行業(yè)產能過剩致盈利增速連續(xù)滑坡

　　天賜材料盈利增速從2012年的36.83%，下滑至2014年的-24.34%。在此背后，大眾證券報和財信網記者發(fā)現，天賜材料主要產品、也是去年上市時募資主要投向的鋰離子電池材料價格明顯下滑，2014年平均噸價4.09萬元，較2013年下降超過20%。業(yè)內人士表示，近年來，雖然下游行業(yè)需求增長明顯，但鋰離子電池材料產能增長更迅猛，產能過剩態(tài)勢已經清晰，價格戰(zhàn)還將繼續(xù)，嚴峻挑戰(zhàn)撲面而來。

　　盈利增速連續(xù)三年滑坡

　　3月18日，天賜材料發(fā)布2014年年報，實現營業(yè)收入7.06億元，同比增長18.39%;實現歸屬上市公司的凈利潤6153.3萬元，同比下降24.34%。

　　這意味著，天賜材料不但增收不增利，而且從2012年以來，凈利潤增速連續(xù)滑坡——從2012年的36.83%，降至2013年的28.96%，再滑坡至2014年的-24.34%?？鄯莾衾麧櫾鏊偻瑯尤绱?，2012年當年為52.34%，2013年降到3.38%，去年更是下滑12.29%。

　　年報顯示，個人護理品材料和鋰離子電池材料為天賜材料最主要產品，去年銷量增速在40%-65%之間，相當可觀。那么，公司剛上市為何就出現增收不增利?

　　對此，有不愿具名的上市券商行業(yè)研究員20日表示，天賜材料去年的業(yè)績低于預期，而凈利增速低于營收增速主要因為個人護理品和鋰離子電池材料毛利率下降。

　　該研究員表示，如果仔細查閱財報，可以發(fā)現，公司的個人護理品材料和鋰離子電池材料的銷售收入增長明顯低于銷量，只有20%-28%，這顯示其銷售價格出現了較大幅度的下降。

　　20日，大眾證券報和財信網記者致電天賜材料，一位工作人員表示，“去年鋰離子動力電解液價格持續(xù)下降，使得毛利率下來，不過產品價格下滑其實較以前還有緩解。個人護理品材料上，因為毛利率較低產品占比增加，對毛利率也有影響?！?/p>

　　不過，18日接受投資者調研時，天賜材料在對今年電解液價格趨勢上稱，“今年電解液價格下降幅度將減小，基本上與去年持平或略有下降。”

　　募投重點產品跌價超兩成

　　上述研究員對記者表示，天賜材料的鋰離子電池材料毛利率下降幅度明顯值得注意，2014年毛利率為33.7%，下降了6.1%。