公司2014年一季報(bào)：營(yíng)業(yè)收入1.78億元，同比增長(zhǎng)13.22%；凈利潤(rùn)1965.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.57%；基本EPS0.11元，同比持平。公司預(yù)計(jì)2014年上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為0-30%，變動(dòng)區(qū)間：3488.49-4535.04萬(wàn)元。

超薄鋰帶和萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目產(chǎn)能投放帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)

公司2013年完成非公開(kāi)發(fā)行募集資金近5億元。500噸超薄鋰帶、萬(wàn)噸鋰鹽等項(xiàng)目獲得資金支持，順利推進(jìn)。產(chǎn)能逐步投放帶動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2014年一季度公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.22%。2014年一季度毛利率24.03%，較2013年一季度毛利率22.48%和2013年全年毛利率23.23%均有明顯增長(zhǎng)。公司期間費(fèi)用保持穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)29.06%。公司短期借款較2013年年底大幅降低8421萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較2013年底明顯改善。

鋰礦資源儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)突破，原材料來(lái)源保障性增強(qiáng)

公司已持有愛(ài)爾蘭公司51%股份，從而控制其100%擁有的Blackstairs鋰礦項(xiàng)目。Blackstaris鋰礦項(xiàng)目位于愛(ài)爾蘭東南部，距離首都都柏林只有80公里，交通方便。礦區(qū)品位較高，大部分探測(cè)點(diǎn)在1.5%以上，個(gè)別地方可以達(dá)到3%以上。公司未來(lái)有望獲得Marina鹽湖項(xiàng)目80%權(quán)益，該項(xiàng)目位于南美洲玻利維亞-智利-阿根廷的含鋰鹵水成礦帶上，同時(shí)這里也是全球最大的鋰資源集中區(qū)域，潛在儲(chǔ)量較高。公司積極收購(gòu)鋰資源，原材料來(lái)源保障性增強(qiáng)。

礦石提鋰，下游深加工齊頭并進(jìn)，將享新能源汽車行業(yè)高景氣

公司是全球唯一同時(shí)使用鹵水和礦石提鋰的企業(yè)，是鋰深加工產(chǎn)品龍頭，有機(jī)鋰產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，毛利率屬于行業(yè)領(lǐng)先水平。隨著公司產(chǎn)品更多加入全球主流新能源汽車供應(yīng)鏈體系，公司將進(jìn)一步受益于新能源汽車行業(yè)高景氣。

給予"謹(jǐn)慎增持"評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)2014-2016年EPS：0.57、0.78和0.88元，對(duì)應(yīng)PE：57.8、42.1和37.6倍。給予公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能投放不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。