公司于2013年3月19日發(fā)布2012年年度報告:公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入15.29億元,同比下降35.96%;實現(xiàn)營業(yè)利潤-12.89億元,去年同期營業(yè)利潤-1.15億元;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.89億元,同比下降6111.97%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-9.24億元,去年同期歸屬上市公司扣非凈利潤-2.83億元;實現(xiàn)基本每股收益-0.843元,扣非每股收益-0.876元。

從單季度看,公司四季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.07億元,同比增長93.92%;實現(xiàn)營業(yè)利潤-5.57億元,去年同期營業(yè)利潤-1.94億元;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤-4.19億元,去年同期歸屬上市公司凈利潤-1.23億元;實現(xiàn)每股收益-0.34元。

2013年經營目標:2013年,公司計劃實現(xiàn)營業(yè)收入32億元,比2012年度增長109%,實現(xiàn)利潤總額1億元。

盈利預測與投資評級。我們判斷公司出售神舟硅業(yè)股權對于2013年減少虧損作用將更明顯,電站建設業(yè)務對于公司業(yè)績起到拉升作用,預計2013-2014年EPS0.04元、0.12元,暫不給予投資評級。

主要風險因素。電站開發(fā)進度、結算進度和盈利能力不確定風險;產品價格繼續(xù)下跌風險;行業(yè)競爭加劇風險。

簡評:1、光伏業(yè)務受行業(yè)影響加速下滑,汽配、新材料業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入15.29億元,同比下降35.96%,歸屬上市公司股東凈利潤-8.89億元,收入、利潤均呈加速下滑趨勢。對于業(yè)績影響最大的是光伏業(yè)務,公司2012年實現(xiàn)電池組件銷售301MW,較2011年增長59%,國內銷量同比增長超120%,但受價格大幅下跌影響光伏業(yè)務2012年收入同比下滑44.18%,毛利率降至-44.96%。

公司汽配、新材料業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定。汽配業(yè)務因產品結構調整,新產品逐步放量,汽車空調系統(tǒng)、傳感器等主要產品成功進入了寶馬、標致雪鐵龍等高端品牌的全球采購體系,汽車電子系統(tǒng)研發(fā)、產業(yè)化進程加速,部分產品已開始供貨,整體汽配業(yè)務營業(yè)收入下降3.26%,毛利率同比減少3.79%;另外公司新材料產業(yè)依托航天資源優(yōu)勢,軍用、民用齊頭并進,獲得17.99%的收入增長。

2、2013年目標開發(fā)400MW建設并網250MW,未來電站出售+運營成新增長點公司是國內較早一批將產業(yè)鏈延伸至下游電站的企業(yè)之一,到2012年底累計完成400余個電站開發(fā)項目,總規(guī)模超過300MW,主要分布我國西部八省區(qū)和臺灣,以及意大利、德國、西班牙、美國、日本、泰國、澳大利亞、南非等國家,其中國內西部電站項目,已建和在建光伏電站約250MW,公司2013年光伏電站經營目標為開發(fā)400MW和建設并網250MW。

3、出售神舟硅業(yè)股權為2013年經營甩掉包袱公司及全資子公司上海神州新能源分別出售各自持有的神舟硅業(yè)25.13%和4.57%的股權,上海航天工業(yè)集團以現(xiàn)金方式購買該部分合計29.70%的股權,本次交易完成后,公司對神舟硅業(yè)的合并持股比例將由之前的49.33%下降至19.63%,神舟硅業(yè)成為公司的參股公司。

公司向母公司航天集團出售神舟硅業(yè)29.70%股權,2012年全年虧損5.98億元,按照49.33%的持股比例,給上市公司帶來2.95億元虧損。同時,公司還啟動了內蒙古中環(huán)光伏材料有限公司和成都航天模塑股份有限公司的股權轉讓工作,將大幅減輕2013年經營壓力。

4、期間費用率高達51.94%,未來費用有壓縮空間公司2012年期間費用率高達51.94%,同比增加30.16個百分點:其中管理費用率達26.Og%,同比增加14.07個百分點,系母公司研發(fā)費用投入加大及新增職工安置補償費、上海太陽能公司因業(yè)務轉型生產設備折舊轉入管理費用等原因;財務費用率達19.48%,同比增加12.17個百分點,系母公司及神舟硅業(yè)同比新增借款增加利息支出,同時上年末神舟硅業(yè)3000噸/年多晶硅項目冷氫化生產線資產預轉固及上海神舟新能源200MW高效太陽電池生產線技術改造項目預轉固,本期利息支出停止資本化等原因;另外公司資產減值損失高達2.27億元,同比增長255.74%,系神舟硅業(yè)、上海太陽能公司計提的存貨跌價準備、固定資產減值準備、應收款項壞賬準備等原因。