南都電源公司2014年一季度共實現(xiàn)營業(yè)收入8.00億元，同比增長3.20%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4634.67萬元，同比增長64.18%；實現(xiàn)每股收益0.08元。報告期內(nèi)，公司的會計估計變更對業(yè)績的影響金額高達(dá)1648.17萬元，對業(yè)績的正面影響較大。

報告期內(nèi)，公司的綜合毛利率為12.98%，同比減少1.09個百分點，環(huán)比減少3.77個百分點；凈利潤率為6.21%，同比增加1.50個百分點，環(huán)比增加2.11個百分點。總的來看公司的毛利率有所下滑。主要原因是一季度毛利率偏低的動力電池增長較好，而毛利率較高的通信電池則因為產(chǎn)能釋放問題出貨有所下滑，從而導(dǎo)致公司綜合毛利率出現(xiàn)下滑。二季度，公司通信電池的產(chǎn)量將有明顯恢復(fù)，預(yù)計公司的綜合毛利率也將重回正常水平。報告期內(nèi)，公司的期間費用率為8.23%，同比基本持平。其中銷售費用率為3.59%，同比微降0.49個百分點；管理費用率為4.14%，同比微增0.34個百分點；財務(wù)費用率為0.50%，同比基本持平。報告期內(nèi)，公司高溫電池的銷售額達(dá)到1731萬元，同比增長248%。在國內(nèi)市場，公司已與中國移動簽訂了正式的框架協(xié)議，并在集采中獲得較理想份額，為今明兩年的內(nèi)銷奠定了良好基礎(chǔ)。

一季度，公司通信后備用鋰離子電池業(yè)務(wù)同比增長52.54%，其中中國市場增長126%。在動力電池領(lǐng)域，公司低速電動車用動力電池銷售額同比增長96.91%。在儲能領(lǐng)域，公司正積極通過鉛炭電池及鋰電的差異化解決方案推進(jìn)戶用儲能市場的拓展，進(jìn)而實現(xiàn)規(guī)模化銷售?？偟膩砜垂靖餍缕返陌l(fā)展態(tài)勢都很好，是未來的希望所在。

預(yù)計公司2014、2015年的EPS分別為0.30和0.40元。未來公司的看點較多，維持對公司“增持”的投資評級。