正海磁材（300224）：稀土永磁行業(yè)正在逐漸進(jìn)入景氣期。憑借技術(shù)進(jìn)步以及原材料、成本的優(yōu)勢(shì)，中國(guó)稀土永磁公司正逐漸在國(guó)際市場(chǎng)上取代日本、歐美公司。低端稀土永磁材料目前已經(jīng)是紅海競(jìng)爭(zhēng)，毛利率較低；而高端稀土永磁材料則在全球范圍受到下游生產(chǎn)廠商的追捧。作為國(guó)內(nèi)三大稀土永磁制造商之一，公司擁有業(yè)內(nèi)一流的制造工藝以及完善的產(chǎn)品線，有望充分享受?chē)?guó)內(nèi)行業(yè)升級(jí)帶來(lái)的紅利。

新能源汽車(chē)將成產(chǎn)業(yè)“催化劑”。鑒于稀土永磁材料的特性，新能源汽車(chē)的同步電機(jī)大量需要永磁材料，目前市場(chǎng)上暢銷(xiāo)的幾款混合動(dòng)力汽車(chē)均使用了永磁同步電機(jī)。一旦新能源汽車(chē)的銷(xiāo)售打開(kāi)，行業(yè)有望迎來(lái)爆發(fā)。

解除海外市場(chǎng)專(zhuān)利障礙，公司將進(jìn)入海外高端稀土永磁材料新藍(lán)海。公司在2013年解決了海外銷(xiāo)售專(zhuān)利的訴訟，產(chǎn)品在美國(guó)的銷(xiāo)售將再無(wú)障礙。目前公司海外業(yè)務(wù)的毛利比國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)高10個(gè)百分比，且近3年公司海外業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手10個(gè)百分點(diǎn)以上。預(yù)計(jì)公司的海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)將在2014年開(kāi)始爆發(fā)。

公司產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)躍居國(guó)內(nèi)第二，但市值/產(chǎn)能比大幅低于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。隨著2014年公司IPO的新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，公司的產(chǎn)能規(guī)模將超越寧波韻升一舉躍升行業(yè)第二。鑒于在高端稀土永磁產(chǎn)品領(lǐng)域，三家公司的技術(shù)并無(wú)太大差距，且公司還擁有產(chǎn)品的流水線相對(duì)較新（生產(chǎn)次品率更低）的優(yōu)勢(shì)。公司目前市值/產(chǎn)能比要遠(yuǎn)低于其他兩家競(jìng)爭(zhēng)公司，隨著公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司的市值具有較大提升空間。

二級(jí)市場(chǎng)上，股價(jià)在底部盤(pán)整之后，目前已經(jīng)突破了壓力位，如果成交量同步放大，則可能連續(xù)上漲。建議短中線關(guān)注。