業(yè)績符合預(yù)期。2015年1-6月，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.73億元，同比增長0.75%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8996萬元，同比增長21.62%，每股收益為0.15元。公司預(yù)告1-9月凈利潤增速為10%-30%。

　　鋰電池隔膜業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮麗，毛利率提升。報告期，公司綜合毛利率為22.82%，同比增加3.5個百分點，1-6月，公司鋰電池隔膜業(yè)務(wù)收入為7171萬元，同比增長48.5%，毛利率同比增加8個百分點至68.16%。目前公司擁有3000萬平米的產(chǎn)能，新募投的隔膜預(yù)計四季度投產(chǎn)。公司濕法干法隔膜2500萬平米生產(chǎn)線預(yù)計在2016年初經(jīng)過電池廠家進(jìn)行檢測、試用，中期能規(guī)模化生產(chǎn)。

　　管道和薄膜傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。公司PE 管道和BOPA 薄膜產(chǎn)品已成為行業(yè)細(xì)分市場的領(lǐng)軍企業(yè)。公司目前擁有 10.5萬噸 PE 管材和 2.85萬噸 BOPA 薄膜產(chǎn)能，其中包括重慶設(shè)立的子公司1.5萬噸管材及5500噸BOPA 薄膜新投產(chǎn)能，未來將進(jìn)一步釋放，根據(jù)中國塑料加工工業(yè)協(xié)會預(yù)測，我國塑料管道生產(chǎn)量將保持 10%的增長速度。

　　盈利預(yù)測及投資評級。根據(jù)我們的最新預(yù)測，2015-2017年公司每股收益分別為0.32 /0.38/0.46元，最新價格(8月24日)對應(yīng)市盈率分別為36.89/31.19/25.87倍。公司作為動力鋰電池隔膜龍頭，將持續(xù)受益新能源汽車推廣，受益于城鎮(zhèn)化建設(shè)帶來的管道需求增長，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，維持“增持”評級。