公司2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.25億元，比上年同期減少1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.60億元，比上年同期減少 40.55%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.15元 。同時(shí)公司的利潤分配預(yù)案為：以 2012年 12 月31日的公司總股本為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.3 元（含稅），送紅股 1股（含稅），以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增0.5股。

2013年1季度營業(yè)收入 9.84億，增長 33.29% 歸屬于上市公司股東的凈利潤2514萬 同比減少-23.24% 。

公司是以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和生物醫(yī)藥業(yè)為主營的投資控股集團(tuán)，12年，實(shí)現(xiàn)收入分別是8.69億，10.93億和15.27億，同比分別增長15.26%，-33.16% 和 8.99% 。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)：

鋰電池材料：公司以貝特瑞公司為龍頭的新能源新材料產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，貝特瑞公司基本完成全產(chǎn)業(yè)鏈布局， 12年，貝特瑞售收入7.73億，同增28%，凈利潤5901萬，同比增長13%，主要是國外市場保持較快增長，出口銷售額占公司總銷售額67%。三星SDI與LG化學(xué)是公司鋰電材料前兩大客戶，2012年銷售額分別為2.87億和0.87億。

上游礦產(chǎn)資源：產(chǎn)業(yè)鏈打造方面，雞西貝特瑞石墨產(chǎn)業(yè)園二期、天津貝特瑞新能源科技產(chǎn)業(yè)園一期、惠州貝特瑞工業(yè)園一期已建成投產(chǎn)；控股子公司長源礦業(yè)投資建設(shè)的年處理石墨原礦60萬噸的選礦廠預(yù)計(jì)于2013年上半年完成；公司正配合相關(guān)政府部門按有關(guān)程序積極推進(jìn)石墨礦采礦證的辦理工作，爭取早日取得采礦證，配合長源礦業(yè)順利達(dá)產(chǎn)。

新能源汽車：控股的大地和公司2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長84.78%，凈利潤同比大幅增長。其永磁同步驅(qū)動系統(tǒng)主要配套混合動力巴士、純電動巴士、轎車等新能源車型；交流異步驅(qū)動系統(tǒng)主要配套低速電動車、微面、微卡等車型。控股的寧波拜特公司全年銷售收入處上升趨勢，在產(chǎn)品研發(fā)方面，成功開發(fā)10KW離島式儲能電站和移動基站備用電源；在市場開拓方面，公司產(chǎn)品成功打入日本市場和俄羅斯市場。2012年，寧波拜特與萬向電動汽車等聯(lián)合申請成功國家863鋰離子電池全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，并承擔(dān)能量回饋型的動力電池化成生產(chǎn)設(shè)備項(xiàng)目。

軍工：控股的軍工企業(yè)武漢永力公司2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長18.07%，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長33.73%。完成的新品研發(fā)項(xiàng)目數(shù)同比增長39％，進(jìn)行了電源新技術(shù)和新器件的應(yīng)用創(chuàng)新。該公司順利通過了兩家軍工單位的合格供方審查，以及武器裝備質(zhì)量體系軍品第二次監(jiān)督審核。

生物醫(yī)藥：

控股的馬應(yīng)龍藥業(yè)繼續(xù)保持經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定增長，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入15.42億元，同比增長8.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.74億元，同比增長26.19%。 馬應(yīng)龍公司作為擁有四百年歷史的“中華老字號”企業(yè)，品牌優(yōu)勢明顯，處于下消化道肛痔細(xì)分市場領(lǐng)頭地位。其核心產(chǎn)品進(jìn)入國家醫(yī)保目錄，受惠于國家新醫(yī)改政策；

馬應(yīng)龍公司圍繞肛腸及下消化道領(lǐng)域向肛腸診療行業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，通過收購控股及合資等方式，形成了西安太極藥業(yè)、深圳大佛藥業(yè)、馬應(yīng)龍大藥房、馬應(yīng)龍國際、馬應(yīng)龍肛腸?？漆t(yī)院等組成的企業(yè)集群，初步形成了藥品經(jīng)營、診療技術(shù)、醫(yī)療服務(wù)一體化的戰(zhàn)略格局，醫(yī)藥互動效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

