨烯技術(shù)含量非常高，一旦量產(chǎn)完畢將成為下一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的產(chǎn)業(yè)。

李義春介紹，從現(xiàn)階段看，目前石墨烯尚未真正形成產(chǎn)業(yè)化，石墨烯售價(jià)非常高。但未來(lái)一到兩年，有望在幾個(gè)方面形成突破，一是利用導(dǎo)電性，有望在動(dòng)力電池方面有所突破；二是利用導(dǎo)熱性，在散熱材料方面，如LED的散熱板方面，有望突破；三是利用其耐腐蝕性，有望在涂料方面形成突破。

針對(duì)7月成立的石墨烯產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟，李義春透露，目前聯(lián)盟發(fā)起單位一共27家，其中高校6家，中科院研究機(jī)構(gòu)4家，企業(yè)17家，基本囊括了國(guó)內(nèi)從事石墨烯研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的主流單位。其中包括四川金路集團(tuán)股份有限公司、深圳市貝特瑞新能源材料股份有限公司、浙江偉星新型建材股份有限公司等。其中，金路集團(tuán)、偉星新材(行情,問(wèn)診)均為上市公司，而金路集團(tuán)的合作方中科院金屬研究所已在現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室條件下實(shí)現(xiàn)了石墨烯的制備，每批次能制備石墨烯30克。

中國(guó)寶安：業(yè)績(jī)下降40%，布局鋰電負(fù)極全產(chǎn)業(yè)鏈

中國(guó)寶安 000009

研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 分析師：羅嘉全 撰寫日期：2013-05-02

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。

預(yù)計(jì)公司2013、2014的每股收益分別0.18元、0.22元、對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為55、45倍，但未來(lái)看好公司在鋰電池材料的布局特別是上游礦產(chǎn)的開(kāi)拓以及新能源汽車的推廣，維持公司"買入"評(píng)級(jí)，維持公司股價(jià)的2013年12塊，2014年14塊的目標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格波動(dòng)成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，鋰電行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，鋰電項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車推廣速度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率走高風(fēng)險(xiǎn)。

方大炭素：價(jià)跌量升，2季度業(yè)績(jī)持平

方大炭素 600516

研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 分析師：劉元瑞 撰寫日期：2013-08-26

事件描述

方大炭素發(fā)布2013年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.95億元，同比下降5.85%；營(yíng)業(yè)成本12.66億元，同比下降5.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)為2.14億元，同比下降17.26%；按最新股本計(jì)算，實(shí)現(xiàn)EPS為0.12元。

其中，2季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.45億元，同比下降19.11%，1季度同比增速為12.52%；營(yíng)業(yè)成本6.06億元，同比下降22.48%，1季度同比增速為19.23%；2季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.06億元，同比下降43.64%；按最新股本計(jì)算，2季度實(shí)現(xiàn)EPS0.06元，1季度EPS為0.06元事件評(píng)論

下游鋼鐵低迷，上半年業(yè)績(jī)有所下滑:上半年公司炭素制品和鐵精粉產(chǎn)量同比均有小幅增長(zhǎng)，但下游鋼鐵低迷使得價(jià)格下跌，導(dǎo)致上半年公司營(yíng)業(yè)收入同比下降5.85%。在價(jià)格下跌的情況下，公司上半年毛利率同比僅減少0.47個(gè)百分點(diǎn)，主要源于民企在成本控制和內(nèi)部管理方面的優(yōu)勢(shì)。另外，由于發(fā)行中期票據(jù)計(jì)提利息增多使得公司財(cái)務(wù)費(fèi)用從去年0.75億元上升至今年的0.85億元。

因此，營(yíng)業(yè)收入下滑與財(cái)務(wù)費(fèi)用上升是公司上半年凈利潤(rùn)同比下滑的主要原因。

在6月底完成定向增發(fā)募資以后，我們預(yù)計(jì)下半年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率將有所下降，一定程度上有利于業(yè)績(jī)的恢復(fù)。

價(jià)跌量升，2季度業(yè)績(jī)基本持平:與歷年規(guī)律一致，2季度鐵精粉產(chǎn)量有一定的季節(jié)性恢復(fù)，不過(guò)由于礦價(jià)下跌，公司2季度營(yíng)業(yè)收入水平與1季度相當(dāng)。

