【編者注】5月16日《周末金證券》報(bào)道，IPO排隊(duì)企業(yè)截至5月16日的更新信息顯示，中止審查企業(yè)數(shù)量達(dá)68家，其中包括滬市14家，深市中小板33家，創(chuàng)業(yè)板21家。而一個(gè)月前，中止審查的企業(yè)數(shù)僅為6家。這其中就包括贏合科技。然而，6月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新一批預(yù)披露名單顯示，贏合科技股份有限公司又赫然上榜，公司擬上交所上市，本次公開發(fā)行不超過1950萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為7800萬(wàn)股。
資料顯示，贏合科技成立于2006年，是一家集開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的自主創(chuàng)新型國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。公司位于深圳寶安下橫朗工業(yè)區(qū)，其子公司于江西宜春鋰電之都，占地300余畝，公司專業(yè)制造新能源自動(dòng)化生產(chǎn)裝備，廣泛應(yīng)用于鋰離子、聚合物、動(dòng)力電池等各個(gè)生產(chǎn)工序；公司主營(yíng)涂布機(jī)，全自動(dòng)卷繞機(jī)，制片機(jī)，模切機(jī)，疊片機(jī)，注液機(jī)等鋰電池設(shè)備，公司技術(shù)力量雄厚，擁有一支以資深工程師為核心的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在鋰電池及非標(biāo)設(shè)備制造方面具有深厚造詣，保證了技術(shù)的先進(jìn)性和實(shí)用性；公司同時(shí)擁有強(qiáng)大的生產(chǎn)制造、品質(zhì)檢驗(yàn)和管理團(tuán)隊(duì)，持續(xù)提升制造能力，不斷發(fā)展核心技術(shù)和工藝，致力于成為業(yè)界一流的新能源自動(dòng)化生產(chǎn)裝備專家。
投資者在評(píng)價(jià)發(fā)行人本次發(fā)行新股時(shí)，除本招股說明書提供的其它資料外，還應(yīng)特別認(rèn)真考慮本節(jié)以下各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。以下風(fēng)險(xiǎn)遵循重要性原則或可能影響投資決策程度的大小排序。
一、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為3，631.09萬(wàn)元、3，883.65萬(wàn)元與7，169.93 萬(wàn)元，占資產(chǎn)總額的比例分別為18.87%、15.47%與18.05%，公司存貨規(guī)模逐漸 增大。若下游客戶的生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目出現(xiàn)重大延期或違約，或者產(chǎn)品及原材料的市 場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)重大不利變化，公司將面臨存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來 不利影響。
二、稅收政策風(fēng)險(xiǎn)
2009年12月31日，公司經(jīng)深圳市科技工貿(mào)和信息化委員會(huì)、深圳市財(cái)政 委員會(huì)、深圳市國(guó)家稅務(wù)局、深圳市地方稅務(wù)局審核批準(zhǔn)認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企 業(yè)，取得編號(hào)為“GR200944200645”高新技術(shù)企業(yè)證書，自2010年度起可適用 15%的企業(yè)所得稅稅率。2012年9月12日，公司取得編號(hào)為“GF201244200241” 高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期三年，公司繼續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。 根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局2011年10月13日聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于軟件產(chǎn)品增 值稅政策的通知》[財(cái)稅[2011]100號(hào)]、深圳市國(guó)家稅務(wù)局關(guān)于發(fā)布《深圳市軟件 產(chǎn)品增值稅即征即退管理辦法》[深圳市國(guó)家稅務(wù)局[2011]9號(hào)]的規(guī)定，公司適用 嵌入式軟件產(chǎn)品增值稅即征即退稅收優(yōu)惠。對(duì)增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%的法定稅率征收增值稅后，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過 3%的部分實(shí)行即征即退政策。
如果國(guó)家或地方有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)的所得稅稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或者公 司不能夠持續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，從而導(dǎo)致公司不能享受所得稅15%的優(yōu)惠 稅率，公司的所得稅稅率將會(huì)上升。另外，如果未來公司不再享受軟件產(chǎn)品增值 稅超稅負(fù)返還優(yōu)惠政策，則公司軟件產(chǎn)品增值稅退稅將減少，從而對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn) 生一定的影響。
三、實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)