房地產(chǎn)：

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)12年收入10.93億，受國家宏觀政策調(diào)控影響，主營業(yè)務(wù)收入較上年度下降33.16%。 公司多地的地產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，公司涉足房地產(chǎn)業(yè)已二十多年，具備一定的開發(fā)及項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，在區(qū)域市場具有一定行業(yè)地位和社會資源，項(xiàng)目區(qū)域布局具有較好的市場基礎(chǔ)和較大的土地增值空間，具有顯著中式風(fēng)格的“江南系列”產(chǎn)品具備一定行業(yè)品牌影響力。

創(chuàng)投

在風(fēng)險(xiǎn)投資方面，中國風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司完成投資項(xiàng)目13個(gè)，發(fā)起設(shè)立3支基金，所投資的項(xiàng)目均具良好的成長性， 在財(cái)務(wù)投資方面，本集團(tuán)所屬資產(chǎn)管理有限公司投資了長春高祥特種管道、云南宏綠辣素、山東三益園林綠化等3個(gè)項(xiàng)目，并與另外3個(gè)項(xiàng)目簽訂投資意向協(xié)議。此外，與南京高新區(qū)共同出資設(shè)立了南京寶駿創(chuàng)業(yè)投資基金。

核心競爭力分析：

1：市場與規(guī)模優(yōu)勢：公司是全球鋰電負(fù)極材料最大供應(yīng)商，控股的貝特瑞與杉杉科技，杉杉碩能占國內(nèi)鋰電材料負(fù)極80%以上的市場，負(fù)極產(chǎn)能14400噸每年，天然石墨是公司的核心產(chǎn)品的優(yōu)勢。

2：技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢：貝特瑞是中國制定鋰電池負(fù)極標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)， 控股的寧波拜特測控公司，是鋰電池檢測設(shè)備中國最大供應(yīng)商；控股的大地和公司，是國內(nèi)稀土永磁電機(jī)第三大生產(chǎn)商；控股新疆鵬遠(yuǎn)其將成為最大玻璃鋼管道供應(yīng)商，公司的硅碳、軟碳、層狀錳酸鋰、層狀三元材料等下一代的正負(fù)極材料開發(fā)取得突破性進(jìn)展，其中硅碳復(fù)合材料有望在2013年推向市場；鋰離子電池用石墨烯導(dǎo)電劑處于測試認(rèn)證階段，石墨烯導(dǎo)電劑用于改善極片導(dǎo)電性獲得初步評價(jià)認(rèn)可；石墨烯納米導(dǎo)電液、高分子-石墨烯復(fù)合材料、超級電容器用石墨烯材料等開發(fā)正在快速推進(jìn)之中。2012年，貝特瑞在日本申報(bào)的石墨類負(fù)極材料專利獲得授權(quán)，實(shí)現(xiàn)了日本專利“零”的突破，為全面進(jìn)軍日本市場奠定了基礎(chǔ)。

3：下游渠道的優(yōu)勢：貝特瑞公司與三星SDI、三洋、LG化學(xué)、索尼等國際大客戶建立了共同研發(fā)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，這種研發(fā)模式的建立大大縮短了新產(chǎn)品市場化的周期，也讓公司與下游客戶分享消費(fèi)電子與動力電動巨大成長價(jià)值。

4：產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢：貝特瑞是全球唯一擁有負(fù)極材料完整價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，通過對資源整合，創(chuàng)造貝特瑞不可替代的競爭優(yōu)勢，公司的礦業(yè)企業(yè)擁有采礦權(quán)和探礦權(quán)資質(zhì)，為公司長期發(fā)展儲備了戰(zhàn)略性資源。

盈利預(yù)測與投資評級：

預(yù)計(jì)公司 2013、2014 的每股收益分別 0.18元、0.22元、對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為55、45倍，但未來看好公司在鋰電池材料的布局特別是上游礦產(chǎn)的開拓以及新能源汽車的推廣，維持公司"買入"評級，維持公司股價(jià)的2013年12塊，2014年14塊的目標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

原材料價(jià)格波動成本上漲風(fēng)險(xiǎn)，鋰電行業(yè)產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，鋰電項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車推廣速度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率走高風(fēng)險(xiǎn)