盡管產(chǎn)量恢復(fù)釋放帶動(dòng)2季度毛利率環(huán)比上升，但費(fèi)用水平同樣有所增加。綜合來(lái)看，公司2季度凈利潤(rùn)環(huán)比基本持平。

傳統(tǒng)主業(yè)相對(duì)穩(wěn)定，耐心等待募投產(chǎn)能釋放帶來(lái)品種結(jié)構(gòu)調(diào)整:公司傳統(tǒng)石墨制品與礦石業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽恐饕蕾囉诜枪_(kāi)增發(fā)募投項(xiàng)目“3萬(wàn)噸/年特種石墨制造與加工項(xiàng)目”和“10萬(wàn)噸/年油系針狀焦工程”。

按最新股本計(jì)算，預(yù)計(jì)2013、2014年公司EPS為0.28元、0.29元，維持“推薦”評(píng)級(jí)

天富熱電：發(fā)電量下降較快拖累整體收入增長(zhǎng)，盈利依然有顯著提升

天富熱電 600509

研究機(jī)構(gòu)：東莞證券 分析師：俞春燕 撰寫日期：2013-09-03

投資要點(diǎn):

事件:天富熱電（600509）2013年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.86億元，同比增長(zhǎng)13.98%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.47億元，同比上漲42.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)1.17億元，同比增長(zhǎng)26.75%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.188元，同比增長(zhǎng)19.75%。半年報(bào)業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。

點(diǎn)評(píng):

發(fā)電量下降較快和天然氣增長(zhǎng)受限拖累整體收入。上半年公司自有電廠發(fā)電量?jī)H13.64億千瓦時(shí)，同比下降14.21%。主要的原因有1、機(jī)組檢修時(shí)間較多；2、按照“上大壓小”原則陸續(xù)拆除部分小鍋爐及機(jī)組，發(fā)電裝機(jī)規(guī)模下降。然而，由于公共電廠陸續(xù)投運(yùn)，公司供電量同比增長(zhǎng)44.77%，彌補(bǔ)了發(fā)電量下降帶來(lái)的損失。另外，天然氣業(yè)務(wù)也因上游氣源企業(yè)限制供應(yīng)影響，同比僅增長(zhǎng)21.87%，低于預(yù)期。因此自有發(fā)電量的下降和天然氣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的低于預(yù)期拖累了整體收入的增長(zhǎng)，尤其是二季度收入同比下降3.76%，環(huán)比一季度出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計(jì)下半年將有所恢復(fù)。

盈利能力提升較為顯著。公司上半年整體毛利率達(dá)29.13%，同比增長(zhǎng)3.6個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)率11.14%，同比也增長(zhǎng)近3個(gè)百分點(diǎn)。二季度毛利率和凈利潤(rùn)率同比分別提升7個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力有較為明顯的提升。分業(yè)務(wù)看，電力業(yè)務(wù)毛利率上升不到1個(gè)百分點(diǎn)，基本與去年持平。供熱和天然氣業(yè)務(wù)則分別增長(zhǎng)3.3和3個(gè)百分點(diǎn)，是整體盈利能力提升的主要貢獻(xiàn)力量。

費(fèi)用增長(zhǎng)較快，負(fù)債率明顯下行。上半年公司管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)7.21%和19.47%，增長(zhǎng)較快。其中，薪酬費(fèi)用上升較大導(dǎo)致管理費(fèi)用快速增長(zhǎng)。借款利息和12天富債利息增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)較快。從負(fù)債結(jié)構(gòu)上看，公司上半年負(fù)債率僅有55.4%，較2012年下降17個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債率下降非常明顯。得益于短、長(zhǎng)期借款的還款力度加大，使得負(fù)債有下降較快。

維持“推薦”評(píng)級(jí)。公司的業(yè)務(wù)由需求的激增而有快速發(fā)展，并非其他火電公司只因煤價(jià)的下跌而帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升，加上公司具有天然氣等業(yè)務(wù)，具有高速成長(zhǎng)性。因此我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年每股收益0.49元、0.85元和1.27元，對(duì)應(yīng)13-15年P(guān)E為18.9倍、10.9倍和7.3倍?？春霉臼苄枨髱?lái)業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。用電需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，投產(chǎn)機(jī)組延遲，天然氣發(fā)展低于預(yù)期。

