新政宣布后，奔馳、廣汽、北汽等車企聞風(fēng)而動(dòng)，紛紛掏腰包自補(bǔ)，推出相應(yīng)措施以延長(zhǎng)購置稅減半政策的執(zhí)行。其中，奔馳推出了“減半如故”購置稅補(bǔ)貼計(jì)劃。按照計(jì)劃，2017年1月1日至31日期間購買B180等指定車型，可在國家購置稅補(bǔ)貼基礎(chǔ)上額外享受由廠家提供的2.5%購置稅補(bǔ)貼。廣汽豐田對(duì)雷凌Turbo1.2T車型推出了“購置稅減半延續(xù)補(bǔ)貼”活動(dòng)，3月份前購車依舊可以享受到補(bǔ)貼。北汽方面表示，在2017年2月28日前購買北汽幻速S3L，仍可享受5%的購置稅。凱翼、奇瑞、哈弗、陸豐等自主品牌汽車也將在2月底前對(duì)全部或部分車型保持購置稅減半的優(yōu)惠價(jià)格。

早在2009至2011年，就曾推行1.6L以下車型購置稅優(yōu)惠。2009年1月，《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》獲得通過，對(duì)1.6升及以下排量的汽車購置稅率由10%調(diào)整為5%；此后，又將優(yōu)惠政策延續(xù)，2010年1月1日至2010年12月31日稅率按7.5%執(zhí)行；此后優(yōu)惠完全退出。在優(yōu)惠政策實(shí)行期間的2009年、2010年，1.6L以下排量汽車銷量同比增速分別達(dá)71%、32%，1.6L以上排量汽車銷量同比增速分別為20%、37%，帶動(dòng)整體銷量增速達(dá)53%、33%。2011年，受前兩年優(yōu)惠政策提前透支消費(fèi)需求的影響，1.6L以下及以上排量汽車銷量同比分別下滑至4%、8%，增速下滑幅度巨大。

鑒于上次購置稅優(yōu)惠造成的影響，市場(chǎng)對(duì)購置稅優(yōu)惠退坡和取消效應(yīng)有相應(yīng)的心理預(yù)期。購置稅補(bǔ)貼減少政策正式披露之前，已有行業(yè)人士預(yù)測(cè)，無論購置稅減半優(yōu)惠政策是否延續(xù)，2016年的車市已很大程度透支了2017年的購買力，2017年一季度預(yù)計(jì)車市將有所回落?！皩?duì)自主品牌來說，由于受1.6L排量購置稅減半拉動(dòng)，2016年1.6L以下排量的SUV市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，預(yù)計(jì)2017年這一市場(chǎng)增速將放緩?！敝袊嚵魍▍f(xié)會(huì)專家委員會(huì)成員李顏偉稱。

海通證券分析指出，本次退出政策導(dǎo)向溫和，或?qū)⒋龠M(jìn)居民汽車二次消費(fèi)需求的釋放，帶動(dòng)汽車消費(fèi)升級(jí)持續(xù)深入；疊加自主品牌優(yōu)勢(shì)車型的集中投放，三四線城市增量、一二線城市換代，將帶動(dòng)汽車消費(fèi)升級(jí)。

新能源汽車補(bǔ)貼下降

2016年12月28日，財(cái)政部、科技部、工信部、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布全新的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼政策。2017年新政策在2016年標(biāo)準(zhǔn)上退坡20%，同時(shí)規(guī)定地方財(cái)政對(duì)單車的補(bǔ)貼上限不得超過中央財(cái)政單車補(bǔ)貼額的50%。以北汽新能源EU260為例，原價(jià)23.99萬元，2016年國家補(bǔ)貼5.5萬元，北京市補(bǔ)貼5.5萬元，補(bǔ)貼后價(jià)格為12.99萬元。而按照新政，國家補(bǔ)貼4.4萬元，地方最高補(bǔ)貼2.2萬元，理論上補(bǔ)貼共減少4.4萬元，退坡幅度不小。

