首批25只科創(chuàng)板股票上市交易前后，證監(jiān)會官員、財經(jīng)媒體、券商基金、上市公司、普通投資者都從不同角度、不同高度發(fā)表各種觀點，密切關(guān)注資本市場這一年度盛事。

中國資本市場發(fā)展至今29年，由于種種原因，我們在很長一段時間里，似乎羞于談市值而更多地愿意談價值。其實，中國資本市場已經(jīng)步入全流通時代，市值有了更為完整的意義。但為了迎合標(biāo)簽式的價值投資理念，很多人生怕與股價操縱、內(nèi)部交易沾邊，就算講市值、談市值好像也是階段性的，甚至往往會去探聽和揣摩監(jiān)管層的意見，從而在一定程度上失去了市場主體性。

事實上，在健康的資本市場，市值和價值有著緊密的內(nèi)在聯(lián)系。市值是公司價值在資本市場上的價格，資本市場上的主標(biāo)桿就是市值。至于市值如何與公司的內(nèi)在價值溢價協(xié)同，那是另外一個專業(yè)話題。

截至今年7月19日，如果觀察一些明星上市公司，第一個跳出來的數(shù)字是什么？是亞馬遜的9672億美元市值，是蘋果的9321億美元市值，是臉譜網(wǎng)的5662億美元市值，是騰訊控股的3.44萬億港元市值。

資本市場的規(guī)模也是如此。第一個跳出來的數(shù)字是美國資本市場總市值45.12萬億美元（相當(dāng)于309.71萬億元人民幣），中國資本市場總市值則是57.79萬億元人民幣。

市值是直觀的價值，是價量結(jié)合的概念。穩(wěn)定增長的市值是社會主義市場經(jīng)濟(jì)語境下人們共同追求的目標(biāo)，沒有必要談市值羞羞答答、談價值理直氣壯。一個上市公司的價值不被健康的資本市場認(rèn)可、無法在資本市場得到體現(xiàn)，才應(yīng)該“不好意思”；一個上市公司的市值在健康的資本市場上被其他公司視為追趕、超越的標(biāo)桿，才是值得提倡的競爭行為。

用更為直白的話來說，國內(nèi)其他一些區(qū)域性乳業(yè)公司的市值只是伊利股份的一個零頭，恐怕沒人會說前者更有價值吧？招商銀行的市值是一些昔日同層級股份制商業(yè)銀行的幾倍，后者是不是需要努力追趕？
就科創(chuàng)板而言，為擁抱科技進(jìn)步、推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，它在整套公司IPO標(biāo)準(zhǔn)里引入了市值標(biāo)準(zhǔn)，讓暫時還沒有盈利的公司有上市的機(jī)會、有利用資本市場發(fā)展壯大的機(jī)會。

這是非常清晰的邏輯——如果必須先盈利才能向公眾募資，那么世界上就不會有第一條鐵路，不會有近百年來波瀾壯闊的科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)騰飛。從這個角度來看，最講市值的健康資本市場使這一切成為可能。

（作者為上海社會科學(xué)院市值管理研究中心執(zhí)行主任、上海融客投資管理有限公司董事長）