豫金剛石：新建項(xiàng)目發(fā)力，下半年業(yè)績(jī)將顯著改善

豫金剛石 300064

研究機(jī)構(gòu)：招商證券 分析師：張士寶，黃星，孫恒業(yè) 撰寫日期：2013-08-15

豫金剛石公布中報(bào)，營(yíng)業(yè)收入相對(duì)平穩(wěn)，但受經(jīng)濟(jì)整體下行影響，公司營(yíng)業(yè)成本相對(duì)較高，盈利同比減少13.3%，不達(dá)預(yù)期。下半年公司新建項(xiàng)目或?qū)⒔o業(yè)績(jī)帶來(lái)正面影響，預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)將有顯著改善，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。

豫金剛石公布中報(bào)，上半年盈利水平不達(dá)預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.7億元，同比減少2.7%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)6241萬(wàn)，折合基本每股收益0.10元，同比減少13.3%，扣非歸屬上市公司凈利潤(rùn)5242萬(wàn)元，同比減少22%，低于市場(chǎng)一致預(yù)期。凈資產(chǎn)收益率3.82%，同比降低1.47個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，總資產(chǎn)23億元，同比增加9.4%，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度較大，主要系固定資產(chǎn)和在建工程大幅增加所致；公司研發(fā)投入近1250萬(wàn)元，同比增加50%，主要系線鋸、磨具及金剛石薄膜等制品技術(shù)開(kāi)發(fā)所致；管理費(fèi)用同比下降35%，主要系報(bào)告期內(nèi)取消股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加965萬(wàn)元，主要系借款利息費(fèi)用增加所致；資產(chǎn)減值損失同比增長(zhǎng)613%，主要系應(yīng)收賬款增加，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加所致。

下半年主要看點(diǎn):年產(chǎn)10.2億克拉高品級(jí)金剛石項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi)，公司年產(chǎn)10.2億克拉高品級(jí)金剛石項(xiàng)目、人造金剛石微粉、大單晶、微米鉆石線項(xiàng)目等正逐步推進(jìn)，隨著項(xiàng)目的進(jìn)一步實(shí)施，公司將不斷完善人造金剛石產(chǎn)業(yè)鏈，公司盈利能力將全面提升。目前預(yù)計(jì)，10.2億克拉高品級(jí)金剛石項(xiàng)目部分設(shè)備已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，同時(shí)，下半年單晶和微粉將會(huì)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面。有鑒于此，預(yù)計(jì)上半年公司業(yè)績(jī)是階段性低點(diǎn)，下半年公司盈利水平環(huán)比將有顯著改善。另外，公司董事會(huì)在6月末審議通過(guò)《關(guān)于終止公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的議案》，使得公司同期管理費(fèi)用大幅降低，盈利水平進(jìn)一步改善。

維持對(duì)公司“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。目前公司業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋了石墨礦、人造金剛石及設(shè)備、大單晶、微粉、微米鉆石線、樹(shù)脂線、砂輪等領(lǐng)域，產(chǎn)品線全線擴(kuò)張，盈利能力顯著增強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.3元、0.41和0.5元，對(duì)應(yīng)PE為15.5X、11.1X和9.2X。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素:建筑建材行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程和新建項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。

雙龍股份：業(yè)績(jī)環(huán)比好轉(zhuǎn)顯著

雙龍股份 300108

研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：譚志勇，劉軍，賈鵬 撰寫日期：2013-08-28

業(yè)績(jī)環(huán)比好轉(zhuǎn)顯著:報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7882萬(wàn)元，同比下降5.9%，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1778萬(wàn)元，折合EPS0.13元，同比下降19.8%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，白炭黑市場(chǎng)不景氣，公司白炭黑不能滿負(fù)荷生產(chǎn)。值得注意的是公司二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增加了653萬(wàn)元，增幅116%，預(yù)計(jì)下半年以后形勢(shì)會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。

