6月13日，因特斯拉開(kāi)放公司所有專利權(quán)，國(guó)內(nèi)相關(guān)概念股暴動(dòng)，贛鋒鋰業(yè)一掃前幾日頹勢(shì)，應(yīng)聲漲停。

8日晚間，贛鋒鋰業(yè)公布收購(gòu)方案，擬以4億收購(gòu)鋰電池公司美拜電子，然而想不到的是，公司股票復(fù)盤大跌9.36%，而機(jī)構(gòu)也趁機(jī)出逃近億元。

去年底至今，贛鋒鋰業(yè)因?yàn)樘厮估怕室汛鬂q90%以上，市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次是復(fù)牌補(bǔ)跌。不過(guò)同樣也有分析人士認(rèn)為，此次收購(gòu)7倍的溢價(jià)高于同行業(yè)正常水平。

實(shí)際上，贛鋒鋰業(yè)此前同樣進(jìn)行過(guò)多次收購(gòu)，但最終均以失敗告終，此次是否能夠打破這一困局，還有待觀察。

7倍溢價(jià)收購(gòu)

6月8日晚間，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布資產(chǎn)收購(gòu)預(yù)案，擬以發(fā)行股份+支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)李萬(wàn)春、胡葉梅持有的美拜電子100%股權(quán)，同時(shí)擬向特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金和此次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)及相關(guān)費(fèi)用。

據(jù)預(yù)案，美拜電子預(yù)估值約為4.05億元，協(xié)商后，股權(quán)交易價(jià)格定為4億。為完成本次重組，公司擬以31.48元/股向李萬(wàn)春、胡葉梅發(fā)行899.45萬(wàn)股，并支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)1.2億。同時(shí)公司以28.33元/股向10名特定投資者發(fā)行458.88萬(wàn)股。

預(yù)案顯示，深圳美拜電子為鋰聚合物電池生產(chǎn)企業(yè)，面向智能平板電腦、智能手機(jī)、筆記本電腦三大行業(yè)提供移動(dòng)電源系統(tǒng)解決方案。目前，美拜電子與海信、TCL、酷派、西可、比亞迪、卓怡恒通等下游大型客戶均已達(dá)成合作關(guān)系。美拜電子系國(guó)內(nèi)2013年軟包聚合物鋰電池產(chǎn)值第五大企業(yè)。

以2014年3月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，美拜電子賬面凈資產(chǎn)4857.01萬(wàn)元（未經(jīng)審計(jì)），而交易定價(jià)為4億元，美拜電子增值率高達(dá)723.55%。

“收購(gòu)美拜電子是布局公司下游鋰電池產(chǎn)業(yè)，不過(guò)7倍的增值率相比于同行業(yè)的收購(gòu)都算比較高的。”深圳一位有色金屬行業(yè)分析師向理財(cái)周報(bào)記者介紹。

美拜電子2012年、2013年及2014年1-3月的凈利潤(rùn)分別為954.34萬(wàn)、2553.08萬(wàn)和63.78萬(wàn)，今年一季度的業(yè)績(jī)下滑明顯，而凈資產(chǎn)收益率也從去年的49.09%下降到1.31%。

贛鋒鋰業(yè)解釋，行業(yè)季節(jié)性影響，另外，美拜電子經(jīng)營(yíng)策略有所調(diào)整，重點(diǎn)引入大型品牌平板電腦客戶和智能手機(jī)客戶，放棄了部分原有小客戶。大型客戶尚未產(chǎn)生大量訂單。

另外，美拜電子承諾2014年、2015年及2016年的凈利潤(rùn)將分別達(dá)到3600萬(wàn)元、4680萬(wàn)元、6084萬(wàn)元。

“按照美拜電子的說(shuō)法，現(xiàn)在調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，引入新的大客戶，放棄了原有小客戶。但如果大客戶擴(kuò)展并未成功，對(duì)公司業(yè)績(jī)有很大的影響，承諾的業(yè)績(jī)很難完成。”上述分析師解釋。

收購(gòu)敗局頻現(xiàn)

同日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布《2014年度海外礦產(chǎn)資源勘探投資預(yù)算》，擬以在自有資金投資不超過(guò)1500萬(wàn)元人民幣，用于愛(ài)爾蘭Blackstair鋰礦項(xiàng)目和阿根廷Mariana鹵水礦項(xiàng)目的勘探及相關(guān)費(fèi)用。

公告介紹，以上兩個(gè)鋰礦項(xiàng)目具有較大的找礦前景，需要進(jìn)一步完成勘探業(yè)務(wù)來(lái)具體確定資源儲(chǔ)量，有利于公司后續(xù)投資決策，充分發(fā)揮資源效益，穩(wěn)定公司上游鋰原料供應(yīng)。

“這兩個(gè)礦產(chǎn)項(xiàng)目目前仍處于勘探階段，沒(méi)有具體的礦石產(chǎn)出計(jì)劃，目前還看不到前景。而公司用超募資金建設(shè)的年產(chǎn)萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目馬上就要完工，如果自身不能提供原材料，而去外購(gòu)的話，很難產(chǎn)生較高的效益。”滬上一位曾跟蹤過(guò)贛鋒鋰業(yè)的分析師介紹。

2011年4月，贛鋒鋰業(yè)公告，擬使用超募資金1.2億元建設(shè)年產(chǎn)萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目，之后投資總額調(diào)整到1.63億。2013年年報(bào)顯示，該項(xiàng)目已累計(jì)投入1.67億元，投資進(jìn)度為102.25%。不過(guò)2013年全年，年產(chǎn)萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目并未實(shí)現(xiàn)效益。

“贛鋒鋰業(yè)的收購(gòu)能力也存在一定問(wèn)題，之前使用募投資金做的一些收購(gòu)，目前也都是虧損，有的都已經(jīng)清算出去了?！鄙鲜鰷戏治鰩煴硎尽?

據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)主要于2011年推出多筆收購(gòu)方案。2011年4月，贛鋒鋰業(yè)使用超募資金756萬(wàn)元收購(gòu)無(wú)錫新能鋰業(yè)60%股權(quán)，8月以2040億超募資金收購(gòu)江蘇優(yōu)派新能源51%股權(quán)，同月，又以1500萬(wàn)元投資江西安池鋰能電子有限公司。