維持“增持”評級，維持目標(biāo)價47.50元：

　　公司中報2015年上半年營業(yè)收入20.5億同比增長18.65%；歸母凈利潤8千萬，扣除會計政策調(diào)整對2014年的2000萬影響同比增長43%?？紤]南都儲能加速落地效益漸顯、其他一般電池銷售迎來重大機遇。維持2015-17年EPS預(yù)測分別為0.35/0.55/0.79元，維持目標(biāo)價47.50元及“增持”評級。

　　抓住機遇打通產(chǎn)業(yè)鏈，南都業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

　　市場認為業(yè)績增長只是由于原業(yè)務(wù)市場環(huán)境的改善，是暫時的，但我們認為增長恰恰是對南都先前準確布局與拓展的證實，在產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上的拓展及儲能運營業(yè)務(wù)巨大前景還將持續(xù)為公司發(fā)展提供新支持。

　　原因：

　　隨著IDC熱度持續(xù)機房后備電源有望拓展成新增長點。

　　南都較早布局擴大公司鋰電產(chǎn)能及時抓住新能源汽車市場發(fā)展機遇，動力鋰電池收入有望快速增長。

　　南都收購華鉑科技進入再生鉛領(lǐng)域一舉解決公司鉛原材料供應(yīng)與所售廢舊鉛電池回收兩個問題，打通產(chǎn)業(yè)鏈形成有效閉環(huán)，同時華鉑優(yōu)秀業(yè)績可提升公司盈利能力，華鉑在回收領(lǐng)域為南都帶來稅收、環(huán)保等政策上的主動，保障未來穩(wěn)健發(fā)展。

　　南都儲能運營落地開啟全新發(fā)展空間。南都上半年儲能電池及系統(tǒng)收入達9,667萬元，同比增長30%。我國新能源產(chǎn)業(yè)、電力體制改革政策漸漸明晰，儲能的戰(zhàn)略地位快速提升。

　　南都加快能源管理平臺建設(shè)加快儲能布局，在分布式儲能、戶用儲能等領(lǐng)域各類產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案逐漸成熟。有望依靠管理平臺和鉛碳電池技術(shù)優(yōu)勢率先實現(xiàn)儲能商業(yè)化應(yīng)用。

　　風(fēng)險提示：

　　儲能補貼政策遲遲未出臺；儲能項目進展緩慢；市場波動風(fēng)險。