中機(jī)車輛技術(shù)服務(wù)中心發(fā)布的關(guān)于調(diào)整《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》申報(bào)工作的通知提出，2016年發(fā)布的《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》1至5批需重新核定，企業(yè)應(yīng)按照新的技術(shù)要求進(jìn)行申報(bào)。這意味著只有進(jìn)入新能源汽車推廣目錄的車型才可獲得補(bǔ)貼。對(duì)車企而言，由于重審需要一定周期，拿到補(bǔ)貼時(shí)間也將進(jìn)一步推遲。

按2017年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，混合動(dòng)力汽車車型退坡0.5萬至2.55萬元不等，波動(dòng)較小；電動(dòng)車型在全國絕大多數(shù)地方總補(bǔ)貼降低幅度達(dá)40%，影響較大。招商證券認(rèn)為，廠家對(duì)于終端價(jià)格的調(diào)整亦需要時(shí)間，現(xiàn)階段觀望情緒較強(qiáng)。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，目前幾乎沒有按照2017年補(bǔ)貼政策定價(jià)的車輛在售。北汽新能源此前宣布，2017年春節(jié)前全系車型不會(huì)漲價(jià)，北京地區(qū)春節(jié)前EU260車型的用戶由北汽新能源出資承擔(dān)補(bǔ)貼政策退坡的4.4萬元差價(jià)。但春節(jié)之后如何定價(jià)仍未確定。按照最新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，比亞迪E6的兩級(jí)補(bǔ)貼應(yīng)為6.6萬元，相對(duì)2016年的11萬元大幅縮減。有終端銷售人員表示，為了與2016年的售價(jià)持平，車企可能會(huì)給予一定的購買補(bǔ)貼。

隨著補(bǔ)貼退坡，大概率由廠家和消費(fèi)者共同承擔(dān)。招商證券認(rèn)為，由于后續(xù)部分車企終端提價(jià)意愿較強(qiáng)，在新能源汽車尚未完全市場(chǎng)化的背景下，市場(chǎng)需要時(shí)間消化。同時(shí)，市場(chǎng)已提前預(yù)計(jì)2017年新能源乘用車補(bǔ)貼退坡幅度較大，消費(fèi)者普遍提前購車致使新能源汽車2016年底銷量火爆，導(dǎo)致目前大多數(shù)暢銷車型庫存吃緊。加上對(duì)車型將重新核定需要一定周期，預(yù)計(jì)2017年第一季度新能源汽車銷量不容樂觀。長(zhǎng)期來看，行業(yè)將逐漸步入正軌，預(yù)計(jì)第二季度后半段將逐步走出低谷。

公司點(diǎn)評(píng)

上汽集團(tuán)三駕馬車?yán)瓌?dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

上汽集團(tuán)2016年度整車銷量648.9萬輛，超額完成銷量目標(biāo)。全新小型SUV名爵銳騰2016年12月上市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為有望改變老銳騰頹勢(shì)提振銷量。榮威RX5插電、純電版本有望進(jìn)一步提升其銷量。

2017年公司將推出全新SUV RX3、換代榮威550，并同步推出其新能源、互聯(lián)網(wǎng)版本，預(yù)計(jì)2017年自主乘用車銷量接近50萬輛。同時(shí)，上汽大眾迎來SUV新品周期，2017年初預(yù)計(jì)推出全新?lián)Q代途觀，計(jì)劃推出七座中型SUV teramont、斯柯達(dá)七座SUV柯迪亞克等新車型。上汽通用凱迪拉克銷量持續(xù)攀升，產(chǎn)品價(jià)格有所提升。

