轉(zhuǎn)型升級(jí)既是中國(guó)制造業(yè)的必然出路，也是公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。公司前期已經(jīng)在積極進(jìn)行傳統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，包括積極布局新能源汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)，如投資1.1億參股天津松正進(jìn)入新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)業(yè)務(wù)。未來(lái)公司將堅(jiān)持轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展戰(zhàn)略，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，而通過(guò)設(shè)立海外子公司并購(gòu)重組先進(jìn)技術(shù)企業(yè)是最優(yōu)途徑之一。

公司將開(kāi)啟海外并購(gòu)及集團(tuán)海外資產(chǎn)整合之旅，未來(lái)業(yè)績(jī)有望快速提升。設(shè)立海外子公司是為公司并購(gòu)國(guó)外具有先進(jìn)技術(shù)的零部件業(yè)務(wù)，以及整合集團(tuán)在海外資產(chǎn)創(chuàng)建平臺(tái)。(1)海外子公司有望收購(gòu)尼亞普科公司。尼亞普科是面向原始設(shè)備、車(chē)輛性能和售后市場(chǎng)公司的全球領(lǐng)先汽車(chē)傳動(dòng)軸、傳動(dòng)軸、差速器、懸掛彈簧、鋁壓鑄件和動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)及轉(zhuǎn)向裝置配件制造商。根據(jù)萬(wàn)向集團(tuán)官網(wǎng)12月7日消息，萬(wàn)向美國(guó)專家葛俊(JimGeisendorfer)是萬(wàn)向錢(qián)潮(21.01, -0.74, -3.40%)業(yè)務(wù)及國(guó)際項(xiàng)目開(kāi)發(fā)主管，此前任尼亞普科全球采購(gòu)副總裁。

葛俊目前正在積極推進(jìn)尼亞普科與萬(wàn)向錢(qián)潮的資源融合，加快與海外資源的對(duì)接與融合。如果實(shí)現(xiàn)對(duì)尼亞普科的收購(gòu)，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，利于公司快速拓展國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)入跨國(guó)公司全球零部件供應(yīng)體系，提升公司的業(yè)績(jī)。(2)萬(wàn)向集團(tuán)在美國(guó)和歐洲有很多優(yōu)質(zhì)新能源汽車(chē)資產(chǎn)，如純電動(dòng)豪華車(chē)公司菲斯科和電池公司A123。萬(wàn)向集團(tuán)有望通過(guò)新設(shè)立的海外子公司將海外優(yōu)質(zhì)新能源汽車(chē)資產(chǎn)，尤其是首先將A123系統(tǒng)電池公司注入到上市。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議:維持“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2015-2017年?duì)I業(yè)收入分別為101.2億元、110.9億元和124.1億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8.29億元、9.18億元和10.32億元，增速分別為17.3%、10.8%和12.4%，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.36元、0.40元和0.45元。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致汽車(chē)銷(xiāo)量下降，進(jìn)而導(dǎo)致汽車(chē)零部件需求減少，價(jià)格下降;集團(tuán)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)注入萬(wàn)向錢(qián)潮的不確定性;新能源汽車(chē)發(fā)展過(guò)程中存在波動(dòng)，需求不及預(yù)期;海外并購(gòu)及資源整合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。