本次股票發(fā)行前，公司實(shí)際控制人王維東與許小菊夫婦合計(jì)持有發(fā)行人 66.72%的股份，處于絕對(duì)控股地位。本次股票發(fā)行后，實(shí)際控制人王維東與許小 菊夫婦將持有發(fā)行人50.04%的股份，仍處于控股地位。王維東與許小菊夫婦有 能力通過投票表決的方式對(duì)發(fā)行人的重大經(jīng)營(yíng)決策施加影響或者實(shí)施其他控制， 公司存在實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)。
四、募集資金項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)
公司本次發(fā)行募集資金擬用于“年產(chǎn)700套鋰電自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備項(xiàng)目”和“研 發(fā)中心項(xiàng)目”。盡管本次募集資金投資項(xiàng)目是建立在充分的市場(chǎng)調(diào)研和可行性論 證基礎(chǔ)上的，公司認(rèn)為該項(xiàng)目的實(shí)施將取得較好的經(jīng)濟(jì)效益，提升公司的核心競(jìng) 爭(zhēng)能力，鞏固現(xiàn)有的市場(chǎng)地位，豐富公司的產(chǎn)品線，增加新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。但由 于市場(chǎng)情況可能發(fā)生變化，項(xiàng)目實(shí)施過程中存在一定的不確定性。若市場(chǎng)需求和 產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)較大變化，可能會(huì)影響項(xiàng)目的預(yù)期收益和投資回報(bào)，將對(duì)公司盈利 產(chǎn)生一定影響。
五、房產(chǎn)租賃風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人目前主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及辦公用房系租賃房產(chǎn)，該等房產(chǎn)租賃均簽署《租賃合同》，賃合同中的廠房，由于當(dāng)?shù)貧v史原因，暫未辦理房屋產(chǎn)權(quán)證。深圳市 寶安區(qū)大浪街道辦事處出具證明，該生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用地屬國(guó)有土地，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所所屬建筑未被列入政府拆遷范圍。 發(fā)行人子公司江西贏合于2011年11月分別競(jìng)買取得位于宜春市春順路以南、海佳電器以東，編號(hào)為宜市土出字[2011]74號(hào)、宜市土出字[2011]75號(hào)宗地 國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)。兩宗工業(yè)用地面積分別為97，674.20平方米和102，324.20 平方米。發(fā)行人子公司惠州贏合已于2013年6月取得位于惠州市仲愷高新區(qū)惠 南高新科技產(chǎn)業(yè)園，編號(hào)為“惠府國(guó)用(2013)第13021250003號(hào)”土地使用權(quán)，該工業(yè)用地面積為75，221.50平方米。上述已取得的土地使用權(quán)解決了公司未來 發(fā)展的土地需求問題，但是發(fā)行人目前仍面臨主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及辦公用房租賃他人 房產(chǎn)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
六、公司規(guī)模擴(kuò)大后的管理風(fēng)險(xiǎn)
本次發(fā)行后，公司資產(chǎn)規(guī)模將有較大提高。公司需要在資源整合、市場(chǎng)開拓、 產(chǎn)品研發(fā)與質(zhì)量管理、財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制等諸多方面進(jìn)行完善，對(duì)各部門工作 的協(xié)調(diào)性、嚴(yán)密性、連續(xù)性提出了更高的要求。如果公司管理水平不能適應(yīng)規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要，組織模式和管理制度未能隨公司規(guī)模擴(kuò)大及時(shí)完善，這將削弱 公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，存在規(guī)模迅速擴(kuò)張導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)。
七、國(guó)際市場(chǎng)沖擊對(duì)發(fā)行人的影響
目前，伴隨著比亞迪、比克、力神、光宇等一批鋰電企業(yè)的成長(zhǎng)，中國(guó)在全 球鋰電市場(chǎng)占有率快速提升。未來，隨著我國(guó)鋰電資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)、制造成本優(yōu)勢(shì) 和市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)揮，我國(guó)鋰電市場(chǎng)在全球的市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升。但是，隨著我國(guó)人力資源成本的逐漸上升，制造成本優(yōu)勢(shì)可能逐步減弱；同 時(shí)，國(guó)外鋰電設(shè)備制造商技術(shù)水平依然處在較為領(lǐng)先地位。未來隨著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的 變化，國(guó)外鋰電設(shè)備依然可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成一定沖擊。
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