平安證券預(yù)計(jì)，公司2017年盈利能力將繼續(xù)提高，自主、大眾、通用三駕馬車將大幅拉動(dòng)公司景氣度持續(xù)向上。

長(zhǎng)城汽車新車型推動(dòng)銷量爬坡

2016年，長(zhǎng)城汽車銷售107萬輛，同比增長(zhǎng)26%，首次突破一百萬輛大關(guān)。其中，H6全年銷售58萬輛，同比增長(zhǎng)55.6%。目前，公司綜合庫存水平估測(cè)低于1.5個(gè)月。預(yù)計(jì)春節(jié)前車市依舊旺銷。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)乘用車2017年同比增長(zhǎng)7.2%。公司計(jì)劃2017年目標(biāo)銷量為125萬輛，同比增長(zhǎng)16.3%，中信證券認(rèn)為，2017年公司銷量增量主要來自于新車型銷量爬坡，包括H2S新車上市提供增量，新投放的哈弗H6運(yùn)動(dòng)版2017款、哈弗H6運(yùn)動(dòng)版藍(lán)標(biāo)，以及H6 COUPE 1.5T車型繼續(xù)沖量，全新車型哈弗H7新上市繼續(xù)銷量爬坡等。通過豐富車型系列，提高產(chǎn)品性價(jià)比，拓展目標(biāo)客戶群，預(yù)計(jì)公司2017年銷量增長(zhǎng)有保障。

長(zhǎng)安汽車銷量延續(xù)較好態(tài)勢(shì)

長(zhǎng)安汽車2016年12月延續(xù)較好態(tài)勢(shì)，銷售28萬輛，同比提升14%；全年銷量306萬輛，同比增長(zhǎng)10.3%，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

12月份，長(zhǎng)安汽車自主品牌新車型CS15、CS35、CX70銷量均過萬輛，CS75銷量達(dá)2萬輛。合資公司方面，長(zhǎng)安福特12月銷售9.8萬輛，維持高位，中型SUV“銳界”銷量1.4萬輛，創(chuàng)歷史最高水平。福睿斯銷量3.1萬輛，創(chuàng)歷史新高；新?？怂逛N量2.7萬輛，創(chuàng)年內(nèi)新高。

群益證券指出，公司目前主要利潤(rùn)來源仍是長(zhǎng)安福特。2016年4月起福特開始進(jìn)行經(jīng)銷商去庫存，下半年已去庫存結(jié)束，銷量逐步走高，全年銷售94萬輛，同比增長(zhǎng)9%。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、新車型國產(chǎn)化率不斷提高，上半年凈利潤(rùn)率16%，位居合資車企之首。隨著哈爾濱生產(chǎn)基地投產(chǎn)，長(zhǎng)安福特在中國市場(chǎng)總產(chǎn)能將超過140萬輛。

動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)兼并重組將加速

2016年12月30日，四部委發(fā)布《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。分析人士稱，這意味著新能源汽車及其上游的電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度將進(jìn)一步加劇，行業(yè)兼并重組將加速。受新能源汽車銷量帶動(dòng)，多家動(dòng)力電池上市公司預(yù)計(jì)2016年仍將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)倍成長(zhǎng)。目前來看，動(dòng)力電池仍然是各路資本關(guān)注的焦點(diǎn)。

業(yè)績(jī)保持較高增速

綜合動(dòng)力電池上市公司2016年三季度財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，在傳統(tǒng)周期性行業(yè)相關(guān)公司表現(xiàn)低迷的情況下，新能源汽車板塊整體表現(xiàn)向好，帶動(dòng)動(dòng)力電池行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

全年業(yè)績(jī)預(yù)告方面，產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司業(yè)績(jī)均保持較高增速。主業(yè)為鋰礦采選和鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)的天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)，2016年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)531.40%至581.42%，凈利潤(rùn)達(dá)156500萬元至168900萬元。鋰電池正極材料生產(chǎn)商當(dāng)升科技表示，2016年凈利潤(rùn)同比將大幅上漲。另外，多氟多預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比大增1200%-1250%，天賜材料預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)320%-350%。這些公司均表示，報(bào)告期內(nèi)受新能源電動(dòng)車市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的拉動(dòng)，公司主要產(chǎn)品售價(jià)和銷量均大幅上漲，并帶動(dòng)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)和國產(chǎn)化需求提高，自2016年三季度以來，鋰電池生產(chǎn)商特別是動(dòng)力鋰電池廠家的投產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。以正業(yè)科技為例，公司鋰電檢測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，帶動(dòng)業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。

此前，工信部公布了《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄（第四批），成飛集成、億緯鋰能、智慧能源等多家上市公司順利入圍。按照規(guī)定，自2017年5月1日起，新能源汽車企業(yè)一旦使用未進(jìn)入目錄的電池，將無法獲得相應(yīng)補(bǔ)貼，因此，入圍的廠家后續(xù)業(yè)績(jī)將得到一定保障。