國(guó)內(nèi)綠色輪胎標(biāo)簽法案出臺(tái)在即:2012年2月工信部原材料司委托橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)制定我國(guó)綠色輪胎自律性標(biāo)準(zhǔn)和輪胎標(biāo)簽非強(qiáng)制性分級(jí)辦法，以及綠色輪胎產(chǎn)品自愿聲明制度，2013年年底前將出臺(tái)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)及法規(guī)，并將加快推進(jìn)綠色輪胎行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，采用先自愿后強(qiáng)制性的步驟，預(yù)計(jì)到2017年開(kāi)始實(shí)施綠色輪胎強(qiáng)制性分級(jí)標(biāo)簽法案。其中，在非強(qiáng)制性分級(jí)階段中，到2015年?duì)幦?shí)現(xiàn)50%的輪胎企業(yè)具備綠色輪胎的生產(chǎn)能能力，其中又有不低于50%的產(chǎn)能是綠色輪胎，也就是總產(chǎn)能的25%將會(huì)是綠色輪胎。公司目前仍在努力開(kāi)拓客戶過(guò)程中，綠色輪胎用白炭黑處于客戶試用階段。

投資建議:增持-A投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)8元。我們預(yù)計(jì)公司2013年-2015年的收入增速分別為16.5%、30%、30%，凈利潤(rùn)增速分別為24.8%、31.4%、30.4%，增持-A投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)8元，相當(dāng)于2013年28倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

風(fēng)險(xiǎn)提示:競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求低于預(yù)期

黑貓股份：符合預(yù)期，略有好轉(zhuǎn)

黑貓股份 002068

研究機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券分析師：劉波 撰寫日期：2013-08-28

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)

黑貓股份8月24日發(fā)布中報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)收入28.1億元，同比增長(zhǎng)33%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)104.4萬(wàn)元，同比下滑99%；EPS0.0元/股。公司預(yù)計(jì)1~9月歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0~1146萬(wàn)元，同比下滑90%~100%。符合預(yù)期。

經(jīng)營(yíng)分析

毛利率有所回升，Q2單季凈利潤(rùn)恢復(fù)正數(shù):公司Q2整體毛利率為13.4%，較Q1的11.8%有一定改善；單季度凈利潤(rùn)1047萬(wàn)元，較Q1的-1130萬(wàn)元有明顯好轉(zhuǎn)，這也是公司自2012年Q3以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。二季度以來(lái)，煤焦油價(jià)格呈震蕩走勢(shì)，5月下旬由2800元左右漲至最高2920元，而6月底又跌回原水平，使得公司調(diào)價(jià)具有一定難度。毛利率有所好轉(zhuǎn)，也是公司產(chǎn)品價(jià)格見(jiàn)底，繼續(xù)降價(jià)空間不大所致。

唐山基地利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，優(yōu)勢(shì)布局獲得成效:從公司各子基地看，上半年傳統(tǒng)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)大戶韓城、烏海和邯鄲盈利水平均大幅下滑，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別由2012年的4.2%、6.1%和4.7%下降到今年中報(bào)的1.2%、1.1%和0.7%；唐山基地的盈利能力則大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從-1.7%上升至5.9%，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1831萬(wàn)元。新建產(chǎn)能的盈利能力釋放，表明公司布局正在取得成效，未來(lái)有望進(jìn)一步提升。

輪胎業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，公司濟(jì)寧、太原項(xiàng)目將擴(kuò)大市場(chǎng)份額:2013年春節(jié)后，膠價(jià)大幅下跌，輪胎企業(yè)盈利普遍增加，外貿(mào)需求較好，催生了一波投資小高潮。據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道，今年輪胎投資將形成全鋼胎年產(chǎn)2000萬(wàn)套以上，半鋼胎年產(chǎn)1億套以上，相當(dāng)于全行業(yè)產(chǎn)能約20%的增長(zhǎng)，以廣饒為中心的山東地區(qū)擴(kuò)產(chǎn)速度尤快。公司的濟(jì)寧基地20萬(wàn)噸/年產(chǎn)能將主要輻射山東地區(qū)，受益于山東輪胎產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，投產(chǎn)后效益值得期待。太原4萬(wàn)噸/年擴(kuò)產(chǎn)則將彌補(bǔ)原產(chǎn)能過(guò)小的不足，有助于實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。

盈利調(diào)整n下調(diào)公司2013~2015年EPS至0.04、0.10、0.18元。維持增持評(píng)級(jí)。